交通銀行發(fā)布報(bào)告稱中國經(jīng)濟(jì)不會“二次探底”

　　交通銀行金融研究中心7月24日發(fā)布的《2010年下半年中國宏觀經(jīng)濟(jì)金融展望》認(rèn)為，2010年中國經(jīng)濟(jì)增長將呈現(xiàn)“前高后低”走勢，預(yù)計(jì)下半年經(jīng)濟(jì)增速在9%以上，出現(xiàn)“二次探底”的可能性很�。煌瑫r(shí)物價(jià)呈現(xiàn)“高不成，低不就”的見頂回落態(tài)勢。

　　回升向好大趨勢不變

　　“就我國經(jīng)濟(jì)來說，只要在9%左右的潛在增長率水平波動，就屬于健康的、可持續(xù)的增長，不回落到7%以下就不算探底。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平在發(fā)布會上說，下半年要關(guān)注政策疊加效應(yīng)對經(jīng)濟(jì)的影響，尤其需要保持合理的流動性。

　　連平在回答新華社記者關(guān)于“二次探底”問題時(shí)指出，“首先應(yīng)明確的是，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速的逐季回落的性質(zhì)是什么？”他認(rèn)為，逐季回落是經(jīng)濟(jì)回升向好大趨勢中的正常波動。從季度增長率來看，2010年經(jīng)濟(jì)增長很可能呈現(xiàn)前高后低的走勢，經(jīng)濟(jì)增速將從第二季度的10.3%回落到年底的9%左右。即便是9%，也是一個(gè)很高的數(shù)字，不需要對這樣一個(gè)水平上的波動有所擔(dān)心。

　　“這就像飛機(jī)起飛遇到氣流后的正常波動，盡管有顛簸，但已經(jīng)離開地面，不會掉下來。中國經(jīng)濟(jì)不會出現(xiàn)季度增長率低于2009年一季度的6.1%的二次探底。”

　　投資增速下滑

　　到底是什么原因?qū)е陆?jīng)濟(jì)逐季回落？連平認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增速回落的主要原因是投資增速下滑。他說：“主要是作為經(jīng)濟(jì)增長的三駕馬車之一的投資增速出現(xiàn)了下滑，這直接引起經(jīng)濟(jì)增長的回落。投資增速下滑是由外部環(huán)境惡化、我國刺激政策邊際效應(yīng)遞減、治理地方融資平臺、限制新開工項(xiàng)目等因素疊加后引起的�！�

　　據(jù)悉，去年我國經(jīng)濟(jì)增長中，投資對GDP的貢獻(xiàn)率在60%左右，消費(fèi)占到35%，出口大約在5%。長期以來，投資對中國經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用都比較明顯，今后一段時(shí)間在出口和消費(fèi)起色不大的情況下，投資對經(jīng)濟(jì)拉動作用不可忽視。

　　連平認(rèn)為：“今年第二季度我國出口出現(xiàn)了比較高的增長，這種增長并不是當(dāng)前我國外需的真實(shí)反映，歐債危機(jī)對我國出口的負(fù)面影響預(yù)計(jì)會在第三季度顯現(xiàn)出來，屆時(shí)出口將告別上半年的井噴行情，增速會有所減弱。”

　　信貸需求回落

　　最近央行時(shí)隔8周在市場上再次開展資金凈回籠操作，市場有聲音指出，這是貨幣政策轉(zhuǎn)向的前兆。對此，交行報(bào)告認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)增速有所放緩、通脹風(fēng)險(xiǎn)不大、世界經(jīng)濟(jì)增長面臨不確定性的復(fù)雜局面下，預(yù)計(jì)下半年貨幣政策將保持基本穩(wěn)定，加息可能性不大，全年新增貸款預(yù)計(jì)在7萬億到8萬億元之間。

　　連平也在采訪中指出，下半年貨幣政策會保持相對穩(wěn)定，適度寬松的總基調(diào)不會發(fā)生明顯改變。他認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)熱度消退、通脹壓力趨緩，近期存貸款基準(zhǔn)利率調(diào)整的可能性越來越小。因?yàn)槔�率的調(diào)整對市場具有比較大的告示效應(yīng)，因此對利率政策的使用也會比較謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)貨幣政策仍以央票發(fā)行等公開市場操作為主�！霸谛刨J調(diào)控上，在市場信貸需求有所下降的情況下，下半年監(jiān)管部門不會過于強(qiáng)調(diào)信貸節(jié)奏和總量控制，甚至在必要時(shí)有局部、適度松動的可能�！�

　　交行報(bào)告也認(rèn)為，下半年信貸需求有所回落。首先，因?yàn)榍謇碚�頓地方政府融資平臺貸款將會抑制貸款需求。在清理的過程中，部分不規(guī)范的貸款需要找到有效抵押和擔(dān)保，必然有部分授信推遲放貸或無法放貸。嚴(yán)格放貸標(biāo)準(zhǔn)、嚴(yán)禁地方政府違規(guī)擔(dān)保也會限制新增授信。