目的：等待最佳入市時機？

　　雅居樂收購該項目已有2年多，為何遲遲不完成開發(fā)建設？

　　按照上海雅居樂國際廣場的土地使用年限，如果項目明年才竣工，項目的剩余土地使用年限將不足40年。按照目前南京東路、西藏中路商業(yè)圈40~60元/平方米/天的日商鋪租金，拖延一天開業(yè)，對雅居樂都是不小的損失。

　　一位不愿意透露姓名的零售物業(yè)市場分析人士認為，上海雅居樂國際廣場拖延施工時間是為了尋找最有利的上市時機。該人士認為，很多商業(yè)地產項目都要擱置幾年才會開工建設，原因在于項目入市時機不合適，比如同在南京東路的恒基155號地塊，便是在南京東路、河南中路商圈逐漸形成高端商業(yè)氛圍后，才開始入市的。

　　此前上海房地產圈有消息稱，上海雅居樂國際廣場由于經營超五星級酒店，因此部分商鋪的定位也將走高端化路線，希望能夠引進一些頂級品牌。

　　曾在南京東路商業(yè)圈代理過多個項目的第一太平戴維斯中國區(qū)商鋪部高級董事朱兆榮認為，目前南京東路、西藏中路所在的商業(yè)圈，雖然在過去幾年中經營定位有所提高，能夠吸引一些中高端消費群光顧，但離上海頂級奢侈商圈還有較大的差距。要發(fā)展成一個奢侈品商業(yè)圈，可能還需要三到五年時間。

　　在他看來，南京東路的五星級酒店除了高端奢侈品外，還可以經營高檔的鐘表和珠寶，以及餐飲、娛樂項目。

　　不過，每經記者在現場調查時卻發(fā)現，上述高端商業(yè)尚未在上海雅居樂國際廣場周圍形成氛圍。目前雅居樂工程外圍的臨時用房，主要經營的是一些售價百元左右的服飾、雜貨和小商品，周圍的店鋪經營檔次也以中檔為主，與五星級酒店的經營氛圍相差甚遠。

　　朱兆榮對上述商圈的評價是，等南京東路的奢侈商業(yè)逐漸繁榮后，自然會向西藏中路輻射。

　　行情：囤地收益更高

　　施工進度緩慢的，并不只有上海雅居樂國際廣場一個項目。

　　翻開雅居樂今年中期報的土地儲備表 （截至9月9日），56幅土地儲備中有至少11個項目計劃在2013年后竣工。而2010年竣工的項目中，相當數量的土地早在四五年前就已被雅居樂納入旗下。事實上，早在2008年便被納入集團的上海南匯項目，被披露至少要2012年才會竣工。

　　急拿地慢施工，似乎成了雅居樂的一個特點。

　　11月1日，在接受央視《經濟半小時》節(jié)目采訪時，SOHO中國董事長潘石屹稱，中國有三分之一房地產開發(fā)商從來不蓋房子，就是“倒土地”，并且認為倒賣土地比開發(fā)房地產項目更賺錢。

　　“既然買賣土地比開發(fā)項目更賺錢，那么開發(fā)商為什么要急于開發(fā)呢？”衛(wèi)明不動產智庫負責人蔡為民對上述說法表示贊同，“過去的十年樓市證明，長期持有土地所獲取的收益，要比短時間開發(fā)項目并迅速銷售的收益更高，由此造成了開發(fā)商尤其是大開發(fā)商更樂意囤地。即使所開發(fā)的物業(yè)歸公司投資用，也是晚些開發(fā)比早點開發(fā)更好。

　　他表示，一些地方政府雖然也出臺政策試圖制止開發(fā)商的囤地行為，但收效甚微。

　　而這樣的瘋狂搶地行為又創(chuàng)造了國內土地市場天價地紀錄的刷新。方方地產咨詢機構地產咨詢部經理趙豫川說，今年拍賣的土地，大部分建筑成本加土地成本便已經和當地的新房售價相一致。顯然，開發(fā)商要想獲利，必須等到幾年后房價再次上漲。

　　不過，上海雅居樂國際廣場的盈利已無問題。據計算，當時整個項目的收購價為17.53億元，加上8億多元的建設投入，整個項目總投入估計在25億元，折合每平方米開發(fā)成本為2萬元左右。而2007年蘇寧拍下的南京東路163地塊，土地樓板價已達到6.7萬元/平方米。