與此同時(shí)，截至今年上半年，24家上市房企共借款約960.68億元，與去年同期約586.19億元相比，增加了63.89%。負(fù)債率高說(shuō)明上市房企背負(fù)的資金壓力大，這將促使開(kāi)發(fā)商在下半年放緩擴(kuò)張腳步，并謹(jǐn)慎考慮自己的開(kāi)發(fā)計(jì)劃。“我們公司剛發(fā)了10億元的可轉(zhuǎn)換債�！鄙鲜龇科髢�(nèi)部人員向記者透露，由于樓市回暖，企業(yè)加大了開(kāi)工進(jìn)度，“每個(gè)項(xiàng)目都需要錢(qián)，資金鏈還是比較吃緊的�！睒I(yè)內(nèi)人士表示，在下半年國(guó)家信貸收緊的背景下，房企的資金壓力將會(huì)進(jìn)一步增大。

　　而中國(guó)樓市面臨的另一個(gè)問(wèn)題則是產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性“過(guò)�！�。雖然上半年以來(lái)樓市的迅速回暖使得各房地產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存迅速降低，但摩根大通新任中國(guó)投資銀行副主席龔方雄卻表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)外部環(huán)境正在向好，不過(guò)庫(kù)存調(diào)整并不能解決結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)能過(guò)�？蛛y長(zhǎng)期持續(xù)。

　　潘石屹也認(rèn)為，上半年樓市的“火熱”并不會(huì)改變中國(guó)房地產(chǎn)總體走勢(shì)，全球經(jīng)濟(jì)衰退引起的產(chǎn)能過(guò)剩十分突出，中國(guó)房地產(chǎn)在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)仍然是結(jié)構(gòu)性過(guò)剩。

　　并購(gòu)時(shí)代大幕已開(kāi)啟

　　在信貸收縮和產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過(guò)剩的雙重背景下，因小陽(yáng)春而被遮蔽的并購(gòu)時(shí)代到來(lái)的事實(shí)，又將再一次浮出水面。中國(guó)社科院發(fā)布的《房地產(chǎn)藍(lán)皮書(shū)：中國(guó)房地產(chǎn)發(fā)展報(bào)告》中指出，房地產(chǎn)的結(jié)構(gòu)調(diào)整在繼續(xù)，我國(guó)房地產(chǎn)的大戲不在小陽(yáng)春，而在并購(gòu)重組。

　　而事實(shí)上，政府層面一直沒(méi)有放棄對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)并購(gòu)重組的引導(dǎo)和支持。今年3月18日，央行與銀監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)信貸結(jié)構(gòu)調(diào)整的指導(dǎo)意見(jiàn)》中明確指出，進(jìn)一步加大對(duì)中低價(jià)位、中小套型普通商品住房建設(shè)，特別是在建項(xiàng)目的信貸支持力度，做好對(duì)有實(shí)力、有信譽(yù)的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)兼并重組有關(guān)企業(yè)或項(xiàng)目的融資支持和配套金融服務(wù)等。

　　其實(shí)，一些大型房地產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)獲得了各種融資支持。近日萬(wàn)科發(fā)布公告稱(chēng)，已與建設(shè)銀行簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，獲得建行提供授信額度500億元人民幣。不僅如此，在面臨調(diào)控的危急關(guān)頭，大型房地產(chǎn)商還能夠通過(guò)股權(quán)與債權(quán)融資獲得所需資金，這也是眾多房企爭(zhēng)相上市的動(dòng)因。

　　資深財(cái)經(jīng)評(píng)論員葉檀在博文中表示，雖然上半年樓市的回暖遮蔽了并購(gòu)時(shí)代到來(lái)的事實(shí)，但這場(chǎng)大戲其實(shí)已經(jīng)開(kāi)啟，并將決定今后兩三年中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的格局。

　　在目前市場(chǎng)成交出現(xiàn)下跌的情況下，銀行信貸結(jié)構(gòu)的調(diào)整，將會(huì)使企業(yè)的資金狀況更加兩極分化，那些信用資質(zhì)好的房地產(chǎn)企業(yè)會(huì)得到更多資金，這或?qū)⒓铀僬麄�(gè)市場(chǎng)洗牌的進(jìn)程。（ 姚清林）