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國(guó)際金價(jià)深跌 牛市走到頭了嗎?

2010年08月05日 11:01 來(lái)源:解放日?qǐng)?bào) 參與互動(dòng)(0)  【字體:↑大 ↓小

  今年上半年一直堅(jiān)挺的黃金最近大幅下跌。上月,國(guó)際金價(jià)從歷史高點(diǎn)每盎司1265美元掉頭向下,跌破了維持許久的1200美元關(guān)口,一度跌至1175美元/盎司,全月跌幅超過(guò)5%,為兩年來(lái)最大單月跌幅。最近幾天,受逢低買(mǎi)盤(pán)影響,國(guó)際金價(jià)有所回升,截至昨天下午2時(shí)左右,現(xiàn)貨黃金報(bào)1191.75美元/盎司。

  國(guó)際金價(jià)這次為何大跌?是短暫調(diào)整還是趨勢(shì)反轉(zhuǎn)?黃金投資是否還有機(jī)會(huì)?

  國(guó)際金價(jià)為何急跌

  黃金至今已經(jīng)歷經(jīng)十年牛市,最近三年更是迎來(lái)“黃金期”。從2008年開(kāi)始,在國(guó)際金融危機(jī)的大背景下,黃金作為避險(xiǎn)工具,吸引力不斷提升。去年一年,國(guó)際金價(jià)累計(jì)上漲19.82%。即使是在今年的上半年,國(guó)際金價(jià)也是一路高漲, 6月21日,國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格盤(pán)中觸及每盎司1264.8美元的記錄高位。但進(jìn)入7月以來(lái),國(guó)際金價(jià)走勢(shì)突變,出現(xiàn)大跌行情,一度跌至1175美元/盎司。

  國(guó)際金價(jià)為何急跌?專家認(rèn)為,市場(chǎng)對(duì)歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂逐漸消退,這是導(dǎo)致此輪黃金價(jià)格快速下跌的主要原因。

  近期,歐洲經(jīng)濟(jì)利好消息頻傳:歐盟委員會(huì)發(fā)布7月份歐洲經(jīng)濟(jì)信心指數(shù)顯示,歐洲經(jīng)濟(jì)信心指數(shù)升至兩年以來(lái)最高; 7月23日,歐洲銀行業(yè)監(jiān)管委員會(huì)宣布,在91家接受測(cè)試的歐洲銀行中,一級(jí)資本充足率普遍高于測(cè)試標(biāo)準(zhǔn)6%,絕大多數(shù)銀行都能抵御可能加強(qiáng)的金融風(fēng)險(xiǎn);歐洲央行近日幾乎停止收購(gòu)債券,這說(shuō)明歐洲各國(guó)可以自己運(yùn)作債券市場(chǎng)而不再需要 “外援”了。

  這一系列消息,緩和了市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)可能擴(kuò)大以及全球經(jīng)濟(jì)或二次探底的擔(dān)憂,股票市場(chǎng)和大宗商品等價(jià)格也快速回升。由于風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒的升溫,投資者更傾向于股票、大宗商品等一些風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較高、投資回報(bào)更好的品種,而這就對(duì)黃金市場(chǎng)起到了一定的抑制作用,國(guó)際金價(jià)呈現(xiàn)沖高回落的走勢(shì)在情理之中。

  同時(shí),國(guó)際金價(jià)在經(jīng)歷前一波快速上升行情之后,在技術(shù)上確實(shí)也有回調(diào)的要求。投資者獲利盤(pán)近日的拋售,也是黃金價(jià)格下跌的因素。數(shù)據(jù)顯示,全球最大的黃金ETF-SPDR基金的黃金持倉(cāng)量已經(jīng)連續(xù)第3周減少,這是該基金進(jìn)入7月以來(lái)連續(xù)第9次對(duì)黃金持倉(cāng)量進(jìn)行減持。

  點(diǎn)將 “拐”向何處

  國(guó)際金價(jià)深度下跌,是否意味著金價(jià)漲勢(shì)到頭,進(jìn)入拐點(diǎn),進(jìn)而向下呢?專家認(rèn)為,未來(lái)黃金仍然具有上漲動(dòng)力。首先,在全球經(jīng)濟(jì)衰退中,包括美國(guó)、日本和歐元區(qū)在內(nèi)的主要經(jīng)濟(jì)體都將利率下調(diào)到了極低水平,投資者投資外匯獲得的收益并不高,這將增加投資者持有黃金的欲望。從目前來(lái)看,低利率會(huì)持續(xù)相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間,預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在明年后半年才加息。其次,通貨膨脹預(yù)期的逐步升高也有助于體現(xiàn)黃金的保值增值功能。

  中國(guó)外匯投資研究院院長(zhǎng)譚雅玲認(rèn)為,黃金價(jià)格與通貨膨脹的高低有很大關(guān)聯(lián)。此前,各國(guó)都出臺(tái)了大規(guī)模財(cái)政刺激計(jì)劃,歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)后,歐盟和國(guó)際貨幣基金組織更是投入7500億歐元援助貸款,這些資金流入市場(chǎng)很可能推高未來(lái)通脹的預(yù)期,而黃金作為對(duì)沖通脹的重要工具,將被更多投資者看好。

