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主流上市房企年報(bào)全部出爐 07年地產(chǎn)商大肆舉債

2008年04月24日 14:27 來源:北京晨報(bào) 發(fā)表評論

  記者調(diào)查

  半數(shù)地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率超出60%

  截止到4月22日,主流上市地產(chǎn)企業(yè)的2007年年報(bào)已全部“放榜”。記者在對A股及H股已發(fā)年報(bào)的80家主營房地產(chǎn)上市公司報(bào)表考查發(fā)現(xiàn),就財(cái)務(wù)杠桿而言,超過40家公司的資產(chǎn)負(fù)債率大于60%,16家公司的資產(chǎn)負(fù)債率高于70%(部分企業(yè)報(bào)表見表)。

  按照慣例,一個(gè)上市公司的“身體”狀況是否健康,看該企業(yè)報(bào)表中的利潤表、現(xiàn)金流量表、資產(chǎn)負(fù)債表是體檢的核心指標(biāo),上述三大指標(biāo)如同一個(gè)人的心電圖、心血管圖和透視圖。而記者在采訪中了解到,地產(chǎn)行業(yè)卻不能按照常規(guī)如此簡單的評判!暗禺a(chǎn)商扭轉(zhuǎn)負(fù)債率的方式是要在短期內(nèi)融資成功或是銷售變現(xiàn)!币晃粯I(yè)內(nèi)資深分析人士指出。他強(qiáng)調(diào)如地產(chǎn)公司面臨大量土地儲備、負(fù)債期限結(jié)構(gòu)不合理等問題,隨后的財(cái)務(wù)費(fèi)用將會對業(yè)績產(chǎn)生極大負(fù)面作用,且債務(wù)期限結(jié)構(gòu)不合理還將使其面臨融資能力的考驗(yàn),一旦周轉(zhuǎn)失靈,后果將是災(zāi)難性的。

  獲取的公司樣本中,資產(chǎn)負(fù)債率最高的企業(yè)分別是高達(dá)76.70%(富力地產(chǎn) 02777.HK)、76.83%(蘇寧環(huán)球000718.SZ)、76.94%(首創(chuàng)置業(yè)02868.HK)。

  預(yù)計(jì)市盈率將縮水

  多家證券研究機(jī)構(gòu)的分析師告訴記者,個(gè)人投資者不能單以地產(chǎn)上市公司2007年的年報(bào)作為今年選股的主要依據(jù),原因是2007年被研究機(jī)構(gòu)稱為“拐點(diǎn)年”,“以后很難再出現(xiàn)類似于去年那樣股市和房價(jià)同時(shí)快速上漲的機(jī)會,以及多個(gè)大地產(chǎn)商大面積圈地的現(xiàn)象也不會再現(xiàn),可見2007年是地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展的特殊時(shí)期。所以我們認(rèn)為,2007年的年報(bào)與之前、之后任何一年的年報(bào)都沒有可比性!毖芯繖C(jī)構(gòu)的資深人士介紹。

  但作為基礎(chǔ)的對比數(shù)據(jù),記者從研究機(jī)構(gòu)獲悉,今年各上市地產(chǎn)企業(yè)的預(yù)計(jì)市盈率較去年相比出現(xiàn)了不同程度的“縮水”,諸如萬科A在2007年的市盈率為28.80,而機(jī)構(gòu)預(yù)測2008年該企業(yè)的市盈率為16.66;同樣是龍頭企業(yè)的保利地產(chǎn),機(jī)構(gòu)預(yù)測該企業(yè)今年的市盈率較去年相比下降一半;此外,所有已公布年報(bào)的地產(chǎn)企業(yè),其今年預(yù)期市盈率均被機(jī)構(gòu)判定有不同程度的縮水。

  針對首次投資地產(chǎn)股的股民,研究人士建議這一板塊很少出現(xiàn)“黑馬”,首選關(guān)注全國龍頭地產(chǎn)企業(yè),“判斷是否是資產(chǎn)質(zhì)量好的地產(chǎn)企業(yè),可以看其基本指標(biāo)排名,無論哪項(xiàng)都是一定排在前10位,這樣的企業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力也要強(qiáng)”。 (記者 王麗婭)

  上市地產(chǎn)公司2007年負(fù)債狀況

  排名 企業(yè) 股票代碼 負(fù)債率 總資產(chǎn)(億元)

  1 首創(chuàng)置業(yè) 02868.HK 76.94%

  2 蘇寧環(huán)球 000718 76.83% 34.96

  3 富力地產(chǎn) 02777.HK 76.70% 541.96

  4 臥龍地產(chǎn) 600173 75.54% 22.12

  5 華發(fā)股份 600325 75.46% 92.41

  6 外高橋 600648 73.62% 61.5

  7 中江地產(chǎn) 600053 72.99% 21

  8 上海復(fù)地 02337.HK 72.25% 183.23

  9 蘇州高新 600736 72.02% 96.2

  10 園城股份 600766 71.11% 6.43

  說明:表格內(nèi)為已公布2007年年報(bào)地產(chǎn)企業(yè)報(bào)表整理,僅供參考。

  制表/耿爭

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