券商機(jī)構(gòu)分析:黃光裕事件對(duì)家電零售業(yè)影響幾何

2008年11月25日 07:45 來源:上海證券報(bào) 發(fā)表評(píng)論

  針對(duì)黃光裕事件對(duì)整個(gè)家電零售行業(yè)會(huì)產(chǎn)生何種影響,多家券商機(jī)構(gòu)24日以發(fā)布研究報(bào)告形式給予了分析。

  申銀萬國針對(duì)黃光裕被拘事件表示,短期可能會(huì)引發(fā)市場擔(dān)憂,但從長期來看,更堅(jiān)定了家電企業(yè)渠道變革的信心,對(duì)家電企業(yè)健康持續(xù)成長是積極利好。另外,黃光裕本人涉嫌操縱ST金泰股價(jià)動(dòng)用的是否是國美電器的資金目前尚無法證實(shí)。如果未占用國美電器家電連鎖的資金,那么對(duì)家電制造企業(yè)不會(huì)產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn),市場不必為此有過多擔(dān)心。

  海通證券認(rèn)為,進(jìn)入10月份以來,國美電器的大本營北京區(qū)域銷售一直不景氣,租售比上升;供應(yīng)商出于對(duì)國美拖長賬期的擔(dān)憂,已開始停止供應(yīng)一些比較暢銷的產(chǎn)品;此前,國美在行業(yè)高峰期多次進(jìn)行了大規(guī)模收購,給公司帶來了沉重的資金壓力和管理壓力;2010年,國美還將面臨46億元的可轉(zhuǎn)債償還壓力。上述種種情況,均加深了市場對(duì)國美電器前景的擔(dān)憂。

  國信證券認(rèn)為,受歐美金融危機(jī)影響,整個(gè)家電上游、下游均出現(xiàn)了大的動(dòng)蕩,上游更加倚重零售渠道,零售渠道在這輪危機(jī)中競爭地位得到了提升。此外,由于弱勢零售渠道缺乏資金支持以及相應(yīng)的規(guī)模效益,已經(jīng)出現(xiàn)經(jīng)營危機(jī),這又導(dǎo)致大型家電零售商競爭地位的提升,F(xiàn)在市場又出現(xiàn)了不利于國美的傳聞,受此傳聞?dòng)绊懀嫌喂⿷?yīng)商已經(jīng)開始擔(dān)心國美的付款能力,國信證券認(rèn)為如果這種擔(dān)不斷得到強(qiáng)化,那么無疑會(huì)對(duì)國美的正常經(jīng)營造成重大影響。

  光大證券表示,如果事件只涉及黃光裕的個(gè)人問題,和國美電器無關(guān),那么可參照的案例是香港上市公司物美商業(yè)——物美董事長出事后公司的其他經(jīng)營層做了很好的承接,公司業(yè)務(wù)影響不大,很快擺脫危機(jī),但在短期仍然有可能對(duì)供應(yīng)商和消費(fèi)者信心產(chǎn)生不利影響。如果涉及上市公司的經(jīng)營,那么最嚴(yán)重的后果可能是供應(yīng)商對(duì)國美資金鏈喪失信心,發(fā)生供應(yīng)商集體陸續(xù)停止供貨和討要貨款的行為,國美可能因?yàn)橘Y金鏈斷裂而破產(chǎn)。(記者 張良)

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