“滬深房地產(chǎn)上市公司資產(chǎn)負(fù)債率在2007年大幅上升，至76.49%，負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)顯著提高。同時(shí)，部分滬深房地產(chǎn)上市公司在多次加息后資本成本上升，EVA(經(jīng)濟(jì)增加值)降幅明顯�！敝袊�(guó)指數(shù)研究院近日發(fā)布的一項(xiàng)有關(guān)房地產(chǎn)上市公司研究成果，值得投資者和企業(yè)關(guān)注。

　　上述機(jī)構(gòu)的研究報(bào)告指出，多次加息后，部分滬深房地產(chǎn)上市公司的資本成本上升，EVA降幅明顯。

　　2007年以來(lái)，我國(guó)央行多次加息，截至去年12月27日，一年期貸款利息已達(dá)7.47%，相對(duì)年初提高1個(gè)百分點(diǎn)以上。因此，盡管多數(shù)企業(yè)EVA呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，但少數(shù)滬深上市公司EVA下降起到一定的警示作用。數(shù)據(jù)顯示，近百家滬深房地產(chǎn)上市公司中，超過(guò)60%的公司2007年EVA為負(fù)，導(dǎo)致滬深上市公司資產(chǎn)成本壓力日益加大。

　　報(bào)告指出，滬深房地產(chǎn)上市公司資產(chǎn)負(fù)債率在2007年大幅上升，突破了70%的大關(guān)，并于2007年底達(dá)76.49%，與上年相比提高了7.39個(gè)百分點(diǎn)。此外，從流動(dòng)比率(即企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中在短期債務(wù)到期時(shí)，變現(xiàn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力)來(lái)看，該數(shù)值一般應(yīng)該大于2，而滬深房地產(chǎn)上市公司該指標(biāo)穩(wěn)定在1.7-1.8的水平，短期償債能力仍有待提高，特別是在2007年末以來(lái)，部分城市房地產(chǎn)市場(chǎng)交易量下降明顯的情況下。

　　中國(guó)指數(shù)研究院常務(wù)副院長(zhǎng)黃瑜表示，負(fù)債率高企和流動(dòng)比率過(guò)低的狀況應(yīng)該得到高度關(guān)注。

　　黃瑜還表示，在目前銀根緊縮時(shí)期，上市公司如何提升對(duì)資本市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)，根據(jù)不同的市場(chǎng)環(huán)境靈活有效地使用債券、信托、引進(jìn)戰(zhàn)略合作伙伴等不同方式擴(kuò)大企業(yè)資金來(lái)源，是企業(yè)存活、乃至做大做強(qiáng)的關(guān)鍵。

　　蘇州高新董事長(zhǎng)紀(jì)向群也表示，資金鏈?zhǔn)堑禺a(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)賴(lài)以生存的關(guān)鍵，資本成本的不斷上升，必須得到開(kāi)發(fā)商的重視。拓展融資渠道、降低融資成本是關(guān)鍵。

　　進(jìn)入2008年以后，受?chē)?guó)內(nèi)外市場(chǎng)低迷和相關(guān)政策影響，房地產(chǎn)企業(yè)IPO上市數(shù)量和融資規(guī)模同比大幅下降，但為了盡快進(jìn)入資本市場(chǎng)，資產(chǎn)注入、重組和借殼上市已經(jīng)成為部分非上市公司進(jìn)入資本市場(chǎng)的新選擇。

　　而對(duì)于市場(chǎng)所關(guān)心的地產(chǎn)股，報(bào)告指出，盡管受?chē)?guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和相關(guān)政策影響，自2007年第四季度以來(lái)，股市波動(dòng)明顯，在股市波動(dòng)頻繁、市場(chǎng)人氣較弱的大環(huán)境下，行業(yè)龍頭企業(yè)仍是“避風(fēng)港”。一方面，行業(yè)龍頭企業(yè)有大量預(yù)收賬款，2008年業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)可期。另一方面，從長(zhǎng)期來(lái)看，行業(yè)龍頭企業(yè)能夠給投資者帶來(lái)更高的回報(bào)。此外，行業(yè)龍頭企業(yè)憑借更高的市場(chǎng)認(rèn)可度、多樣化的融資渠道、更有效的管理體制，能夠更有效地抵抗市場(chǎng)短期波動(dòng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的影響，實(shí)現(xiàn)更穩(wěn)健的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

　　報(bào)告還發(fā)布了“2008滬深房地產(chǎn)上市公司綜合實(shí)力前十”。評(píng)價(jià)顯示：萬(wàn)科A、保利地產(chǎn)、金地集團(tuán)位居前3位，招商地產(chǎn)與金融街并列第四，北辰實(shí)業(yè)、首開(kāi)股份、泛海建設(shè)、陸家嘴、中華企業(yè)分列6至10位。(宋璇)