  而影響金價(jià)走勢(shì)的根本因素,還是供求關(guān)系,F(xiàn)在,全球黃金需求上升的強(qiáng)勁預(yù)期將對(duì)國(guó)際金價(jià)起到支撐作用。由于黃金礦的發(fā)現(xiàn)并不容易,一個(gè)金礦從發(fā)現(xiàn)到開(kāi)采,中間需要幾年甚至十幾年的時(shí)間,因此在短期內(nèi)黃金產(chǎn)量并不會(huì)有太大變化。而對(duì)于黃金的需求,上升勢(shì)頭非常強(qiáng)勁。據(jù)世界黃金協(xié)會(huì) (WGC)公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),全球二季度黃金珠寶需求上升了43%。對(duì)于未來(lái)的黃金需求,研究公司Ipsos最近公布的一項(xiàng)全球調(diào)查顯示,相比北美和歐洲投資者,亞洲投資者未來(lái)半年內(nèi)更有可能購(gòu)買(mǎi)黃金。 Ipsos此次調(diào)查訪問(wèn)了24個(gè)國(guó)家的投資者,這些國(guó)家的GDP全世界占比為75%。調(diào)查結(jié)果顯示,在北美和歐洲,表示可能投資黃金的受訪者比例分別只有11%和7%;而有大約3/4的印度和印尼受訪者以及超過(guò)一半的中國(guó)受訪者表示未來(lái)可能投資黃金。在表示未來(lái)6個(gè)月會(huì)買(mǎi)入黃金的投資者中, 47%稱將投資黃金來(lái)為財(cái)富保值, 53%稱打算從黃金投資中獲利。與此同時(shí),世界各國(guó)都把儲(chǔ)備黃金作為國(guó)家戰(zhàn)略,此舉也將推動(dòng)黃金繼續(xù)上漲。

  不過(guò),譚雅玲也指出,未來(lái)隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程而上下波動(dòng),這也許將成為金價(jià)走勢(shì)的一種必然趨勢(shì)。

  投資黃金還有機(jī)會(huì)嗎

  判斷未來(lái)黃金投資是否還有機(jī)會(huì),首先要判斷現(xiàn)在接近1200美元的國(guó)際金價(jià)是否過(guò)高。

  專家認(rèn)為,判斷金價(jià)是否過(guò)高,應(yīng)從黃金的相對(duì)價(jià)格來(lái)評(píng)判,這個(gè)相對(duì)價(jià)格意味著它的購(gòu)買(mǎi)能力,即黃金和一般資產(chǎn)的價(jià)格比值關(guān)系。

  “單從市場(chǎng)價(jià)格來(lái)看,黃金價(jià)格確實(shí)處在歷史最高水平;但是,從黃金的購(gòu)買(mǎi)能力看,目前處在平均購(gòu)買(mǎi)能力的水平,甚至可以說(shuō)是過(guò)去30年均線之下的水平,也就是中等偏下。”專家認(rèn)為,目前每盎司接近1200美元左右的金價(jià)是合理的水平,并不能簡(jiǎn)單地定義為過(guò)高。

  但投資黃金絕對(duì)是 “技術(shù)活”。專家提醒,千萬(wàn)不要以股市漲跌作為金市漲跌的依據(jù)。 “雖然目前全球是股市漲、金市跌,但從十年來(lái)的行情分析,股市和金市的相關(guān)性并不明顯,以股市漲跌來(lái)指導(dǎo)黃金投資,可能出現(xiàn)偏差!

  黃金市場(chǎng)是投資市場(chǎng)中國(guó)際化程度最高的,國(guó)內(nèi)外價(jià)格走勢(shì)高度趨同。因此,參與黃金投資,需要具備國(guó)際視野,以國(guó)際金市波動(dòng)為指導(dǎo)。專家建議,就目前黃金走勢(shì)來(lái)看,投資者可以關(guān)注三方面因素——

  第一,關(guān)注美元指數(shù)。目前影響國(guó)際金價(jià)最關(guān)鍵的因素已逐漸從歐債危機(jī)走勢(shì)回歸到美元走勢(shì)。通常而言,國(guó)際金價(jià)與美元呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)性,美元回落金價(jià)漲,反之亦然。但受歐債危機(jī)影響,黃金美元出現(xiàn)了長(zhǎng)時(shí)間的同向上漲,而隨著危機(jī)緩和,黃金、美元將逐步回歸負(fù)相關(guān)走勢(shì),未來(lái)美元漲跌依然是直接主導(dǎo)黃金走勢(shì)的主要因素。

  第二,關(guān)注國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。國(guó)際金價(jià)的漲跌很多時(shí)候反映了投資者對(duì)國(guó)際宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的判斷。最近兩年,國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化多、影響大,國(guó)際金價(jià)對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化比以往任何時(shí)候都要敏感。因此,黃金投資者一定要高度關(guān)注重要國(guó)際經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

  第三,看全球黃金ETF基金的持倉(cāng)量,尤其關(guān)注全球最大的黃金ETF-SPDR基金。被認(rèn)為黃金走勢(shì)風(fēng)向標(biāo)的全球黃金投資基金的表現(xiàn),可反映出目前的市場(chǎng)心態(tài)。當(dāng)前, ETF-SPDR的黃金持倉(cāng)量已經(jīng)超過(guò)1300噸,其持倉(cāng)量的變化,對(duì)金價(jià)波動(dòng)將有很大影響。

  專家提醒,投資者參與黃金交易的關(guān)鍵,首要是選擇自己熟悉的投資渠道,量力而行。對(duì)黃金投資市場(chǎng)不熟悉的投資者,不要盲目追求高收益的黃金杠桿投資,由于在目前的大幅波動(dòng)中可能承擔(dān)超額損失,所以初入金市的投資者仍應(yīng)立足于實(shí)物黃金投資,以保值避險(xiǎn)為基本目的。其次是保持合理的倉(cāng)位,控制風(fēng)險(xiǎn),在目前金價(jià)大幅波動(dòng)時(shí)期,普通投資者應(yīng)立足于增加資產(chǎn)穩(wěn)定性目的,中長(zhǎng)期投資黃金。(唐燁 李蕾 本報(bào)實(shí)習(xí)生 張婷)

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【編輯:李瑾】
 
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我國(guó)實(shí)施高溫補(bǔ)貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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