中國(guó)國(guó)航(601111)和東方航空(600115)今日發(fā)布三季報(bào)。由于受到全球經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定和旅客出行需求下降的影響，兩家公司早已經(jīng)發(fā)布了預(yù)虧公告。從兩家公司的三季報(bào)來(lái)看，匯兌收益的消失和航油套保的虧損成了這兩家航空公司第三季度業(yè)績(jī)大滑坡的主要原因。

　　中國(guó)國(guó)航前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約396.8億元，同比增長(zhǎng)6.6%；凈利潤(rùn)虧損約6.6億元，去年同期凈利潤(rùn)約34.9億元；每股收益-0.055元。東方航空前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約316.4億元，同比下降1.5%；凈利潤(rùn)虧損約22.9億元，去年同期凈利潤(rùn)約10.3億元；每股收益-0.471元。

　　實(shí)際上，前三季度中表現(xiàn)最糟糕的就是第三季度。中國(guó)國(guó)航第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約139.2億元，同比下降3.8%，環(huán)比上升7%；凈利潤(rùn)虧損約19.4億元，去年同期凈利潤(rùn)約21.9億元；每股收益-0.163元。東方航空第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約108.1億元，同比下降13.7%，環(huán)比上升5.7%；凈利潤(rùn)虧損約23.3億元，去年同期凈利潤(rùn)約9.8億元；每股收益-0.4795元。

　　而巨額虧損發(fā)生在第三季度的主要原因與國(guó)際金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩脫不了干系。首先是人民幣升值明顯放緩，最近一段時(shí)間美元幣值甚至出現(xiàn)大幅度飆升；同時(shí)，由于宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期不佳，國(guó)際原油價(jià)格比高位時(shí)跌去一半，使得參與航油套保的航空公司吃了苦頭。

　　中國(guó)國(guó)航表示，第三季度業(yè)績(jī)不佳的主要原因是航空市場(chǎng)需求下滑和原油價(jià)格波動(dòng)影響。原油價(jià)格上漲導(dǎo)致公司航油成本同比增加26.63億元、上升64%，同時(shí)，由于近期國(guó)際原油價(jià)格急劇下降，導(dǎo)致公司持有的油料衍生工具于9月30日的時(shí)點(diǎn)公允價(jià)值為-9.61億元。無(wú)獨(dú)有偶，東方航空曾在其半年報(bào)中表示，公司將繼續(xù)利用金融衍生工具協(xié)助實(shí)施航油風(fēng)險(xiǎn)管理。

　　由于中國(guó)國(guó)航在第三季度并沒(méi)有證券投資、東方航空的證券投資也相對(duì)較少，因此，公允價(jià)值變動(dòng)將在很大程度上反映兩家航空公司在航油套期保值方面的“收獲”。東方航空三季報(bào)的數(shù)據(jù)顯示，公司第三季度公允價(jià)值變動(dòng)約為-2.7億元，而在上半年，東方航空公允價(jià)值變動(dòng)余額約為2.9億元。中國(guó)國(guó)航受影響也較大，公司第三季度公允價(jià)值變動(dòng)約為-10億元，上半年的數(shù)據(jù)是約為9769萬(wàn)元。

　　另一個(gè)看點(diǎn)是匯兌收益的消失，根據(jù)中國(guó)國(guó)航半年報(bào)的數(shù)據(jù)，公司上半年財(cái)務(wù)費(fèi)用為-9.1億元，而單單第三季度財(cái)務(wù)費(fèi)用約為3.1億元，吞噬了上半年積累匯兌收益的三成。相似的是，東方航空第三季度財(cái)務(wù)費(fèi)用達(dá)到約4.4億，而半年報(bào)中的數(shù)據(jù)約為-8.5億元，僅僅第三季度三個(gè)月就使得東方航空上半年的匯兌收益消失了一多半。原本作為航空公司增加利潤(rùn)重要武器的匯兌收益幾乎在第三季度完全失去了作用。