長(zhǎng)城證券最近發(fā)布了一份分析報(bào)告,以量化的方式計(jì)算了普通住宅開發(fā)商在各個(gè)毛利率額度下土地增值稅對(duì)凈利潤(rùn)的影響程度。報(bào)告指出,對(duì)于毛利率超過40%的開發(fā)企業(yè)來說,土地增值稅對(duì)凈利潤(rùn)的影響將超過17.4%。而上海房地產(chǎn)市場(chǎng)的銷售困境已經(jīng)成為普遍現(xiàn)象,這使得開發(fā)商將稅收成本轉(zhuǎn)嫁到房?jī)r(jià)的可能性變得微乎其微。
從2月1日起,國(guó)家稅務(wù)總局對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)土地增值稅實(shí)行全面清算。對(duì)于上海數(shù)千家房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)而言,絕大部分房產(chǎn)企業(yè)家遠(yuǎn)不如某幾位地產(chǎn)老總此前在媒體前表現(xiàn)出來的那般平靜。
開發(fā)商凈利潤(rùn)將“跳水”
長(zhǎng)城證券最近發(fā)布了一份分析報(bào)告,以量化的方式計(jì)算了普通住宅開發(fā)商在各個(gè)毛利率額度下土地增值稅對(duì)凈利潤(rùn)的影響程度。報(bào)告指出,對(duì)于毛利率超過40%的開發(fā)企業(yè)來說,土地增值稅對(duì)凈利潤(rùn)的影響將超過17.4%。報(bào)告稱,“通過計(jì)算……按照相關(guān)的實(shí)施細(xì)則,普通住宅毛利率在40%以上的項(xiàng)目才需繳納土地增值稅,毛利率低于40%的項(xiàng)目是免稅的”;“毛利率為40%的項(xiàng)目被嚴(yán)格征收土地增值稅后對(duì)凈利潤(rùn)的影響是17.4%,毛利率越高的項(xiàng)目征稅的影響越大”。
而從2006年前三季度房地產(chǎn)上市企業(yè)的利潤(rùn)表可以看到,大部分上市公司的毛利率在30%至40%,部分企業(yè)如深長(zhǎng)城超過了50%;對(duì)于非上市公司來說,平均利潤(rùn)至少不會(huì)低于40%的平均值,而很多企業(yè)的毛利率水平應(yīng)該更高。這意味著對(duì)于大部分開發(fā)商來說,他們將至少面臨17.4%的利潤(rùn)損失。
企業(yè)面臨更大財(cái)務(wù)壓力
如果不進(jìn)行預(yù)先計(jì)提,收稅額度如此高的土地增值稅對(duì)任何一家房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈都將是巨大的考驗(yàn)。大部分開發(fā)商資金都是滾動(dòng)投入。當(dāng)年順馳中國(guó)控股有限公司的資金調(diào)度情況被形容為“3個(gè)鍋蓋去蓋10口鍋”,類似的情況是房地產(chǎn)行業(yè)資金模式的一種極端。但大部分開發(fā)商即使資金實(shí)力再雄厚,也不太可能為10口鍋備足10個(gè)鍋蓋,資金永遠(yuǎn)是在流動(dòng)中產(chǎn)生足夠的效益。
實(shí)際上,僅就上海而言,由于大部分稅種采用預(yù)征模式,房地產(chǎn)企業(yè)的交稅額實(shí)際上并沒有外界想象中的那么“高昂”。
據(jù)一家代理公司負(fù)責(zé)人介紹,每售出一套位于上海的商品房,售樓發(fā)票中包含的稅金接近房?jī)r(jià)的12%,包括:5.5%營(yíng)業(yè)稅+15%×33%所得稅(預(yù)征)+1%土地增值稅(預(yù)征)=11.45%
也就是說,一家年銷售額在百億元左右的開發(fā)商,一年繳納的稅金為11.45億元左右,而這樣的繳稅額度已經(jīng)可以被當(dāng)做依法納稅“典范”了。
除了土地增值稅部分是采用的預(yù)征方式之外,房地產(chǎn)開發(fā)商繳納的所得稅同樣也是按照15%的利潤(rùn)水平預(yù)征。
業(yè)內(nèi)人士表示,15%只是目前社會(huì)全行業(yè)的平均利潤(rùn),一般來說“明顯低于”房地產(chǎn)開發(fā)商的實(shí)際利潤(rùn)。而土地增值稅的清算與所得稅的清算模式類似,都需要等到項(xiàng)目公司結(jié)束時(shí)進(jìn)行。
因此,一旦稅務(wù)部門對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)各類稅收進(jìn)行全面清算,房地產(chǎn)開發(fā)未來則將會(huì)面臨更大的財(cái)務(wù)壓力。
轉(zhuǎn)嫁房?jī)r(jià)幾乎不可能
銷售困局加上資金鏈壓力,這個(gè)冬天對(duì)于滬上開發(fā)商來說,似乎寒意越發(fā)濃重。
一家有外資背景的房地產(chǎn)公司內(nèi)部人士表示,公司目前還不需要面對(duì)土地增值稅清算的問題。國(guó)稅局1月16日出臺(tái)的《關(guān)于房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地增值稅清算管理有關(guān)問題的通知》中規(guī)定,清算需要滿足三個(gè)條件,包括:已轉(zhuǎn)讓的房地產(chǎn)建筑面積占整個(gè)項(xiàng)目可售比例85%以上,或該比例雖未超過85%,但剩余面積已出租或自用;取得銷售(預(yù)售)許可證滿3年仍未售完;納稅人申請(qǐng)注銷稅務(wù)登記但未辦理土地增值稅清算手續(xù)等情況。
“這三種條件我們一個(gè)都不符合。”這家開發(fā)商說道。據(jù)悉,他們前幾年開發(fā)樓盤的項(xiàng)目公司已經(jīng)按照規(guī)定注銷,而今年銷售的樓盤“沒有一個(gè)達(dá)到銷售率85%的標(biāo)準(zhǔn)”。
上海房地產(chǎn)市場(chǎng)的銷售困境已經(jīng)成為普遍現(xiàn)象,這使得開發(fā)商將稅收成本轉(zhuǎn)嫁到房?jī)r(jià)的可能性變得微乎其微。
據(jù)了解,作為非上市企業(yè)的開發(fā)商所能想到的唯一對(duì)策就是將成本轉(zhuǎn)嫁。包括提高建安費(fèi)用、廣告宣傳費(fèi)用額度等等,換句話來講,就是盡量使得未來的扣除部分提高。
但是,幾乎沒有開發(fā)商想以抬價(jià)方式降低增值稅壓力。中原地產(chǎn)副總經(jīng)理唐振東表示,目前開發(fā)商只有在降價(jià)的情形下才可能取得比較理想的銷售成績(jī),漲價(jià)只可能導(dǎo)致樓盤滯銷。
分析人士認(rèn)為,從目前上海市場(chǎng)的供求關(guān)系來看,已經(jīng)出現(xiàn)供過于求的上海樓市已經(jīng)不具備將稅收再度轉(zhuǎn)嫁給購房者的能力,因此,寄希望于購房者為土地增值稅埋單的可能性幾乎沒有。
(來源:市場(chǎng)報(bào) 作者:劉秀浩)