棉價(jià)飆升助推PTA大漲 穩(wěn)健者宜空倉(cāng)過(guò)節(jié)

　　滌綸對(duì)棉花的替代作用是近期PTA價(jià)格上漲的主要影響因素。目前秋冬服裝消費(fèi)旺季已經(jīng)到來(lái)，棉價(jià)強(qiáng)勢(shì)背景下，PTA期貨正處震蕩上升行情的加速階段，操作上維持多頭思路，但考慮到長(zhǎng)假因素，多單可逢高適當(dāng)減持，穩(wěn)健者空倉(cāng)過(guò)節(jié)為宜。

　　化學(xué)纖維作為天然纖維的替代品發(fā)展非常迅速，滌綸在化學(xué)纖維中占據(jù)主導(dǎo)地位，其使用受棉花影響較大。由于全球耕地面積有限，為保證全球糧食供應(yīng)，棉花種植面積并未跟隨需求增長(zhǎng)而增加，再加上單產(chǎn)不易提高，棉花產(chǎn)量難以增長(zhǎng)，供需缺口越來(lái)越大。作為全球最大的棉花生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)，今年我國(guó)棉花種植面積約為7400多萬(wàn)畝，基本與去年持平，上半年主產(chǎn)區(qū)氣溫普遍偏低，導(dǎo)致棉花產(chǎn)量下降，且新棉上市較往年遲10天左右。我國(guó)棉花減產(chǎn)使市場(chǎng)供需缺口加大，棉紡企業(yè)加大采購(gòu)力度，在短期內(nèi)加劇了市場(chǎng)供不應(yīng)求的局面，棉花價(jià)格持續(xù)上漲，中秋假期期間價(jià)格已經(jīng)接近甚至超過(guò)了歷史上的最高價(jià)。

　　在國(guó)內(nèi)紡織纖維的構(gòu)成中，棉花、滌綸短纖、粘膠短纖占據(jù)主導(dǎo)地位，紡織企業(yè)將其紡成棉紗和混紡紗之后，再與滌綸長(zhǎng)絲和粘膠長(zhǎng)絲一起由織造企業(yè)織成棉布和混紡布。受產(chǎn)量增長(zhǎng)有限限制，棉花在紡織纖維中的比重呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，而化纖的比重則穩(wěn)步增加，其中滌綸占據(jù)主導(dǎo)地位，使用比例增長(zhǎng)迅速，對(duì)棉花的替代作用最為顯著。目前棉價(jià)處于歷史高位，且上漲勢(shì)頭絲毫沒(méi)有減緩的跡象，下游織造廠在面臨高成本壓力的情況下，不得不尋求價(jià)格相對(duì)低廉的替代品，滌綸的需求開(kāi)始增加。

　　滌綸對(duì)棉花的替代作用首先體現(xiàn)在滌綸短纖上。近期滌綸短纖價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲，江浙地區(qū)主流報(bào)價(jià)已由9600元／噸上漲至12200元/噸，上漲幅度高達(dá)27.1%。滌綸短纖價(jià)格已經(jīng)超過(guò)了年初的水平，并且漲勢(shì)還在延續(xù)。滌綸短纖由于可以與棉花進(jìn)行混紡，對(duì)棉花的替代作用最為直接，在棉花供應(yīng)緊張的情況下，其需求快速增加，價(jià)格自然跟隨棉價(jià)走高。

　　滌綸短纖的用量相對(duì)滌綸長(zhǎng)絲要小，從長(zhǎng)期來(lái)看，棉花的短缺最終還需要滌綸長(zhǎng)絲來(lái)彌補(bǔ)。近期滌綸長(zhǎng)絲的價(jià)格也呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，F(xiàn)DY價(jià)格漲至16000元/噸，DTY 價(jià)格報(bào)13400元/噸，POY 價(jià)格已經(jīng)接近12000元/噸。滌綸長(zhǎng)絲價(jià)格雖然上漲幅度不及滌綸短纖，但價(jià)格在棉花上漲的拉動(dòng)下同樣走高。

　　縱觀國(guó)內(nèi)滌綸市場(chǎng)，近期各種產(chǎn)品價(jià)格均出現(xiàn)了不同程度的上漲，棉花價(jià)格屢創(chuàng)新高的提振作用不容小覷。由于PTA是生產(chǎn)滌綸的主要原料，其價(jià)格同樣在棉花的拉動(dòng)下加速上漲。目前，棉花與PTA的比價(jià)已經(jīng)上升至2.7附近，創(chuàng)出歷史最高水平。只要棉花供不應(yīng)求的局面沒(méi)有改觀，棉花價(jià)格維持在高位，那么滌綸對(duì)棉花的替代作用將使PTA價(jià)格維持上升趨勢(shì)。(高華)