外匯占款驟降5成 熱錢進(jìn)出這次不同以往

    繼今年一季度大舉流入后，近期熱錢開始轉(zhuǎn)向。央行最新數(shù)據(jù)顯示，5月份外匯占款環(huán)比驟降超過5成，釋放出熱錢外流的信號(hào)。

　　“從地下錢莊監(jiān)控的情況看，熱錢正在大進(jìn)大出，其結(jié)構(gòu)已發(fā)生變化，上半年很多流進(jìn)來的熱錢都是港澳臺(tái)居民儲(chǔ)蓄資金�！�7月8日，廣東省社科院熱錢研究專家黎友煥說。

　　外管局對(duì)此解釋，目前外匯資金的流向，既有市場因素也有監(jiān)管因素。若美元利率和匯率持續(xù)走強(qiáng)可能引起國際資本流出，國際金融危機(jī)釀成的有毒金融資產(chǎn)尚未完全消除，不排除有些偶發(fā)性事件引起市場信心動(dòng)蕩，引發(fā)了跨境資本異動(dòng)。

　　熱錢撤退

　　在一些專家看來，熱錢即使是“螞蟻搬家”式流入，也能達(dá)至聚沙成塔的效果。外管局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，資本和金融項(xiàng)目順差由去年同期的逆差128億美元，躍為一季度的順差642億美元，且短期外債占比逾6成；而央行5月外匯占款較4月環(huán)比大幅下滑54%，創(chuàng)下去年8月以來的新低。

　　雖然5月份外匯占款增量減少有利于降低央行基礎(chǔ)貨幣的投放和減輕通脹壓力，但較上月出現(xiàn)逾5成大幅下降實(shí)屬罕見。

　　外管局表示，今年前4個(gè)月，我國外匯資金凈流入總體延續(xù)了去年二季度以來的回升態(tài)勢，不過5月份銀行代客結(jié)售匯順差規(guī)模較4月份大幅下降56%，4月份結(jié)售匯順差規(guī)模是2008年底國際金融危機(jī)集中爆發(fā)以來的最高值，進(jìn)入5月份以來，外匯凈流入壓力有所緩解，其中代客結(jié)匯環(huán)比下降11%，代客售匯環(huán)比增長13%。

　　這意味著，熱錢或許已經(jīng)轉(zhuǎn)向。市場層面，資金套利交易呈緩解趨勢，因?yàn)槿嗣駧派�值預(yù)期減弱與美元利率回升等趨利因素已發(fā)生變化。在此背景下，一位香港學(xué)者表示，幾乎全球的資金都再度流向了美國。

　　正如外管局表示，一方面，資金重新買入美元資產(chǎn)避險(xiǎn)，美元指數(shù)一度漲至2009年3月以來的高位，原因在于市場對(duì)歐洲債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂加重，國際外匯市場持續(xù)動(dòng)蕩，境內(nèi)外遠(yuǎn)期市場人民幣升值預(yù)期大幅下降。另一方面，隨著投資者避險(xiǎn)情緒增加，美元利率持續(xù)攀升。5月末國際市場6月期美元同業(yè)拆借利率較4月末上升了0.22個(gè)百分點(diǎn)。

　　與此同時(shí)，國內(nèi)銀行的外匯流動(dòng)性趨緊，國內(nèi)6月期外匯貸款利率升至倫敦同業(yè)拆借市場利率(LIBOR)加300-400個(gè)基點(diǎn)，較4月份上升150-200個(gè)基點(diǎn)。

　　政策層面，外管局認(rèn)為，近期外匯管理等部門相繼警示主要銀行關(guān)注外匯流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，并開展“應(yīng)對(duì)和打擊違規(guī)資金流入專項(xiàng)行動(dòng)”，對(duì)違規(guī)和異常交易也起到了一定的震懾作用。

　　黎友煥說，熱錢結(jié)構(gòu)已發(fā)生變化，今年以來的外匯資金都是大進(jìn)大出，今年總體上還是流出趨勢。他解釋，資金目前外流或者說流入減緩的主要原因還是——人民幣升值預(yù)期的鎖定。

　　根據(jù)廣東省社科院熱錢課題組監(jiān)測，去年10月至今年3月，熱錢維持總體凈流入的同時(shí)，凈流出逐步加大。尤其是4月中下旬人民幣加息預(yù)期下，大批港澳儲(chǔ)蓄資金流入內(nèi)地博加息升值，但同期熱錢凈流入無同比例增加，說明投機(jī)性熱錢仍在從內(nèi)地撤退。

　　監(jiān)管“高壓線”

　　或許目前外匯流入的減緩與外管局的監(jiān)管新政有關(guān)，不過有觀點(diǎn)認(rèn)為，該類監(jiān)管可能更多是“打壓”了正常的貿(mào)易結(jié)匯，地下錢莊的業(yè)務(wù)活動(dòng)照常。

　　定居廣州的黎友煥稱，不妨去深圳關(guān)口看看，路邊的地下錢莊、非法貨幣兌換小店比比皆是，未發(fā)生任何變化，也不見什么監(jiān)管痕跡，一切照舊，“那些跨境的資金很是自由，貨幣兌換極為方便。”黎友煥說，想要入境的資金總能找到自己的方式。

　　不過，最近，外資或有進(jìn)出口貿(mào)易的企業(yè)，以及需要結(jié)匯的個(gè)人會(huì)發(fā)現(xiàn)，近期結(jié)匯成為了一件令人越來越頭痛的難事。因?yàn)�，結(jié)匯銀行不僅要求客戶填寫結(jié)匯清單、提交結(jié)匯申請(qǐng)報(bào)告、發(fā)票之外，還要額外提供貿(mào)易雙方的原始合同，而且在結(jié)匯申請(qǐng)報(bào)告中，還需要詳細(xì)寫明外匯來源、結(jié)匯用途等。

　　6月8日，外管局下發(fā)了《通過金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行國際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)業(yè)務(wù)操作規(guī)程》，新政自發(fā)布之日起施行。與試行版本相比，新政將境內(nèi)居民通過境內(nèi)銀行、境內(nèi)非居民間發(fā)生的收付款等亦納入了涉外收付款的統(tǒng)計(jì)范疇，對(duì)逾期未申報(bào)的申報(bào)主體實(shí)行“不申報(bào)、不解付”的特殊處理措施。

　　外管局方面說，此舉旨在適應(yīng)境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)涉外收付款業(yè)務(wù)的發(fā)展變化，完善相關(guān)國際收支統(tǒng)計(jì)申報(bào)工作。

　　另一位外管局人士表示，促進(jìn)國際收支平衡的任務(wù)依然艱巨，需要多管齊下改進(jìn)跨境資金流動(dòng)的監(jiān)管。如加強(qiáng)和改進(jìn)外匯流入管理應(yīng)從管理的薄弱環(huán)節(jié)著手，并行推進(jìn)資本項(xiàng)目可兌換與加強(qiáng)資本流入管理等。

　　“防范熱錢等違規(guī)資金流入宜標(biāo)本兼治，理順國內(nèi)資源、資金等價(jià)格體系之外，應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)，充分發(fā)揮監(jiān)管合力，嚴(yán)厲打擊各類違法違規(guī)外匯交易活動(dòng)。”鄧先宏表示。

　　不過，外管局73.5億美元的熱錢結(jié)論在黎友煥看來有些不可思議，他認(rèn)為，真實(shí)熱錢規(guī)模遠(yuǎn)不止這些。歐陽曉紅