千億險資進軍股權(quán)不動產(chǎn) 樓市宏觀調(diào)控打折扣？

　　中國保監(jiān)會日前發(fā)布《保險資金投資股權(quán)暫行辦法》和《保險資金投資不動產(chǎn)暫行辦法》，允許保險公司投資未上市企業(yè)股權(quán)和不動產(chǎn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，辦法進一步疏通了保險資金的投資渠道，為保險資金進入資本市場和不動產(chǎn)市場打開“閘門”，這意味著過千億元的資金分別進入這兩個市場。

　　多渠道意味著多投入，可能帶來高收益的同時也會帶來高風(fēng)險。保險資金如何設(shè)立和完善投資預(yù)警機制，在資本市場中暢游的同時讓自己更保險？盡管有諸多限制，但是商業(yè)地產(chǎn)的泡沫并未擠盡，保險資金入市會否使當(dāng)前的樓市宏觀調(diào)控打了折扣？

　　保險資金“保險”成難題

　　近年來，我國保險業(yè)總資產(chǎn)迅速增加，保險資金規(guī)模日益龐大。在安全性第一的前提下，保險資金的投資渠道狹窄，其保值增值面臨挑戰(zhàn)，保險資金的“保險”問題日益突出。

　　今年1月至7月，保險業(yè)資產(chǎn)依舊處于高速增長的狀態(tài)。但與高速增長形成鮮明對比的是，保險資金的運作效率不盡如人意。長江證券股份有限公司分析師劉毅銘說，保險資金運作效率低下的問題由來已久。因為保險業(yè)自身特殊性，保險資金的安全是首要考慮因素，也是政府部門監(jiān)管措施出臺的首要目標(biāo)。因此，過去的政策法規(guī)對保險資金的投資渠道嚴(yán)加規(guī)定，保險資金的投資渠道很狹窄。

　　新規(guī)“開閘”拓寬投資渠道

　　8月5日，中國保監(jiān)會發(fā)布《保險資金運用管理暫行辦法》。一個月后，作為實施細(xì)則的《保險資金投資股權(quán)暫行辦法》和《保險資金投資不動產(chǎn)暫行辦法》出臺。

　　“新規(guī)的關(guān)注點之一是填補了私募股權(quán)投資的政策空白，這意味著保險資金以后可以名正言順地投資私募股權(quán)了�！眲⒁沣懻f。

　　商業(yè)不動產(chǎn)市場對保險資金“開閘”成為新規(guī)的另一關(guān)注點�！侗ｋU資金投資不動產(chǎn)暫行辦法》規(guī)定，保險資金可以投資基礎(chǔ)設(shè)施類不動產(chǎn)、非基礎(chǔ)設(shè)施類不動產(chǎn)及不動產(chǎn)相關(guān)金融產(chǎn)品。

　　暨南大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長杜金岷說：“新規(guī)拓寬了保險資金的投資渠道，同時也利用投資的‘高門檻’‘禁止區(qū)’構(gòu)筑了一道安全門。新規(guī)明確提出‘三不準(zhǔn)’：不準(zhǔn)投資開發(fā)或者銷售商業(yè)住宅；不準(zhǔn)直接從事房地產(chǎn)開發(fā)建設(shè)(包括一級土地開發(fā))；不準(zhǔn)投資設(shè)立房地產(chǎn)開發(fā)公司，或者投資未上市房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)，或者以投資股票方式控股房地產(chǎn)企業(yè)，已投資設(shè)立或者已控股房地產(chǎn)企業(yè)的，應(yīng)當(dāng)限期撤銷或者轉(zhuǎn)讓退出。”

　　需關(guān)注三大風(fēng)險

　　專家認(rèn)為，保險資金投資渠道的拓寬，長遠(yuǎn)來看將有利于保險業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。但是千億元資金開閘，如何保證資金安全，如何避免對其他行業(yè)帶來的沖擊，未來須關(guān)注保險資金的外部市場風(fēng)險、內(nèi)部管理風(fēng)險和系統(tǒng)性風(fēng)險。

　　“按照規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)和保險資金規(guī)模，將會有約4500億元資金進入不動產(chǎn)市場，2200億元左右資金進入股權(quán)市場。”劉毅銘說。

　　專家提醒，新投資環(huán)境下的保險資金投資風(fēng)險需要引起關(guān)注。一是警惕保險資金投資的外部風(fēng)險，如房地產(chǎn)市場的風(fēng)險可能因此更大程度波及保險市場。

　　二是警惕內(nèi)部投資管理風(fēng)險，保險公司的投資預(yù)警機制仍有待完善。

　　第三是避免形成系統(tǒng)性風(fēng)險�！跋鄬τ谄渌�風(fēng)險，系統(tǒng)性風(fēng)險是最需要避免的，有關(guān)政策法規(guī)、投資環(huán)境、監(jiān)管措施的不配套不完善，都可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險，而這一旦發(fā)生，將會對整個行業(yè)產(chǎn)生影響，且無法通過分散投資消除�！倍沤疳赫f。新華社記者 吳濤 黃玫