日前，剛剛公布的5月份房地產(chǎn)相關(guān)數(shù)據(jù)引起市場(chǎng)廣泛關(guān)注，盡管這一數(shù)據(jù)并不能完全支持房地產(chǎn)行業(yè)就此反轉(zhuǎn)的判斷，但較為樂(lè)觀甚至“超出預(yù)期”成為很多研究機(jī)構(gòu)的共識(shí)。

　　“從2008年10月底開(kāi)始后的半年多的時(shí)間里，我們‘聲嘶力竭’叫喊‘解放思想、超配地產(chǎn)股’，但5月份有點(diǎn)遲疑，主要擔(dān)心銷售的持續(xù)性，5月的實(shí)際銷售數(shù)據(jù)打消了我們的疑慮，房地產(chǎn)真的復(fù)蘇了�！眹�(guó)信證券分析師方焱在最新的研究報(bào)告中這樣寫(xiě)道，“銷售好轉(zhuǎn)將直接帶動(dòng)地產(chǎn)公司業(yè)績(jī)改善，房?jī)r(jià)上漲將大幅修復(fù)房企毛利率，導(dǎo)致公司盈利大幅增長(zhǎng)�！�

　　而實(shí)際上5月份滬深A(yù)股市場(chǎng)房地產(chǎn)行業(yè)表現(xiàn)較強(qiáng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)在5月總體上漲13.7%，同期滬深300指數(shù)則上漲了10.08%。進(jìn)入6月后，地產(chǎn)股依然成為不少資金追逐的對(duì)象。

　　業(yè)績(jī)預(yù)期上調(diào)

　　“我們上調(diào)地產(chǎn)公司凈資產(chǎn)值以及近兩年盈利預(yù)測(cè)，以反映較好銷售情況和未來(lái)房?jī)r(jià)走強(qiáng)的預(yù)期，維持對(duì)地產(chǎn)板塊樂(lè)觀態(tài)度。”中金公司分析師白宏煒指出。

　　隨著這兩個(gè)月房地產(chǎn)行業(yè)樂(lè)觀數(shù)據(jù)的相繼出臺(tái)，不少研究機(jī)構(gòu)將相關(guān)上市公司業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)進(jìn)行上調(diào)。

　　在支撐分析師上調(diào)業(yè)績(jī)預(yù)期的邏輯背后，最先是對(duì)當(dāng)前房?jī)r(jià)上漲的樂(lè)觀判斷。剛剛公布的5月份數(shù)據(jù)顯示出全國(guó)樓市繼續(xù)升溫，無(wú)論是當(dāng)月銷售面積還是當(dāng)月銷售金額都已創(chuàng)出歷史最高值(剔除每12月的統(tǒng)計(jì)峰值)。

　　聯(lián)合證券分析師魚(yú)晉華提出，盡管國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的全國(guó)70個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格5月份同比下降了0.6%，但如果以全國(guó)商品房銷售金額除以商品房銷售面積來(lái)測(cè)算全國(guó)商品房銷售均價(jià)，得出的結(jié)果是5月份全國(guó)商品房銷售均價(jià)已達(dá)到4847元/平方米，為歷史新高。“比2008年房?jī)r(jià)的最低點(diǎn)，上漲了33.79%”。

　　申銀萬(wàn)國(guó)分析師認(rèn)為，2008年過(guò)度收縮開(kāi)工以及2009年上半年相對(duì)謹(jǐn)慎的策略將導(dǎo)致2009年全年新增供給出現(xiàn)下滑，下半年供給壓力將逐步顯現(xiàn)�！拔覀兺ㄟ^(guò)可供銷售和吸納周期計(jì)算的2009年銷售量遠(yuǎn)小于理論需求量，其平衡將通過(guò)價(jià)格上漲來(lái)實(shí)現(xiàn)。大部分城市潛在的價(jià)格上漲空間均比較大。”

