創(chuàng)業(yè)板的推出是好事還是壞事、是值得慶賀還是值得憂慮取決于監(jiān)管者在思路上是否已形成一個(gè)明確的方向。這個(gè)方向就是要堅(jiān)定不移地依靠市場(chǎng)的力量而不是監(jiān)管者的力量來推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板未來的成長(zhǎng)。

　　在大洋彼岸奧巴馬政府無奈之下強(qiáng)勢(shì)介入花旗銀行、友邦保險(xiǎn)、通用汽車和克萊斯勒的資產(chǎn)重組乃至企業(yè)運(yùn)營(yíng)方案的今天，這一點(diǎn)尤為鮮活和重要。

　　我認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板最終是否成功只需要看一個(gè)指標(biāo)，那就是它在未來是否能夠孕育出一批對(duì)中國(guó)乃至世界有正面影響并為股東創(chuàng)造了卓越價(jià)值的、堪稱偉大的企業(yè)。

　　而要做到這一點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板必須具備三個(gè)要素：一流的成長(zhǎng)型企業(yè)、一流的機(jī)構(gòu)投資人以及良好的流動(dòng)性。這三個(gè)要素互為因果，但一切的一切都源于同一個(gè)前提：好企業(yè)。換句話說，你必須給我一個(gè)來創(chuàng)業(yè)板——而不是去納斯達(dá)克、紐交所、香港主板以及A股主板——上市的理由。

　　門檻低不是一個(gè)好理由。如果最終創(chuàng)業(yè)板成了一個(gè)上不了主板的企業(yè)的集散地，創(chuàng)業(yè)板一定會(huì)無疾而終。費(fèi)用低不是一個(gè)好理由。相對(duì)于市場(chǎng)的優(yōu)越性，上市成本幾乎可以忽略不計(jì)。境外上市的路被堵死了不是一個(gè)好理由。A股主板事實(shí)上暫時(shí)關(guān)閉更不是一個(gè)好理由。如果監(jiān)管者試圖通過關(guān)閉主板而把一些所謂的優(yōu)質(zhì)企業(yè)趕向創(chuàng)業(yè)板，那么最終的結(jié)果一定是導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板成為另一個(gè)不太有人氣的主板。

　　如果我是一家本來完全有機(jī)會(huì)上主板、真正有潛力成為一家堪稱“偉大”的企業(yè)，只有以下三個(gè)原因有可能吸引我來創(chuàng)業(yè)板：第一，不用等待上主板所需的券商通道；第二，能獲得比主板更加符合市場(chǎng)供需原則的市場(chǎng)化估值；第三，能在創(chuàng)業(yè)板上找到一批同樣優(yōu)秀的企業(yè)與我比肩而居。

　　說得再直白一點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板要想成功，一方面要打破通道制，逐步從審批制向報(bào)備制過渡，另一方面要打破既有的價(jià)格指導(dǎo)，允許券商按市場(chǎng)需求為企業(yè)定價(jià)。總而言之，必須用市場(chǎng)力量代替監(jiān)管部門的力量，把“誰能上”和“用什么價(jià)上”這兩件事交給市場(chǎng)，同時(shí)把監(jiān)管重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到強(qiáng)化信息披露和查處證券犯罪上。 (王冉 新浪博客)