地產(chǎn)調(diào)控成效初現(xiàn)的當(dāng)口，監(jiān)管部門的任何一個(gè)表態(tài)都被業(yè)界解讀為判斷調(diào)控走勢的重要信號(hào)。

　　6月15日，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)(下稱“銀監(jiān)會(huì)”)在其官方網(wǎng)站發(fā)布《中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)2009年報(bào)》(下稱《年報(bào)》)。

　　《年報(bào)》表示，2009年銀監(jiān)會(huì)已將房地產(chǎn)信貸以及個(gè)人貸款業(yè)務(wù)納入重點(diǎn)監(jiān)管領(lǐng)域，今年銀監(jiān)會(huì)繼續(xù)嚴(yán)查這一領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)。

　　“隨著房地產(chǎn)市場不確定性地逐步增加，今年個(gè)人住房按揭貸款業(yè)務(wù)中的不審慎行為可能加劇，房地產(chǎn)開發(fā)貸款的風(fēng)險(xiǎn)鏈條效應(yīng)或?qū)⒅噩F(xiàn)，信用風(fēng)險(xiǎn)隱患可能上升�！薄赌陥�(bào)》對(duì)今年房地產(chǎn)貸款可能存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了預(yù)估，而“風(fēng)險(xiǎn)上升”則成為其判斷的主要調(diào)性。

　　“毫無疑問，時(shí)值樓市敏感期與焦灼期，這一《年報(bào)》受人關(guān)注不難理解�！敝醒胴�(cái)經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，“銀監(jiān)會(huì)對(duì)于今年房地產(chǎn)信貸所做出的判斷，也與前段時(shí)間各家銀行壓力測試結(jié)果有關(guān)�！�

　　對(duì)此，一位銀監(jiān)會(huì)內(nèi)部人士表示認(rèn)可，并表示，“風(fēng)險(xiǎn)上升”的判斷并不意味著銀監(jiān)會(huì)將出臺(tái)一些更為嚴(yán)厲的信貸風(fēng)險(xiǎn)隔離措施。

　　“作為監(jiān)管部門，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警是常態(tài)化的工作。銀監(jiān)會(huì)最近一直在做逆周期風(fēng)險(xiǎn)管理的工作，在樓市波動(dòng)期，這種判斷不難理解。”上述內(nèi)部人士強(qiáng)調(diào)。

　　風(fēng)險(xiǎn)鏈條效應(yīng)或重現(xiàn)

　　在此次銀監(jiān)會(huì)對(duì)于2010年房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)的判斷中，“風(fēng)險(xiǎn)鏈條效應(yīng)”的說法成為業(yè)界關(guān)注的重點(diǎn)。

　　“這表明銀監(jiān)會(huì)已經(jīng)意識(shí)到了房價(jià)波動(dòng)對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)整個(gè)鏈條的作用，而且房價(jià)波動(dòng)對(duì)其他貸款的傳染也被注意到了�！鄙鲜鰞�(nèi)部人士告訴本報(bào)記者。

　　在郭田勇看來，“風(fēng)險(xiǎn)鏈條效應(yīng)或?qū)⒅噩F(xiàn)”則與2008年深圳曾一度出現(xiàn)過的“斷供潮”有關(guān)�！坝捎跇鞘羞M(jìn)入波動(dòng)期，如果樓價(jià)大幅度下調(diào)，將難免會(huì)再次出現(xiàn)‘?dāng)喙�’風(fēng)險(xiǎn)。”郭田勇為記者解釋，“一旦‘?dāng)喙�’范圍加大，則可能進(jìn)一步將這一風(fēng)險(xiǎn)放大，降低人們對(duì)于樓市前景的預(yù)期，進(jìn)而會(huì)影響到土地等一級(jí)市場，銀行也不能置身事外。鏈條效應(yīng)的判斷實(shí)際上并不新鮮。”

　　部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，銀監(jiān)會(huì)的這一表態(tài)再次顯示，雖然從近期房地產(chǎn)市場表現(xiàn)看，一系列調(diào)控措施已經(jīng)取得明顯效果，但房地產(chǎn)調(diào)控仍不會(huì)放松。“《年報(bào)》表示，監(jiān)管部門對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)依然非常重視，房地產(chǎn)市場風(fēng)險(xiǎn)與信貸風(fēng)險(xiǎn)的剝離程度越高，就意味著房地產(chǎn)貸款將進(jìn)一步嚴(yán)控。”

