春節(jié)前后，各銀行爭相推出本外幣理財產品，浮動收益類產品增多，預期最高收益率不斷攀升，甚至屢見上不封頂。但引人注意的是，上海銀監(jiān)局提醒投資者正確理解外匯理財產品的“預期收益率”。

　　節(jié)后理財產品輪番登場

　　近期有不少外匯理財產品實現了不錯的收益。例如，中國銀行去年12月29日分配收益的6款“匯聚寶”產品，收益率均超過4%。2005年11月，該行在內地同業(yè)中首家推出與香港10只紅籌股掛鉤的“匯聚寶”理財產品———“紅籌港股高低杠”，第一年的投資收益實現8.00%。

　　工行理財專家告訴記者，在掛鉤品種的市場波動不大，且趨向明顯的情況下，結構性外匯理財產品實現最高預期收益率較有把握。

　　外匯理財產品的掛鉤品種豐富，設計多樣化，人民幣理財產品也不甘寂寞。工商銀行春節(jié)前剛剛到期的首款QDII，最終獲得了7.31%的美元回報。在2月14日結匯完成后，該期QDII產品中匯率 風險避險型的人民幣收益達到了4.6%。

　　春節(jié)前，光大、交行、招行等紛紛推出收益上不封頂的理財產品，掛鉤的標的品種豐富，一改之前中資銀行理財產品設計單調的狀況。工行還透露，正在研發(fā)下一期QDII產品，預計春節(jié)后推出。

　　業(yè)內人士稱，銀行理財產品正進入銷售高峰期。一方面，隨著外資銀行的介入，市場品種將更趨豐富。另一方面，QDII產品遭遇挫折后，將在創(chuàng)新方面有更大的突破，其收益水平力求跟上投資者意愿。中國銀行正在銷售的第二款QDII間接投資于港股，使銀行QDII突破了投資固定收益產品的局限。

　　銀監(jiān)局：別上“預期收益率”的當

　　理財專家指出，對于浮動收益類產品，投資者需要增強風險意識。上海銀監(jiān)局已經提醒，各類掛鉤型產品的預期收益率趨升，但最高預期收益率只在理想狀態(tài)下實現，很多產品的實際收益率，并不像人們想象的那么高。

　　上海銀監(jiān)局舉例，2006年8至11月間到期的2萬元一年期的5款產品中，有兩款的收益率為2.152%和1.05%，低于同期的一年期美元存款利率水平；某銀行已到期的40期匯率掛鉤型產品中，有8期產品的實際年收益率小于1%，17期的產品年收益率低于美元一年期存款利率為3%。

　　記者獲得一份中行“匯聚寶”產品收益分配匯總，其中，2006年12月27日分配收益的“0406C”，186天計算的本期收益為0；12月27日分配收益的“0503B(E)”，91天計算的本期收益為1.00%。再看2006年11月27日分配收益的“0505B”，181計算的本期收益為0。據了解，該款產品為“利率牛市 進取型”，掛鉤6個月美元LIBOR，每6個月為一個收益期。收益期內若6個月美元后置LIBOR-6個月美元前置LIBOR≥0.20%，則收益率為0。

　　工行首款QDII同樣存在一定的風險，其中的利率風險未規(guī)避型遭遇人民幣升值 的損失慘重。半年投資期內，人民幣升值約2.7%，實際收益不及同期其他收益較高的理財產品。業(yè)內人士稱，固定收益類QDII產品收益低，且容易被人民幣升值“吞噬”。

　　投資者不能單純看到高收益的一面，例如中行第二款QDII所投資的富達中國焦點基金，2006年總回報率高達90.46%，但在2004年和2005年分別只有3.31%和12.75%。中行會靈活調整股票基金和債券類資產的比例，以達到規(guī)避風險的目的。(卜春艷）