昨日上午,中國(guó)工商銀行北京分行、北京首創(chuàng)股份(SH600008)、北京產(chǎn)權(quán)交易所等三方在京舉行“并購(gòu)貸款合作框架協(xié)議”簽字儀式。至此,國(guó)內(nèi)首筆并購(gòu)貸款合作意向終由口頭熱議變成“白紙黑字”。

　　根據(jù)上述框架協(xié)議,北京首創(chuàng)股份拔得頭籌,成為國(guó)內(nèi)首筆并購(gòu)貸款正式啟動(dòng)后的首個(gè)“受益”大型企業(yè)。

　　不過(guò),無(wú)論是首創(chuàng)集團(tuán)董事長(zhǎng)馮春勤、還是北交所董事長(zhǎng)熊焰,此間都未透露這“第一單”所涉及的貸款規(guī)模、并購(gòu)標(biāo)的。在他們看來(lái),此番動(dòng)作的焦點(diǎn)在于“中國(guó)的并購(gòu)貸款”終于邁出了實(shí)質(zhì)性的第一步,而非首創(chuàng)此次究竟從中受益幾何。

　　商業(yè)銀行并購(gòu)貸款起步

　　同樣是在昨日,北交所還與中國(guó)工商銀行北京分行、北京銀行分別簽署了并購(gòu)貸款合作框架協(xié)議。

　　在北京市發(fā)改委副主任、北京市金融辦主任霍學(xué)文看來(lái),上述系列協(xié)議的簽訂,不僅僅是北京市金融創(chuàng)新的重要舉措,也是我國(guó)金融改革向前邁出的歷史性一步。

　　2008年12月9日,中國(guó)銀監(jiān)會(huì)正式發(fā)布了《商業(yè)銀行并購(gòu)貸款風(fēng)險(xiǎn)管理指引》。該《指引》允許商業(yè)銀行在依法合規(guī)、審慎經(jīng)營(yíng)、風(fēng)險(xiǎn)可控、商業(yè)可持續(xù)的原則下,積極穩(wěn)妥地開(kāi)展并購(gòu)貸款業(yè)務(wù),并且在構(gòu)建并購(gòu)貸款全面風(fēng)險(xiǎn)管理框架、有效控制貸款風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上,滿足合理的并購(gòu)融資需求�！拔覀冞@個(gè)《指引》的重要指向是,允許符合條件的商業(yè)銀行開(kāi)辦并購(gòu)貸款業(yè)務(wù),拓寬融資渠道；并幫助國(guó)內(nèi)企業(yè)應(yīng)對(duì)當(dāng)前的國(guó)際金融危機(jī)沖擊。”

　　出席昨日簽字儀式的中國(guó)銀監(jiān)會(huì)政策法規(guī)部副主任王科進(jìn)同時(shí)表示,隨著我國(guó)首筆并購(gòu)貸款的正式啟動(dòng),《指引》的相關(guān)精神也從紙面走進(jìn)了現(xiàn)實(shí),“商業(yè)銀行并購(gòu)貸款管理起步后,將引導(dǎo)信貸資金合理進(jìn)入并購(gòu)市場(chǎng),有助于以市場(chǎng)化方式促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、產(chǎn)業(yè)的升級(jí),以及行業(yè)的整合”。

　　馮春勤在受訪時(shí)則坦陳,近來(lái),首創(chuàng)集團(tuán)在擴(kuò)大并購(gòu)規(guī)模方面遭遇到了資金瓶頸,而隨著此次合作的開(kāi)啟,首創(chuàng)除在應(yīng)對(duì)當(dāng)前金融危機(jī)方面得到很大的幫助外,在整合資源、進(jìn)一步并購(gòu)發(fā)展方面也必將斬獲新機(jī)會(huì)。

　　從“軟貸”到“并購(gòu)貸款”

