上周四突然爆發(fā)的迪拜債務(wù)危機(jī)讓剛剛稍稍平息下來的全球金融界脆弱的心臟再度繃緊了，在迪拜政府宣布迪拜世界590億美元債務(wù)延遲償付后，歐洲股市上周四創(chuàng)出七個月最大跌幅，亞太股市上周更是跌聲一片。而在結(jié)束四天假期后，迪拜等海灣市場周一恢復(fù)交易后同樣呈現(xiàn)出暴跌局面。最終，迪拜基準(zhǔn)股市收盤重挫7.2%，為一年來最大跌幅；阿布扎比市場也受到牽連，股指暴跌8.2%，創(chuàng)3年半以來最大單日跌幅。迪拜違約風(fēng)波讓國際金融市場又一次品嘗到了金融危機(jī)的惡果，也讓原本在全球金融資本市場上不可一世的“石油美元”第一次品味了“資產(chǎn)泡沫化”的味道。

　　從債務(wù)規(guī)模和潛在破壞力來說，迪拜世界倒債事件并不能與去年的雷曼兄弟同日而語，區(qū)區(qū)590億美元的倒債損失對于擁有龐大石油財富的中東石油資本來說，也不是不能承受。問題的關(guān)鍵在于，迪拜世界倒債事件讓石油美元再度面臨的新的資本出路的問題。我們知道，自“911”事件之后，由于美國政府加強(qiáng)了對來自中東地區(qū)資本的監(jiān)管，使得大量石油資本不得不撤出美國市場，而近年來不斷高漲的油價又讓本來就十分臃腫的石油資本更加是負(fù)重不堪，石油資本不得不四處尋找新的投資出路。恰恰在這個時候，迪拜實施的一系列發(fā)展計劃讓這些對中東地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情有獨(dú)鐘的石油資本發(fā)現(xiàn)了投資的“新大陸”。石油資本的大量涌入讓迪拜的沙漠上呈現(xiàn)出“海市蜃樓”的幻象，世界最高摩天大樓“迪拜塔”和全球最大人工島“棕櫚島”等宏大工程讓迪拜名噪一時，資本的堆砌自然而然產(chǎn)生了資產(chǎn)的泡沫化。2007年1月以來，迪拜的平均房價增長了一倍。到去年10月，當(dāng)?shù)胤績r已超過4300美元/平方米。即便是迪拜相對偏僻的區(qū)域，也要比上海日韓商人最為集中的高檔CBD古北新區(qū)的營業(yè)房租金高出兩三倍。這種不切實際地大舉借債發(fā)展房地產(chǎn)、旅游和金融業(yè)的發(fā)展模式是十分脆弱的，一旦后續(xù)資本無法及時跟上，后果不堪設(shè)想。

　　然而，俗話說：繩從細(xì)處斷，怕什么就來什么。去年以來在全球金融界上空刮起的金融海嘯讓國際資本市場遭遇到了前所未有的打擊，在這種背景下，各國資本紛紛退回本國市場尋求自救，使得泡沫化十分嚴(yán)重的迪拜市場出現(xiàn)資金斷裂跡象。由于迪拜市場主要面向高端市場，而在這次金融危機(jī)中，高端市場遭遇到的沖擊最大，最終導(dǎo)致了迪拜世界倒債事件的發(fā)生。迪拜事件本質(zhì)上是這輪金融危機(jī)的延續(xù)，這也讓近來一直吵嚷著要實施刺激經(jīng)濟(jì)政策退出的調(diào)門一下子低下來許多，它警醒我們，切勿低估金融危機(jī)對全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的沖擊影響，盲目的過早的退出刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策可能會讓我們在后市嘗到更大的苦頭。

　　嚴(yán)格來說，迪拜事件的發(fā)生并不新鮮。早在12年以前，亞洲金融危機(jī)中已經(jīng)上演出了同樣的一幕，在那場危機(jī)中，東南亞地區(qū)幾十年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展成果毀于一旦。遺憾的是，人們總是“好了傷疤忘了疼”，資本總是追逐著利潤最高的行業(yè)投資。而在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，地產(chǎn)業(yè)的利潤大大高于制造業(yè)利潤，這也使得資本首先涌入發(fā)展中國家的地產(chǎn)市場。這種現(xiàn)象在我國也同樣呈現(xiàn)，近來，由于我國政府面對全球金融危機(jī)采取了一系列果斷有力的刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策，促使我國的GDP有望維持8%以上的發(fā)展速度。我國經(jīng)濟(jì)的迅速恢復(fù)，吸引了大量國際游資和避險資本。據(jù)香港特區(qū)金管局披露，僅僅在10月一個月內(nèi)，就有超過5000多億的美元流入香港市場，而這其中的一部分肯定會通過或明或暗的方式進(jìn)入內(nèi)地市場。今年以來我國房市和股市的上漲背后，隱隱約約的浮現(xiàn)出來的是國際游資的黑手。據(jù)媒體報導(dǎo)，盡管我國一線地區(qū)如北京、上海、深圳等地的房價出現(xiàn)了大幅上漲，但是所購房屋的實際居住率還不到五成，這表明購房者的購房動機(jī)主要是用于投資，而不是想去居住。

　　一線城市房屋購而不住的現(xiàn)象值得我們警惕，特別是在迪拜事件之后，我們對于地產(chǎn)的可能泡沫化后果要抱有高度的警覺，嚴(yán)防迪拜事件的重演。