日本干預(yù)匯市或引發(fā)“跟風(fēng)潮”

　　日本政府15日證實，為阻止日元持續(xù)大幅升值，當(dāng)局當(dāng)天通過在外匯市場拋售日元對匯市進行了干預(yù)。這也是日本自2004年3月以來首度干預(yù)匯市。

　　分析師表示，盡管日本稱其最新舉措事先與美歐當(dāng)局進行了溝通，但并沒有跡象表明G7的其他發(fā)達成員對日本的干預(yù)持支持立場。短期內(nèi)，類似的罕見舉措可能給匯市投資人帶來心理上的震懾，但進一步的影響仍待觀察。

　　數(shù)分鐘內(nèi)拋出3000億日元

　　日本財務(wù)大臣野田佳彥在15日上午召開記者會，證實日本對匯市實施了干預(yù)。他表示，財務(wù)省當(dāng)日早些時候要求央行代其進行匯市干預(yù)，通過拋售日元來打壓本幣。野田佳彥稱，觸發(fā)當(dāng)局干預(yù)的美元兌日元臨界點在83附近。

　　日本號稱自2004年以來就從未進場干預(yù)匯市。當(dāng)時為了抑制日元大幅升值，日本在從2003年開始的15個月里投放了35萬億日元（約4217億美元）打壓本幣，并一直持續(xù)到２００４年３月。

　　不過，近期的日元走勢持續(xù)考驗當(dāng)局的神經(jīng)。受避險買盤、國內(nèi)政局以及美國持續(xù)采取零利率等多重因素影響，近期日元連續(xù)走強。而本周菅直人的連任，又在匯市掀起了新一輪的做多日元浪潮。市場人士認為，菅直人不會像小澤一郎那樣采取強硬的干預(yù)姿態(tài)。周三早盤，美元兌日元一度跌至82.80附近，逼近在1995年創(chuàng)下的79.75的歷史最低點。

　　匯市交易員稱，日本當(dāng)局從當(dāng)?shù)貢r間15日10點30分左右開始持續(xù)在東京市場買美元、拋日元，推動美元兌日元回升至85上方。日元兌歐元和其他幣種也紛紛走低。

　　本地交易員估計，僅在干預(yù)開始后的數(shù)分鐘內(nèi)，日本財務(wù)省就出售了約2000億至3000億日元（約合24億至36億美元），而且在美元升至85日元上方后，干預(yù)也沒有停止。

　　有分析認為，正是因為市場對菅直人連任后日元可能升值的預(yù)期過于強烈，政府才不得不出手為匯市投機降溫。

　　這也是不到三周以來，日本決策者第二次針對外匯市場采取行動，但相比之下，這一次的行動更為直接，也更加高調(diào)。8月30日，日本央行曾召開緊急會議宣布，將臨時流動性提供機制的規(guī)模從10萬億日元擴大至30萬億。此后官方還頻頻通過口頭干預(yù)匯市，但日元仍我行我素，持續(xù)走高。

　　官方透露，接下來當(dāng)局還會進行連續(xù)的干預(yù)。野田佳彥已對此作出明確表態(tài)，稱如有必要將采取“包括干預(yù)在內(nèi)的果斷措施”。財務(wù)省的另一名官員周三則表示，進行外匯市場干預(yù)通常涉及多次行動，而不會是一次性的。

　　一箭雙雕？孤掌難鳴？

　　瑞士信貸經(jīng)濟學(xué)家陶冬周三在接受上海證券報記者采訪時表示，對于已經(jīng)略顯吃緊的外匯市場而言，日本當(dāng)局的干預(yù)可能帶來一些心理層面的沖擊。

　　高盛全球經(jīng)濟研究主管吉姆·奧尼爾則對上海證券報記者表示，日元當(dāng)前被“顯著高估”，這加劇了日本的經(jīng)濟問題，也增大了通縮的壓力。在他看來，日本央行的干預(yù)是一次“明智”的行動。

