中新網(wǎng)3月26日電 香港《大公報(bào)》3月26日發(fā)表題為《美經(jīng)濟(jì)衰退可能性大增》的文章說，預(yù)期美國○八年首季的經(jīng)濟(jì)增長只有百分之一點(diǎn)五，但這并非真正的增長，只是反映了○七年的增長剩余，從第二季開始，可能再缺乏增長的動(dòng)力了，萬一這種情況出現(xiàn)，難道不是經(jīng)濟(jì)衰退已經(jīng)來臨嗎？

　　文章摘錄如下：

　　在六七十年代，美國的經(jīng)濟(jì)雄霸全球，經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)總值占全球的總值差不多一半，在上個(gè)世紀(jì)結(jié)束前，仍占全球總值的三成有多。美國七十年代中及八十年代中的經(jīng)濟(jì)衰退，影響到全球都在經(jīng)濟(jì)衰退，但步入今個(gè)世紀(jì)，情況已有所改變。

　　全球經(jīng)濟(jì)體系已公布其○七年的全球經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)。根據(jù)美國中央情報(bào)局發(fā)表的《世界概況》，全球的生產(chǎn)總值是五十三萬六千四百億美元，歐盟已占十六點(diǎn)三七億，是全球總數(shù)的百分之三十點(diǎn)五二。美國只占十三點(diǎn)七九億，屈居第二，占全球經(jīng)濟(jì)比重已由○六年的百分之二十七點(diǎn)三六，下降至今年的二十五點(diǎn)七一，跌幅高達(dá)百分之六。第三位是德國，第四位才是中國，但與德國只相差百分之○點(diǎn)三。以中國目前的經(jīng)濟(jì)增長速度，預(yù)期到了○八年，中國可躍居世界第三經(jīng)濟(jì)體系，觀乎去年第四季中國的經(jīng)濟(jì)增長高達(dá)百分之十一點(diǎn)二，而德國只錄得一點(diǎn)六的輕微增長。

　　在全球一百八十二個(gè)經(jīng)濟(jì)體系中，一個(gè)小小的香港，居然可以排名第三十六，且人均生產(chǎn)值高達(dá)四萬二千美元，排名第十四，高于全球平均水平一萬美元三點(diǎn)二倍，比全球最高水平盧森堡的八萬八百美元，低不到一倍。臺(tái)灣的總產(chǎn)值比香港多出略一倍，但人口是香港的兩倍有多。至于澳門，由于地方小，經(jīng)濟(jì)體積亦小。只是兩岸四地若加起來，很快會(huì)趕上日本，若將歐盟拆開來算，整體的中國，很快會(huì)成為全球第二大經(jīng)濟(jì)體系。因此美國經(jīng)濟(jì)獨(dú)霸全球的時(shí)代很快過去。而單就整個(gè)亞洲而言，從土耳其到日本，時(shí)至今日，經(jīng)濟(jì)體積已與美國旗鼓相當(dāng)，甚至略為超前。

　　但是不是今次美國經(jīng)濟(jì)若然衰退，不會(huì)蔓延全球呢？因?yàn)槿�球�?jīng)濟(jì)體系已形成三個(gè)板塊，美國以外，是歐盟，又是新興的亞洲，美國已不再是一哥。但不要忘記，美國是一個(gè)龐大的市場，有最好的消費(fèi)能力，一九八九年以前日本的繁榮，就仰賴美國的出口。美國的出口，亦搞活了最近中國的經(jīng)濟(jì)，時(shí)至今日，中國出口的百分之二十一和歐盟非成員國之間出口的百分之二十三銷往美國。臺(tái)灣與香港的經(jīng)濟(jì)，雖然逐漸和中國大陸掛鉤，但銷往美國的出口，仍占一個(gè)很大的比重，因此若然美國的經(jīng)濟(jì)衰退下去，兩岸四地同樣會(huì)被拉下來。同樣被拉下來，而且下得可能更慘的，是歐盟非成員國。