　　熊焰是北交所掌門(mén)人,同時(shí)也是我國(guó)企業(yè)并購(gòu)政策的重要推動(dòng)者。他告訴記者,所謂“并購(gòu)貸款”,是指商業(yè)銀行向并購(gòu)方企業(yè)或并購(gòu)方控股子公司發(fā)放的、用于支付并購(gòu)股權(quán)對(duì)價(jià)款項(xiàng)的本外幣貸款。主要用于支持企業(yè)進(jìn)行受讓現(xiàn)有股權(quán)、認(rèn)購(gòu)新增股權(quán),或收購(gòu)資產(chǎn)、承接債務(wù)等交易的并購(gòu)貸款。

　　用更為通俗的話來(lái)說(shuō),“并購(gòu)貸款”就是通過(guò)銀行與企業(yè)之間的市場(chǎng)化合作,為參與或者意欲進(jìn)行并購(gòu)的企業(yè)創(chuàng)造充裕的貸款資金保障�；蛟S正是基于這樣的特性,“并購(gòu)貸款”從一開(kāi)始提出便受到了市場(chǎng)層面的積極評(píng)價(jià)。

　　然而,“并購(gòu)貸款”的實(shí)際推進(jìn)之路卻走得并不順暢。在接受本報(bào)記者采訪時(shí)熊焰說(shuō),此前,國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行推出過(guò)“軟貸”政策,雖然也是對(duì)企業(yè)并購(gòu)行為放貸,但由于其貸款的政策性強(qiáng),且更傾向于支持國(guó)有大型企業(yè),因而不是真正市場(chǎng)意義上的“并購(gòu)貸款”。

　　中國(guó)企業(yè)迎來(lái)并購(gòu)大好時(shí)機(jī)

　　如果說(shuō)上述首筆貸款啟動(dòng)的示范效應(yīng)將進(jìn)一步推動(dòng)我國(guó)企業(yè)并購(gòu)、重組的話,那么,銀監(jiān)會(huì)上月剛剛發(fā)布的《指引》將有望在更深層面上激發(fā)我國(guó)企業(yè)通過(guò)并購(gòu)做強(qiáng)做大、提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力、創(chuàng)造世界品牌的活力。

　　業(yè)內(nèi)人士指出,《指引》的出臺(tái)標(biāo)志著執(zhí)行了12年的“不得使用貸款從事股本權(quán)益性投資”的規(guī)定被打破,銀行貸款將正式介入股權(quán)投資領(lǐng)域。太平洋證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭士英就認(rèn)為,新業(yè)務(wù)不僅將大大開(kāi)拓銀行的盈利渠道,也將為保增長(zhǎng)提供強(qiáng)勁動(dòng)力。

　　熊焰在受訪時(shí)一再表示,眼下國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)風(fēng)云變幻,市場(chǎng)泡沫已被充分?jǐn)D兌,企業(yè)并購(gòu)容易斬獲性價(jià)比更好的“標(biāo)的”；加之銀監(jiān)會(huì)最新出臺(tái)的這個(gè)《指引》對(duì)“并購(gòu)貸款”進(jìn)行了實(shí)質(zhì)性松綁,因而,國(guó)內(nèi)企業(yè)迎來(lái)了并購(gòu)的大好時(shí)機(jī)。

　　熊焰此間透露,除了與北京首創(chuàng)簽下的這第一單外,目前還有幾單并購(gòu)貸款業(yè)務(wù)正在進(jìn)行當(dāng)中,“相信第二單、第三單業(yè)務(wù)很快就會(huì)發(fā)生,而將銀團(tuán)貸款引入并購(gòu)貸款也在北交所的規(guī)劃中”。他判斷,在2009年第三、四季度,國(guó)內(nèi)并購(gòu)將升溫,甚至“井噴”。此外,郭士英認(rèn)為,2009年更多的機(jī)會(huì)來(lái)自產(chǎn)業(yè)資本和金融資本共同推動(dòng)的“資本運(yùn)作”,市場(chǎng)應(yīng)密切關(guān)注相關(guān)板塊。(記者鄭春峰)