交通銀行發(fā)布報告稱中國經(jīng)濟不會“二次探底”

　　交通銀行金融研究中心7月24日發(fā)布的《2010年下半年中國宏觀經(jīng)濟金融展望》認為，2010年中國經(jīng)濟增長將呈現(xiàn)“前高后低”走勢，預(yù)計下半年經(jīng)濟增速在9%以上，出現(xiàn)“二次探底”的可能性很�。煌瑫r物價呈現(xiàn)“高不成，低不就”的見頂回落態(tài)勢。

　　回升向好大趨勢不變

　　“就我國經(jīng)濟來說，只要在9%左右的潛在增長率水平波動，就屬于健康的、可持續(xù)的增長，不回落到7%以下就不算探底。”交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平在發(fā)布會上說，下半年要關(guān)注政策疊加效應(yīng)對經(jīng)濟的影響，尤其需要保持合理的流動性。

　　連平在回答新華社記者關(guān)于“二次探底”問題時指出，“首先應(yīng)明確的是，當前經(jīng)濟增速的逐季回落的性質(zhì)是什么？”他認為，逐季回落是經(jīng)濟回升向好大趨勢中的正常波動。從季度增長率來看，2010年經(jīng)濟增長很可能呈現(xiàn)前高后低的走勢，經(jīng)濟增速將從第二季度的10.3%回落到年底的9%左右。即便是9%，也是一個很高的數(shù)字，不需要對這樣一個水平上的波動有所擔心。

　　“這就像飛機起飛遇到氣流后的正常波動，盡管有顛簸，但已經(jīng)離開地面，不會掉下來。中國經(jīng)濟不會出現(xiàn)季度增長率低于2009年一季度的6.1%的二次探底�！�

　　投資增速下滑

　　到底是什么原因?qū)е陆?jīng)濟逐季回落？連平認為，經(jīng)濟增速回落的主要原因是投資增速下滑。他說：“主要是作為經(jīng)濟增長的三駕馬車之一的投資增速出現(xiàn)了下滑，這直接引起經(jīng)濟增長的回落。投資增速下滑是由外部環(huán)境惡化、我國刺激政策邊際效應(yīng)遞減、治理地方融資平臺、限制新開工項目等因素疊加后引起的�！�

　　據(jù)悉，去年我國經(jīng)濟增長中，投資對GDP的貢獻率在60%左右，消費占到35%，出口大約在5%。長期以來，投資對中國經(jīng)濟增長的拉動作用都比較明顯，今后一段時間在出口和消費起色不大的情況下，投資對經(jīng)濟拉動作用不可忽視。

　　連平認為：“今年第二季度我國出口出現(xiàn)了比較高的增長，這種增長并不是當前我國外需的真實反映，歐債危機對我國出口的負面影響預(yù)計會在第三季度顯現(xiàn)出來，屆時出口將告別上半年的井噴行情，增速會有所減弱。”

　　信貸需求回落

　　最近央行時隔8周在市場上再次開展資金凈回籠操作，市場有聲音指出，這是貨幣政策轉(zhuǎn)向的前兆。對此，交行報告認為，在經(jīng)濟增速有所放緩、通脹風險不大、世界經(jīng)濟增長面臨不確定性的復(fù)雜局面下，預(yù)計下半年貨幣政策將保持基本穩(wěn)定，加息可能性不大，全年新增貸款預(yù)計在7萬億到8萬億元之間。

　　連平也在采訪中指出，下半年貨幣政策會保持相對穩(wěn)定，適度寬松的總基調(diào)不會發(fā)生明顯改變。他認為，隨著經(jīng)濟熱度消退、通脹壓力趨緩，近期存貸款基準利率調(diào)整的可能性越來越小。因為利率的調(diào)整對市場具有比較大的告示效應(yīng)，因此對利率政策的使用也會比較謹慎，預(yù)計貨幣政策仍以央票發(fā)行等公開市場操作為主�！霸谛刨J調(diào)控上，在市場信貸需求有所下降的情況下，下半年監(jiān)管部門不會過于強調(diào)信貸節(jié)奏和總量控制，甚至在必要時有局部、適度松動的可能�！�

　　交行報告也認為，下半年信貸需求有所回落。首先，因為清理整頓地方政府融資平臺貸款將會抑制貸款需求。在清理的過程中，部分不規(guī)范的貸款需要找到有效抵押和擔保，必然有部分授信推遲放貸或無法放貸。嚴格放貸標準、嚴禁地方政府違規(guī)擔保也會限制新增授信。