近兩周以來(lái)，股市連續(xù)下跌。股市的暴跌預(yù)示宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和資本市場(chǎng)資金供給出了問題，這同樣會(huì)給房地產(chǎn)市場(chǎng)帶來(lái)不利影響。一般來(lái)說(shuō)，股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)具有一定的聯(lián)動(dòng)性，那么，此次房?jī)r(jià)是否會(huì)伴隨股價(jià)而下降呢？

　　今年以來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)的回暖之快令人驚訝，仿佛從2008冰雪皚皚的冬季直接進(jìn)入了2009炙熱酷暑的夏天，全國(guó)各大中城市房產(chǎn)成交量和成交價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，地王現(xiàn)象頻頻呈現(xiàn)。究其原因，主要是上半年寬松的貨幣政策釋放了大量的流動(dòng)性，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)危機(jī)的情形下，居民和企業(yè)閑置的資金進(jìn)入了房地產(chǎn)市場(chǎng)，追逐投機(jī)收益和尋求保值，房地產(chǎn)的剛性需求大幅啟動(dòng)，在短期供應(yīng)不足的形勢(shì)下，推動(dòng)了房?jī)r(jià)大幅上漲。與此同時(shí)，國(guó)外的熱錢也有可能進(jìn)入了房地產(chǎn)市場(chǎng)，以求分享房?jī)r(jià)上漲的果實(shí)；再加上開發(fā)商自身捂盤、哄抬的作用，房?jī)r(jià)可謂經(jīng)歷了一次“過(guò)山車”。

　　上半年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布促使國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)政策有所轉(zhuǎn)向，出于對(duì)天量信貸規(guī)�？赡芤�發(fā)通脹，以及股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)虛高泡沫的擔(dān)憂，央行的貨幣政策目標(biāo)在保增長(zhǎng)之余，悄然增加了防通脹，并且發(fā)出貨幣政策將“動(dòng)態(tài)微調(diào)”的信號(hào)。加上7月份的宏觀數(shù)據(jù)顯示，信貸規(guī)模大幅收縮、實(shí)體經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)并沒有預(yù)期的理想，由此，股市應(yīng)聲大跌。對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)，8月份以來(lái)，六部委接連發(fā)出“從緊”信號(hào)，申明將加強(qiáng)監(jiān)管，阻止企業(yè)信貸和投機(jī)熱錢進(jìn)入。

　　在一系列直指房地產(chǎn)的政策調(diào)控下，8月份的市場(chǎng)實(shí)際已經(jīng)出現(xiàn)了不利局面。從8月上半月的數(shù)據(jù)看，雖然成交價(jià)格依然攀升，但幾乎所有的成交量指標(biāo)都出現(xiàn)了下降；其中，北京地區(qū)商品房住宅同比成交量下滑9.25%，二手房住宅成交量下滑6.05%。由此，市場(chǎng)拐點(diǎn)似乎已初現(xiàn)端倪，同時(shí)市場(chǎng)觀望情緒濃烈，剛性需求較難啟動(dòng)。

　　那么，房地產(chǎn)市場(chǎng)是否將迎來(lái)又一個(gè)冬季，房?jī)r(jià)是否會(huì)大幅下降呢？從目前形勢(shì)看，不利于房市的因素是明顯的，然而，支撐房?jī)r(jià)的利好因素也有很多。其一，下半年宏觀經(jīng)濟(jì)將加快恢復(fù)，一旦實(shí)體經(jīng)濟(jì)利好，將刺激房地產(chǎn)需求；其二，美元的貶值以及全球性的寬松貨幣政策可能會(huì)引發(fā)輸入型通脹，在通脹預(yù)期下，更多的資金會(huì)進(jìn)入房市以尋求保值；其三，寬松貨幣政策下，房地產(chǎn)開發(fā)商的資金困難有所緩解，他們會(huì)采用“捂盤”和“囤積”等行為哄抬房?jī)r(jià)；其四，高房?jī)r(jià)符合地方政府的利益。同時(shí)，房地產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)，涉及到經(jīng)濟(jì)的基本面，也與銀行的房貸安全和金融穩(wěn)定息息相關(guān)，國(guó)家層面上也不允許房?jī)r(jià)出現(xiàn)大跌的局面，所以從政策上政府會(huì)維持房?jī)r(jià)穩(wěn)定。

　　綜上所述，縱使股市暴跌，房?jī)r(jià)不會(huì)跟風(fēng)。從下半年形勢(shì)看，房地產(chǎn)市場(chǎng)較大的可能會(huì)迎來(lái)一個(gè)微有涼意的秋季，房?jī)r(jià)的適度回落更加符合預(yù)期和各方的利益，但回落的幅度不會(huì)太大。當(dāng)然，也不排除意外的情形下，通脹重新來(lái)過(guò)，大量資金哄抬房地產(chǎn)市場(chǎng)，引起房?jī)r(jià)的新一輪高漲。(李春頂 作者系經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，供職于中國(guó)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所)