中新網(wǎng)3月18日電 新加坡《聯(lián)合早報(bào)》3月18日發(fā)表文章說，近年舉辦過奧運(yùn)會(huì)的多數(shù)國家，如西班牙、美國、澳大利亞、希臘等，在奧運(yùn)后，股市都沒有出現(xiàn)像韓國這樣的明顯下跌。奧運(yùn)會(huì)后的股市下跌，并不是一個(gè)普遍現(xiàn)象。

　　文章摘錄如下：

　　數(shù)月前，有些人一再預(yù)言，北京奧運(yùn)后，中國股市的泡沫將破。他們的依據(jù)是1988年的漢城奧運(yùn)后，韓國股市曾出現(xiàn)過明顯的下跌調(diào)整期，認(rèn)為中國也很難走出這歷史的怪圈。

　　中國北京奧運(yùn)直接投資170億美元，間接投資181億美元，合計(jì)351億美元，約2500億人民幣(在數(shù)年內(nèi)完成)。毫無疑問，這些投資對中國，特別是北京的經(jīng)濟(jì)發(fā)展曾起了很大的推動(dòng)作用。奧運(yùn)結(jié)束，投資完成，這種推動(dòng)作用就不再有了。

　　這聽起來似乎會(huì)對中國經(jīng)濟(jì)影響很大。但是中國近幾年每年的固定資產(chǎn)投資都在十幾萬億人民幣，年均增長都在25%左右。如建設(shè)全國的高速鐵路網(wǎng)，地方機(jī)場，大城市的地鐵和城郊鐵路，一批新上的核電站項(xiàng)目，南水北調(diào)、太湖、淮河等流域的水治理等等，一大批重大投資項(xiàng)目，使今后幾年中國的投資增長仍將繼續(xù)保持在20-25%之間。

　　奧運(yùn)項(xiàng)目完成對總投資規(guī)模減小的影響，和對中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的負(fù)面影響，幾乎是微不足道。

　　股市中的奧運(yùn)概念股，在奧運(yùn)前受追捧，很容易形成估值過高的泡沫，以至于在奧運(yùn)后進(jìn)行調(diào)整，這也是難以避免的。但中國股市中奧運(yùn)概念股中的一些較大的企業(yè)，主要是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，如北京城建、陸橋建設(shè)；通訊，如大唐電信、中國聯(lián)通，中信國安；航空，如國航、東航等。這些企業(yè)的市場不僅是奧運(yùn)市場，其銷售和盈利，在奧運(yùn)前后的變化，都不會(huì)太激烈。

　　相比之下，影響較大的，有可能是一些較小的，直接為奧運(yùn)的旅游和銷售服務(wù)的企業(yè)，如首旅股份，中青旅、北京旅游、王府井、西單商場、全聚德；傳媒企業(yè)，如中視傳媒，歌華有線等。

　　但在中國1500家左右的上市公司中，奧運(yùn)概念股，特別是奧運(yùn)股中這些較小的旅游、銷售、傳媒股，對整個(gè)股市的影響可以說也是非常有限的。從更大的世界范圍看，近年舉辦過奧運(yùn)會(huì)的多數(shù)國家，如西班牙、美國、澳大利亞、希臘等，在奧運(yùn)后，股市都沒有出現(xiàn)像韓國這樣的明顯下跌。奧運(yùn)會(huì)后的股市下跌，并不是一個(gè)普遍現(xiàn)象。

　　近幾個(gè)月來，中國股市已經(jīng)從6000多點(diǎn)跌到3800多點(diǎn)，跌幅達(dá)37%。原先大家一致認(rèn)為的股市泡沫性標(biāo)志，市盈率已經(jīng)從60多倍，降到不到40。現(xiàn)在中國市場上的主要擔(dān)心，已不是奧運(yùn)后是不是會(huì)大跌，而是能否走出低迷，重建股市信心。

　　這一波的股市下跌是世界性的，是由美國的次貸危機(jī)，及引起的信用危機(jī)，金融危機(jī)，和可能出現(xiàn)的美國經(jīng)濟(jì)的全面蕭條引起的。但詭譎的是在這一波世界性的下跌中，經(jīng)濟(jì)基本面最好的，流動(dòng)性過剩最大的中國股市，不僅跌幅最大，而且回升的勢頭最小。同樣是金磚四國，巴西的股市繼續(xù)上升，印度的股市跌幅只有20%。

　　究其原因，一方面是中國股市正面臨大幅的供給增長。2008年預(yù)計(jì)，因解凍帶來的新增流通市值總量約3萬1000億元，相當(dāng)于2007年底A股全部流通市值8萬7000的35%。另外，一大批企業(yè)等著上市和增發(fā)，如最近平安保險(xiǎn)計(jì)劃增發(fā)融資1600億元。

　　但事實(shí)上，中國股市的需求也是巨大的，僅居民存款就17萬億。主要是需求對股市有沒有信心的問題。

　　另一方面，更重要的是市場上強(qiáng)烈的政策預(yù)期：依賴政府救市，期望政府降低印花稅，甚至下注賭政府救市。

　　可以說，中國股市不僅是一個(gè)經(jīng)濟(jì)基本面好的長期牛市，而且仍然還是一個(gè)難以進(jìn)行中期調(diào)整的有巨大風(fēng)險(xiǎn)的政策市。如果不能把市場上的政策預(yù)期的幻想徹底打破，反而屈服于市場壓力，回到用政策來救市，這樣又會(huì)使市場回到無所顧忌的狂熱(因?yàn)樽詈笥姓�策作保險(xiǎn))：這樣的狂熱的沒有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的股市，是可能出現(xiàn)大跌的。 (楊沐)