　　對日本當(dāng)局來說，此次干預(yù)除了打壓本幣之外，可能還有另一重考慮，即幫助擴大貨幣供應(yīng)量，緩解通縮。

　　日本央行政策委員會委員野田忠男周三表示，央行將對財務(wù)省進行外匯市場干預(yù)時賣出的日元加以利用，暗示央行可能不會回籠市場中多余的日元。分析師表示，這種非沖銷式干預(yù)將導(dǎo)致日本的貨幣基礎(chǔ)規(guī)模擴大，進而幫助緩解日本所面臨的通貨緊縮壓力。

　　不過，鑒于目前的干預(yù)規(guī)模仍不大，且缺乏國際伙伴的配合，很多專業(yè)人士都不看好干預(yù)的持續(xù)效果。相比美元兌日元每天5860億美元的日成交量，區(qū)區(qū)幾十億美元的干預(yù)根本不足掛齒。而對于政府會不會像前一次那樣長時間干預(yù)匯市，現(xiàn)在還不得而知。

　　陶冬指出，他懷疑當(dāng)前的干預(yù)能否有任何持續(xù)性的影響。另一方面，沒有美歐等伙伴的支持，日本的單方面干預(yù)可能也難以產(chǎn)生效果。

　　盡管野田佳彥稱，日本在干預(yù)前與美歐進行了溝通，但這次的干預(yù)依然只是“獨角戲”，不管是美聯(lián)儲、美國財政部還是英國央行，都拒絕對日本的匯市干預(yù)發(fā)表評論。從本質(zhì)上說，美歐并不支持日本干預(yù)，一方面，美歐經(jīng)濟也一樣疲軟，需要從出口獲得支持；另外，美國也不希望日本壞了“行規(guī)”，變成“匯率操縱”國家。事實上，日本遲遲不愿干預(yù)，很大原因也是對這方面有所顧慮。

　　奧尼爾認為，從全球?qū)用娑�言，日本的干預(yù)可能令在G20層面的國際協(xié)調(diào)變得更為復(fù)雜。另外，很顯然的一點是，華盛頓方面可能會對日方的干預(yù)對人民幣匯率的影響格外關(guān)注，因為美方擔(dān)心打壓日元可能阻升人民幣。

　　亞洲經(jīng)濟體或紛紛效仿

　　不少機構(gòu)都預(yù)言，在這次干預(yù)之后，日元可能還會維持強勢。東海東京證券的首席策略師佐野一彥15日表示，盡管這次干預(yù)的時機是有效的，但在美國經(jīng)濟復(fù)蘇前景難料、美聯(lián)儲持續(xù)量化寬松的背景下，日元上漲基本趨勢不會改變。

　　匯豐駐香港的外匯策略師理查德稱，干預(yù)無法阻止日元的上漲趨勢，當(dāng)然也無法逆轉(zhuǎn)這種趨勢。交易商預(yù)計，雖然干預(yù)行動短期內(nèi)可能幫助美元維持在83日元之上，能否持續(xù)守住85水平令人懷疑。

　　野村信托銀行副總經(jīng)理Amikura則表示，他認為日元保持強勢的可能性約為60%。未來幾周，美元兌日元可能在83至85的區(qū)間內(nèi)波動。

　　從另一個角度說，日本干預(yù)匯市的舉動，也可能樹立“壞榜樣”，特別是在本幣升值壓力問題突出的亞洲。

　　匯豐的理查德表示，日元上漲削弱了日本的出口競爭力，日本因而決定采取措施來打壓日元，這一舉動會受到整個地區(qū)的密切關(guān)注。他表示，在亞洲其他經(jīng)濟體，日本的干預(yù)將被作為一個證據(jù)，證明這些經(jīng)濟體的匯率管理方式并非一定是不合適的。

　　事實上，馬來西亞、泰國、菲律賓和韓國等國的決策者已發(fā)出信號，稱如果有必要可能將限制本國匯率波動。近期，泰銖、馬來西亞林吉特兌美元的匯價紛紛觸及數(shù)周、數(shù)年乃至有史以來的高點，泰國和韓國等央行據(jù)稱已經(jīng)采取了干預(yù)措施�！延浾� 朱周良