中新網(wǎng)1月24日電 星島環(huán)球網(wǎng)今日載文指出，中國央行1月15日上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率零點(diǎn)五個(gè)百分點(diǎn)，這是自去年以來第四次上調(diào)。不少人認(rèn)為這不是宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控，著眼點(diǎn)應(yīng)是狂態(tài)畢現(xiàn)的股市。專家認(rèn)為，這仍不足以回收過剩的資金流動(dòng)性，預(yù)測存款準(zhǔn)備金率將繼續(xù)調(diào)高，更會(huì)加息。

　　放眼過去十二個(gè)月內(nèi)的中國股市，上證綜合指數(shù)已累計(jì)上漲120%至130%，并于本月16日再創(chuàng)歷史新高，一個(gè)又一個(gè)關(guān)口被輕松突破。目前A股市值約七萬億元，其中只有約40%股份可以流通，總值約三萬億元，股市水塘也很易溢瀉，不少資金涌進(jìn)基金，在去年底，嘉實(shí)策略成長基金一日便完成419億元發(fā)行，成為第六只100億元以上規(guī)模的基金，而50億元以上規(guī)模的基金有23只，發(fā)行總量及平均規(guī)模都創(chuàng)下中國基金發(fā)展史上的新高。

　　此次，央行雖然上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率零點(diǎn)五個(gè)百分點(diǎn)，但分析認(rèn)為，由于中國資金嚴(yán)重過剩，存款準(zhǔn)備金率調(diào)高不足以回收過剩的資金流動(dòng)性，投資意欲也不易遏抑。銀行體系存款有32萬億元人民幣，扣除貸款的存貸差額也超逾12萬億元，約有1%投入股市，已有數(shù)以千億元流進(jìn)股市。

　　有分析稱，眼下，貨幣供應(yīng)寬裕以至泛濫的情況具備客觀基礎(chǔ)。而在股市持續(xù)火爆的財(cái)富效應(yīng)吸引下，新增貨幣供應(yīng)又結(jié)構(gòu)性流向股市，這種效應(yīng)一旦繼續(xù)持續(xù)釋放，其對股市的階段性走勢將產(chǎn)生很大沖擊。

　　火上加油的是，回流中國企業(yè)的流通市值太小，以剛在中國上市的中國人壽為例，發(fā)行15億A股，以18.88元的發(fā)行價(jià)(市盈率高達(dá)92倍)計(jì)算，流通市值為283億元，而凍結(jié)資金高達(dá)8300多億元。中國人壽最終分給散戶只有四成，而戰(zhàn)略投資者獲配售四成，一年禁售期；基金兩成，三個(gè)月禁售期。換言之，在中人壽A股掛牌首三個(gè)月，真正能流通的只有百多億元，即使升一倍后，總流通市值也是200多億元，供應(yīng)過少只會(huì)造成泡沫超高價(jià)。中人壽A股發(fā)行價(jià)市盈率高逾90倍，即使計(jì)及去年盈利升六成多的預(yù)期，市盈率仍逾50倍，上市開盤價(jià)37元，預(yù)計(jì)市盈率也正式升達(dá)百倍。

　　根據(jù)證券商高盛預(yù)計(jì)，目前上市公司約6500億美元的總股本中，有九成以上來自國有企業(yè)，即政府仍緊握約6200億美元的股本。A股股價(jià)以往長期持續(xù)不振，中央政府一直擔(dān)心市場承受力不足�，F(xiàn)在A股市場去年正式轉(zhuǎn)熊為牛，這個(gè)做法是否不合時(shí)宜？不能滿足民間資金對優(yōu)質(zhì)股的胃納，只會(huì)造成股市狂升暴跌的劣果。

　　而從長期來說，央行將會(huì)采取一切措施控制流動(dòng)性的過度泛濫，以保持流動(dòng)性相對寬裕的局面。所以，本幣升值催生的流動(dòng)性過剩壓力最終將導(dǎo)致央行繼續(xù)提高保證金率或利率。目前，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)未來數(shù)月商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率將進(jìn)一步上調(diào)，此外央行還有可能加息。但是，央行目前仍對市場所采取的觀望態(tài)度，有分析稱，這可能會(huì)讓流動(dòng)性相應(yīng)出現(xiàn)一個(gè)過度泛濫的階段，這個(gè)階段可能會(huì)持續(xù)一到兩個(gè)月。