今年在大部分房地產(chǎn)公司表現(xiàn)不佳的第三季度 “獨(dú)樹一幟”的恒大和龍湖，在交出不錯(cuò)成績(jī)單的同時(shí)，也在香港資本市場(chǎng)引發(fā)了一個(gè)爭(zhēng)議：2007年起曾熱刮香港股市的“內(nèi)房股”風(fēng)暴能否重燃？

　　香港信誠(chéng)國(guó)際執(zhí)行董事涂國(guó)彬認(rèn)為，上述兩家公司雖有良好銷售業(yè)績(jī)，卻并不一定會(huì)有較高的招股價(jià)。兩家公司的上市發(fā)行，也不一定會(huì)提升整個(gè)“內(nèi)房股”新股發(fā)行價(jià)格，最終還要取決于近階段香港股市的大勢(shì)。

　　同樣熟悉香港資本市場(chǎng)的五合國(guó)際智庫(kù)總經(jīng)理鄒毅卻認(rèn)為，兩家公司可能會(huì)在H股市場(chǎng)上再度刮起一股“內(nèi)房股”風(fēng)暴，其他相似內(nèi)地房企也將因此受益。

　　首次打破市場(chǎng)怪圈

　　“中國(guó)的樓市始終有一個(gè)奇怪現(xiàn)象。就是在行情好的時(shí)候，開(kāi)發(fā)商一推出房子就會(huì)受到購(gòu)房者毫無(wú)道理的熱捧。但在行情不好的時(shí)候，則毫無(wú)理由的低迷。”今年9月初，克而瑞(中國(guó))研究中心總經(jīng)理陳嘯天在參加本報(bào)主辦的一個(gè)小型房地產(chǎn)論壇時(shí)，曾感慨國(guó)內(nèi)樓市的上述奇怪現(xiàn)象。

　　他感慨國(guó)內(nèi)的房地產(chǎn)商很難擺脫上述市場(chǎng)規(guī)律的影響，往往在行情好的時(shí)候，大幅漲價(jià)熱賣。而在行情差的時(shí)候，大幅降價(jià)依然無(wú)人問(wèn)津。在2009博鰲房地產(chǎn)論壇召開(kāi)前后，多位地產(chǎn)業(yè)人士曾向記者表示：“國(guó)內(nèi)地產(chǎn)商的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受市場(chǎng)行情影響太大�！�

　　不過(guò)，恒大和龍湖的第三季度銷售表現(xiàn)卻首次打破了上述市場(chǎng)怪圈。在主要城市成交量持續(xù)下跌的7、8、9三個(gè)月，兩家公司業(yè)績(jī)不跌反漲。

　　克而瑞中國(guó)未經(jīng)上述兩家公司確認(rèn)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，恒大地產(chǎn)的銷售額達(dá)到123.3億元，和整個(gè)上半年127億元的銷售業(yè)績(jī)接近。而龍湖第三季度超過(guò)57億元的銷售額，也已達(dá)上半年銷售業(yè)績(jī)的60%以上。

　　相比之下，保利、中海等老牌房地產(chǎn)企業(yè)在第三季度的表現(xiàn)，卻要比第二季度差很多。中海地產(chǎn)昨日公布的9月份銷售業(yè)績(jī)顯示，公司在今年7、8月份的銷售額連續(xù)下滑。此外，保利和金地等房企7、8月份也曾出現(xiàn)銷售額的下降。

　　鄒毅認(rèn)為，恒大和龍湖具有相似的發(fā)展模式和前景，相比其他地產(chǎn)商具有更佳的發(fā)展前景。

　　“內(nèi)房股”風(fēng)暴會(huì)否勁刮？

　　此前香港媒體曾報(bào)道，即將于本月23日路演，并可能在下月5日上市的恒大地產(chǎn)，以及龍湖、花樣年、卓越等總共六家“內(nèi)房股”新軍，將從香港股市中籌資約440億港元。

　　涂國(guó)彬?qū)ι鲜鲂逻M(jìn)軍香港股市的“內(nèi)房股”的看法是，近期港股市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)正在發(fā)生變化，更多的投資者更看重短期內(nèi)新股價(jià)格會(huì)否有較大幅度上漲，而不會(huì)看重公司是否具有投資價(jià)值。

　　他表示，目前決定新股招股價(jià)的依據(jù)還是市場(chǎng)的行情趨勢(shì)。9月份曾有一些發(fā)行的新股以較高的價(jià)格發(fā)行，但不久后卻紛紛跌破發(fā)行價(jià)格，嚴(yán)重打擊了市場(chǎng)的信心。受此影響，目前大部分新股以較低的保守價(jià)格發(fā)行，才獲得了支撐。

　　涂國(guó)彬認(rèn)為，在這樣的投資風(fēng)氣下，公司自身的業(yè)績(jī)已經(jīng)與股價(jià)關(guān)系不大。再好的公司業(yè)績(jī)，也要在6個(gè)月之后才能通過(guò)股價(jià)反映出來(lái)。而目前香港市場(chǎng)的大勢(shì)頗難預(yù)料，隨時(shí)都有變臉的可能。

　　而鄒毅卻堅(jiān)信香港市場(chǎng)會(huì)看重兩家公司已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)的優(yōu)異素質(zhì)和發(fā)展?jié)摿�。因�(yàn)榘凑障愀鄣臅?huì)計(jì)準(zhǔn)則，兩家公司招股時(shí)所披露的今年1～9月的公司業(yè)績(jī)，其實(shí)反映的是公司去年12月的銷售情況。而現(xiàn)在的實(shí)際銷售情況顯然比公司披露的財(cái)務(wù)報(bào)表更加出色。當(dāng)明年上述公司的業(yè)績(jī)發(fā)布時(shí)，顯然能進(jìn)一步推動(dòng)股價(jià)的上漲，這將成為香港投資者熱烈認(rèn)購(gòu)兩家公司股票的一大誘因。