上周五，攀鋼集團整體上市方案獲得中國證監(jiān)會通過，至此，該方案已經(jīng)獲得了攀鋼系三家上市公司股東大會、國務院國資委和中國證監(jiān)會三關全部批準通過，整體上市已成定局，接下來將進入實施階段。

　　曾經(jīng)遭遇流言

　　自去年11月攀鋼宣布啟動整體上市后，整體上市方案于今年4月獲得國務院國資委批復，6月份在沒有懸念的情況下獲得旗下三家上市公司攀鋼鋼釩(000629)、ST長鋼(000569)和攀渝鈦業(yè)(000515)股東會高票通過，一切都在按照既定程序平穩(wěn)進行，所需只差證監(jiān)會最后一關。

　　然而，今年8月1日，攀鋼系三家公司股票突然放量下跌并一度跌停引發(fā)市場對整體上市前景的猜測。

　　證券分析人士分析，由于攀鋼整體上市方案中為不愿意換股的投資者提供了現(xiàn)金選擇權，而當二級市場價格低于現(xiàn)金選擇權的時候存在套利空間，所以股價正常的走勢應該是在現(xiàn)金選擇權之下的窄幅空間內(nèi)震蕩，并隨著整體上市實施時間的臨近而逐漸向現(xiàn)金選擇權的價格靠近，因此出現(xiàn)大幅下跌是極不正常的，除非是整體上市出現(xiàn)變數(shù)。

　　伴隨了攀鋼系三家公司的集體跳水，市場傳言，攀鋼集團可能調(diào)整整體上市方案，提供現(xiàn)金選擇權的第三方鞍鋼集團亦可能違背之前簽定的協(xié)議。

　　盡管此后攀鋼系公司發(fā)布公告對傳聞進行了澄清，鞍鋼集團也出具了遵守協(xié)議的承諾函，但此后攀鋼系三家公司的股價仍然未能回到此前的價格，三家公司的股價與現(xiàn)金選擇權價格平均有10%以上的套利空間，可見市場并未完全消除疑惑。

　　隨著最后一關證監(jiān)會審核通過，近三個月來有關攀鋼整體上市成與不成的傳言終于塵埃落定。

　　力保上市資格

　　據(jù)專業(yè)人士分析，在攀鋼整體上市方案獲得證監(jiān)會審核通過后，由于方案中存在現(xiàn)金選擇權的因素，因此公司不可避免的將面臨上市資格是否存續(xù)的問題。

　　根據(jù)整體上市方案，對于三家上市公司中攀鋼集團及其關聯(lián)公司以外的股東，面臨著換股和接受現(xiàn)金選擇權兩個選擇(攀鋼鋼釩的股東不參與換股)，如果股東選擇的是現(xiàn)金選擇權，那么這些股東將以現(xiàn)金選擇權的價格將所持股份賣給第三方鞍鋼集團。最后，在現(xiàn)金選擇權行權完畢后，ST長鋼和攀渝鈦業(yè)的股份將被全部轉(zhuǎn)換成攀鋼鋼釩的股票，完成吸收合并。

　　吸收合并完成后，攀鋼鋼釩原有的32.8億股股份，加上ST長鋼和攀渝鈦業(yè)轉(zhuǎn)股增加的股份以及向攀鋼集團定向增發(fā)的股份，攀鋼鋼釩的總股本將達到49.8億股(由于存在不確定性，因此未考慮未到期鋼釩認購權證行權增加的股份)。

　　按照深交所規(guī)定，整體上市后攀鋼鋼釩社會公眾股至少應該超過4.98億股，才符合上市存續(xù)的條件。

　　攀鋼集團表示，如果攀鋼鋼釩的股權分布不具備上市條件，攀鋼集團將提出維持上市地位的解決方案，以維持攀鋼鋼釩的上市資格。

　　業(yè)內(nèi)專業(yè)人士分析，要解決可能喪失上市資格的問題，目前來看關鍵在于鋼釩認購權證(031002)的實施。鋼釩認購權證目前的流通份額是61354萬份，行權比例為1.2，行權后將新增股份7.37億股，由于目前攀鋼鋼釩的正股價格遠高于認購權證的行權價格，因此理論上是100%行權的。

　　如果整體上市中的現(xiàn)金選擇權首次申報行權期截止日在認購權證行權開始之前，也就是11月28日前，認購權證獲得的股份將不能參與現(xiàn)金選擇權，那么認購權證行權后，攀鋼鋼釩總股本將變?yōu)?7億股左右，而社會公眾股將至少達到7億股以上，因此不管投資者如何選擇，攀鋼鋼釩的上市地位都將得到存續(xù)。

　　據(jù)了解，整體上市完成后，攀鋼集團擁有的最有競爭力的鋼鐵、釩、鈦三大核心產(chǎn)業(yè)和主要的礦山將全部納入上市公司之中，形成年產(chǎn)鋼鐵700多萬噸、釩制品2萬噸、8萬噸鈦白粉、6萬噸高鈦渣和近600萬噸鐵精礦及鈦精礦生產(chǎn)能力。

　　攀鋼集團董事長樊政煒表示，攀鋼集團的發(fā)展戰(zhàn)略是做精鋼鐵，做大釩鈦，鋼鐵產(chǎn)業(yè)做到中國西部最大最強，釩產(chǎn)業(yè)要做到世界單個企業(yè)最大最強、鈦產(chǎn)業(yè)做到我國最大最強，并成為我國最大的鈦原料生產(chǎn)基地、鈦材生產(chǎn)基地和鈦精礦供應商。計劃到“十一五”末期，釩制品產(chǎn)量達到3萬噸/年以上，鈦材生產(chǎn)能力達到3000噸至1萬噸/年，形成鋼鐵和釩鈦并駕齊驅(qū)的格局。

　　值得注意的是，不久前，攀鋼集團在整體上市方案中增加了二次申報現(xiàn)金選擇權的承諾，即有資格的股東如果現(xiàn)在不實施現(xiàn)金選擇權，那么兩年后還有權利行使現(xiàn)金選擇權。

　　攀鋼集團有關人士表示，之所以增加這樣的承諾，表明了公司對未來業(yè)績增長和長遠發(fā)展的信心，使投資者選擇持有股票比實施現(xiàn)金選擇權更有價值。(記者 周渝)