　　不同的是在東亞與東南亞，特別是一些由華人主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)的國家，好像新加坡、馬來西亞、泰國、印度尼西亞等，過去是被美國拉著鼻子走，如今中國的比重急劇上升。今次美國若然出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，情況便和七十年代中與八十年代中的兩次經(jīng)濟(jì)衰退，有很大差別了。亞洲另一端的中東，各產(chǎn)油國積聚相當(dāng)?shù)呢?cái)力，估計(jì)伊斯蘭國家的總資產(chǎn)額有一萬億美元，這無疑是抵抗經(jīng)濟(jì)衰退的最佳武器。至于印度，抵抗的能力并未有如此的強(qiáng)而有力了。南美的大國如巴西亦復(fù)如是，對(duì)美國的仰賴，仍然是一個(gè)隱憂。俄羅斯就可以置身事外，因?yàn)樗�和澳洲一樣，是資源出口的國家，經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)資源仍然有價(jià)。只是加拿大會(huì)是一個(gè)例外，原因是加拿大的經(jīng)濟(jì)，仍然緊扣住美國。

　　從上述的數(shù)字與情況，可見今天美國經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)，仍影響全球經(jīng)濟(jì)的大勢(shì)，雖然影響的程度不會(huì)如七十年代中與八十年代中那般。因此有需要檢討一下目前美國經(jīng)濟(jì)的困境，從而了解美國的經(jīng)濟(jì)會(huì)否、甚至已經(jīng)步入經(jīng)濟(jì)衰退。

　　首先，美國的經(jīng)濟(jì)增長，有七成是依賴個(gè)人消費(fèi)，很易造成經(jīng)濟(jì)失控；第二，由于個(gè)人消費(fèi)過多，儲(chǔ)蓄率是等乎零，因此投資全靠由外資提供。美國的經(jīng)常帳赤字與資本凈流入相等，○六年已增長到每年八千一百一十億美元，相等于全國生產(chǎn)總值的百分之六，如今資本凈流入減少，造成經(jīng)濟(jì)失調(diào)；第三，假若美國用來提供消費(fèi)繁榮的債務(wù)不一定可以償還，那么債券價(jià)格下跌，又造成經(jīng)濟(jì)失衡。

　　聯(lián)儲(chǔ)局雖然多次向金融市場注資，最近且用二千億美元的國庫債券，換取其它獲AAA評(píng)級(jí)的按揭抵押債券。但對(duì)金融市場，又有沒有紓緩的作用呢？答案是暫時(shí)性有，局部性有。

　　投資者對(duì)半官方機(jī)構(gòu)房利美及房貸美所發(fā)的樓揭抵押債券仍抱懷疑態(tài)度，該等債券與國庫債券之息差雖然拉窄，但仍比兩個(gè)月前為高，是二十二年來的高位。下一批的受害者，可能是持有大量相關(guān)資產(chǎn)的房地產(chǎn)投資信托基金(REIT)，在股市中價(jià)格急跌，已經(jīng)遭殃的是對(duì)沖基金公司。

　　美國家庭財(cái)富去年第四季錄得五十七點(diǎn)七二萬億美元，較第三季下跌百分之一，一方面是財(cái)產(chǎn)縮水，甚至欠債累累，二方面是借貸無門，因?yàn)殂y行已收緊信貸，如是只有減少消費(fèi)。密芝根大學(xué)的消費(fèi)者信心指數(shù)，已低至七十點(diǎn)五。另一方面是物價(jià)上漲，一月份的批發(fā)物價(jià)按年升百分之七點(diǎn)四，創(chuàng)二十六年新高。又由于信貸緊縮，投資亦緊縮，消費(fèi)亦收縮，而膨脹的卻是物價(jià)。觀乎最近油價(jià)已破一百美元大關(guān)，而升上一千美元的，又是金價(jià)。

　　在這種情況下，預(yù)期美國○八年首季的經(jīng)濟(jì)增長只有百分之一點(diǎn)五，但這并非真正的增長，只是反映了○七年的增長剩余。從第二季開始，可能再缺乏增長的動(dòng)力了，萬一這種情況出現(xiàn)，難道不是經(jīng)濟(jì)衰退已經(jīng)來臨嗎？

　　CESifo(經(jīng)濟(jì)與訊息研究中心，有九十個(gè)國家參與)所作世界經(jīng)濟(jì)調(diào)查表明，在過去兩季，歐洲的經(jīng)濟(jì)指數(shù)下降超過拉美，拉美又超過亞洲，因?yàn)橹袊�的影響力，畢竟發(fā)揮了部分的作用。這是○一年以來最劇烈的；而在美國，經(jīng)濟(jì)指數(shù)亦低于○一年，密芝根大學(xué)消費(fèi)者信心亦復(fù)如是。唯一可改變現(xiàn)況的，是聯(lián)儲(chǔ)局有能力再大量“放水”，而放水的量度與速度，又可滿足越來越多的需要。(黃康顯)