　　“一、二線城市銷售良好，去庫(kù)存化即將結(jié)束，而購(gòu)置土地等投資短期內(nèi)難以跟上，房?jī)r(jià)未來(lái)1~2年內(nèi)上漲概率較大�！卑缀隉�?lè)治龇Q，并認(rèn)為行業(yè)有望2009年底反轉(zhuǎn)。

　　同時(shí)相關(guān)政策的大力支持同樣成為上調(diào)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)的有力依據(jù)。5月27日，國(guó)務(wù)院降低保障性住房和普通商品住房項(xiàng)目投資的最低資本金比例從35%調(diào)低至20%，其他房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目最低自有資金比例從35%下調(diào)到30%。相關(guān)分析從對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的影響分析認(rèn)為，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目資本金下降，房企獲取銀行開(kāi)發(fā)貸款的門檻降低，企業(yè)更易獲取開(kāi)發(fā)貸款，開(kāi)發(fā)成本將有效降低，同時(shí)也將更好地發(fā)揮金融杠桿對(duì)房地產(chǎn)撬動(dòng)的作用，進(jìn)而提高企業(yè)的盈利能力。

　　龍頭公司更受關(guān)注

　　房地產(chǎn)行業(yè)的回暖以及相關(guān)個(gè)股的良好走勢(shì)，吸引了不少投資者目光。哪些個(gè)股還有機(jī)會(huì)，成為投資者心中的疑問(wèn)。

　　表現(xiàn)優(yōu)秀的龍頭公司似乎永遠(yuǎn)是投資者的首選。先看看保利地產(chǎn)的一系列數(shù)據(jù)，保利地產(chǎn)5月份簽約面積、簽約金額分別為57.4萬(wàn)平方米、42億元，同比增長(zhǎng)100%及77.6%，而1月至5月簽約面積、簽約金額分別同比增長(zhǎng)150%和157%。2009年前5個(gè)月的簽約金額已經(jīng)達(dá)到去年同期銷售額的75%。

　　“我們建議A股及H股逢低吸納具有持續(xù)增長(zhǎng)潛力的龍頭地產(chǎn)公司，此外，A股可重點(diǎn)關(guān)注一線城市本地股，H股重點(diǎn)關(guān)注具有明顯估值吸引力的二、三線地產(chǎn)股。”白宏煒這樣說(shuō)，地產(chǎn)板塊近期較好走勢(shì)已經(jīng)部分反映房?jī)r(jià)見(jiàn)底回升的預(yù)期，不論從市盈率(P/E)、市凈率(P/B)還是資產(chǎn)凈值(NAV)折讓來(lái)看，目前的估值水平反映了房?jī)r(jià)上漲初期的水平，隨著行業(yè)反轉(zhuǎn)的確立，地產(chǎn)板塊估值泡沫將延續(xù)。

　　方焱預(yù)計(jì)，2009年業(yè)績(jī)超預(yù)期的幅度不大，但明年業(yè)績(jī)將大大超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。他在推薦了擁有大量?jī)?yōu)質(zhì)、低成本土地儲(chǔ)備的區(qū)域龍頭公司之外，還看好資產(chǎn)重組和資產(chǎn)注入的公司，尤其是大股東土地多、重組方實(shí)力強(qiáng)的公司，如廣宇發(fā)展、中航地產(chǎn)、ST萬(wàn)杰、ST東源等。申銀萬(wàn)國(guó)的分析師同樣推薦了兩類公司，一是房?jī)r(jià)上漲對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)敏感度更高的公司，如金地集團(tuán)、萬(wàn)科等；二是土地儲(chǔ)備豐富，存在潛在獲取便宜土地的可能，房?jī)r(jià)上漲對(duì)其重估值提升明顯，且未來(lái)凈資產(chǎn)收益率(ROE)保持在相對(duì)較高水平的公司，如冠城大通、華僑城、深長(zhǎng)城、泛海建設(shè)等。