　　然而，也有業(yè)內(nèi)人士表示，《年報(bào)》中對(duì)于未來的判斷，并沒有超過平時(shí)的調(diào)性。

　　“行業(yè)的波動(dòng)肯定會(huì)影響信貸資產(chǎn)質(zhì)量，這算是比較正常、自然的風(fēng)險(xiǎn)提示。”某股份制銀行地產(chǎn)信貸相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，由于信貸市場基本上是用抵押物作為擔(dān)保的，在樓價(jià)波動(dòng)期，有可能出現(xiàn)抵押物不足值的風(fēng)險(xiǎn)，也有可能出現(xiàn)銷售金額比預(yù)期的小，銷售周期比預(yù)期長等情況，這就會(huì)導(dǎo)致出現(xiàn)流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)。

　　在他看來，調(diào)控效果本身就是一種滯后性的表現(xiàn)，“邏輯上講這是非常正常的，如果說這就意味著還要繼續(xù)打壓，則有點(diǎn)過于簡單�！�

　　逆周期監(jiān)管

　　在上述判斷下，今年針對(duì)房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)，銀監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)將加強(qiáng)土地儲(chǔ)備貸款管理，嚴(yán)控房地產(chǎn)開發(fā)貸款風(fēng)險(xiǎn)；實(shí)行動(dòng)態(tài)、差別化管理的個(gè)人住房貸款政策，嚴(yán)限各種名目的炒房和投機(jī)性購房；繼續(xù)要求各大中型銀行按季度開展房地產(chǎn)貸款壓力測試。

　　而事實(shí)上，據(jù)記者了解，上述要求并不是第一次出現(xiàn)。

　　早在此輪調(diào)控剛出之時(shí)，即4月20日，在銀監(jiān)會(huì)召開的2010年第二次經(jīng)濟(jì)金融形勢分析通報(bào)會(huì)議上，銀監(jiān)會(huì)主席劉明康就指出，銀行要“積極貫徹國家調(diào)控政策”，并提出了上述要求。

　　值得注意的是，對(duì)于房地產(chǎn)信貸風(fēng)險(xiǎn)管理，除了配合當(dāng)前的調(diào)控外，銀監(jiān)會(huì)在《年報(bào)》中格外強(qiáng)調(diào)“逆周期監(jiān)管”。

　　“一方面，督促單體機(jī)構(gòu)加強(qiáng)動(dòng)態(tài)資本補(bǔ)充，適時(shí)限制銀行間互持長期次級(jí)債務(wù)，控制大額風(fēng)險(xiǎn)集中度，動(dòng)態(tài)調(diào)整貸款價(jià)值比率(LTV)，管理和回收不良貸款；另一方面，加強(qiáng)銀行業(yè)宏觀審慎監(jiān)管，根據(jù)形勢變化及時(shí)調(diào)整信貸政策，利用壓力測試評(píng)估銀行體系風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)銀行業(yè)關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化與其他宏觀經(jīng)濟(jì)部門的合作與信息共享。”《年報(bào)》中表示。

　　5月中旬，銀監(jiān)會(huì)曾召集數(shù)家商業(yè)銀行資產(chǎn)信貸部人士召開內(nèi)部會(huì)議，就當(dāng)前正在研究的“動(dòng)態(tài)撥備和動(dòng)態(tài)資本充足率管理”征求意見，即為銀監(jiān)會(huì)正在制定的兩項(xiàng)新規(guī)——《動(dòng)態(tài)撥備管理指引》和《反周期資本預(yù)算管理》，兩個(gè)新規(guī)的核心要義均圍繞三大原則，即“動(dòng)態(tài)”、“差異化”和“逆周期”。

　　也就是說，銀監(jiān)會(huì)的新的監(jiān)管思路是，商業(yè)銀行應(yīng)該根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期的變化，動(dòng)態(tài)地計(jì)提撥備和補(bǔ)充資本，以增強(qiáng)在經(jīng)濟(jì)下滑時(shí)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。上述銀監(jiān)會(huì)內(nèi)部人士證實(shí)，銀監(jiān)會(huì)在2009年已經(jīng)接受了全球金融危機(jī)后國際上關(guān)于“逆周期監(jiān)管”的新思維，并采取了多項(xiàng)舉措，今年將加強(qiáng)落實(shí)。

　　“供求關(guān)系的變化一定會(huì)影響地產(chǎn)公司的議價(jià)能力，更多銀行鑒于自身盈利要求，會(huì)更多地采取‘風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)’的方式——就是定價(jià)能夠覆蓋風(fēng)險(xiǎn)的方式。”上述股份制銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者指出，到了下半年，由于監(jiān)管以及調(diào)控的因素，部分銀行可能會(huì)面臨房地產(chǎn)信貸領(lǐng)域“有效需求不足的壓力”。

　　“但銀行可以在其他行業(yè)尋求平衡。比如一些新興產(chǎn)業(yè)、中小企業(yè)以及消費(fèi)類貸款等等。”他表示。作者：劉關(guān)