去年11月,為了應(yīng)對愈演愈烈的金融海嘯及其對實體經(jīng)濟(jì)的影響,國家明確提出實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策,迅速推出擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長的十項措施。

　　今年的工作重點,就是抓緊落實近期出臺的擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長的一攬子計劃,加快制定和實施重點產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃。今年1月份,為了盡快落實十項措施,政府已經(jīng)密集出臺了一系列的宏觀調(diào)控政策,更多的相關(guān)政策正在研究制定之中。這些已經(jīng)或者即將出臺的宏調(diào)政策,將對2009年的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

　　政策

　　“隨著這些(宏觀調(diào)控)政策的逐步落實到位,中國經(jīng)濟(jì)肯定會走出目前的困難,而且已經(jīng)在去年12月份有了一些積極的變化。”前日,在2008年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布會上,國家統(tǒng)計局局長馬建堂向外界透露出積極信號,“我們應(yīng)該有信心,盡早扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)下滑的趨勢,率先走出國際金融危機(jī)沖擊的影響。”

　　去年11月,為了應(yīng)對愈演愈烈的金融海嘯及其對實體經(jīng)濟(jì)的影響,國家明確提出實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策,迅速推出4萬億擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長的十項措施。進(jìn)入2009年以來,一系列落實落實上述措施的宏調(diào)政策相繼出臺或在加緊制定之中。

　　一季度再度降息幾無懸念

　　日前,國家統(tǒng)計局對外公布一系列2008年度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示,去年12月我國CPI微漲1.2%,市場普遍預(yù)測去年12月份PPI(生產(chǎn)價格指數(shù))也將繼續(xù)下行,甚至出現(xiàn)負(fù)值。物價的大幅回落,將進(jìn)一步加大央行的降息空間。市場預(yù)期央行將在節(jié)后進(jìn)一步降息。

　　多數(shù)受訪的專家認(rèn)為,CPI在未來兩個月將繼續(xù)下行,未來央行可能繼續(xù)適時下調(diào)利率或存款準(zhǔn)備金率,以緩解通縮壓力,保證流動性充裕。不過,根據(jù)目前趨穩(wěn)的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢,央行今年將不太可能重演去年“大刀闊斧式”的降息。

　　結(jié)構(gòu)性減稅將成主基調(diào)

　　財政部部長謝旭人日前表示,2009年財政部門將進(jìn)一步優(yōu)化財政支出結(jié)構(gòu),繼續(xù)加大民生投入力度,將改善民生作為保增長的出發(fā)點和落腳點。

　　在目前條件下,保增長的根本途徑就是擴(kuò)大內(nèi)需。其中,以減稅來擴(kuò)大居民和企業(yè)的可支配收入,從而拉動消費需求和投資需求,無疑具有基礎(chǔ)性意義。

　　結(jié)構(gòu)性減稅不是應(yīng)對當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢的權(quán)宜之計,而是遵循既有的稅制改革方案、有長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略考慮的宏觀調(diào)控舉措。在稅收收入高速增長已經(jīng)持續(xù)15個年頭,稅收收入占GDP的比重已經(jīng)迅速提升的條件下,減稅對于貫徹中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出的“以提高居民收入水平和擴(kuò)大最終消費需求為重點,調(diào)整國民收入分配格局”的宏觀調(diào)控決策,更具重要的現(xiàn)實意義。

　　不同于全面的、大規(guī)模的減稅,也有別于有增有減的結(jié)構(gòu)性調(diào)整,結(jié)構(gòu)性減稅是針對特定稅種、基于特定目的而實行的稅負(fù)水平的消減,所實行的是小幅度、小劑量的稅負(fù)水平的消減,其出發(fā)點和歸宿是實現(xiàn)納稅人實質(zhì)稅負(fù)水平的下降和政府稅收收入的減少。

　　結(jié)構(gòu)性減稅既包括投資方面的減稅,可以提高企業(yè)的投資欲望,也包括對支付能力不足的低收入群體減稅。迄今為止,政府已經(jīng)推出并將根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢的變化繼續(xù)推出一系列的以減稅為主要取向的稅制調(diào)整舉措,重點將鎖定在增值稅和個人所得稅上。

　　政策累積效應(yīng)初顯

　　此前出臺的一系列宏觀調(diào)控政策,其積極效應(yīng)已經(jīng)初步顯示出來。銀根相對寬松很多,市場上流動性大大加強(qiáng)；企業(yè)庫存產(chǎn)品大幅減少,企業(yè)負(fù)擔(dān)減輕；A股出現(xiàn)了小規(guī)模的反彈行情,資本市場人氣逐步增強(qiáng)。

　　國務(wù)院總理溫家寶日前指出,過去的一年是極不尋常、極不平凡的一年。特別是下半年,針對國際金融危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)的不利影響,我們明確提出實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策,迅速推出擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長的十項措施。實踐證明,中央采取的一系列宏觀調(diào)控政策是及時的、正確的、有效的,使我們在應(yīng)對國際金融危機(jī)中贏得了時間,爭取了主動,穩(wěn)定了局勢。

　　行業(yè)振興計劃“兩會”前后全出臺

　　工業(yè)和信息化部原材料司和裝備工業(yè)司有關(guān)負(fù)責(zé)人22日表示,九個行業(yè)的振興計劃將于“兩會”前陸續(xù)出臺。

　　這九個行業(yè)是鋼鐵、汽車、船舶、石化、紡織、輕工、有色金屬、裝備制造和電子信息,關(guān)系到國民經(jīng)濟(jì)命脈。1月14日,國務(wù)院常務(wù)會議審議并原則通過鋼鐵和汽車行業(yè)振興計劃。

　　工業(yè)和信息化部有關(guān)部門負(fù)責(zé)人稱,船舶和紡織行業(yè)振興計劃已經(jīng)完成征求意見。裝備制造業(yè)振興計劃也將于近期征求各方意見。工信部原材料司巡視員賈銀松稱,其他幾個行業(yè)的支持措施正在討論和修改之中。到“兩會”之前,九個行業(yè)的振興計劃將陸續(xù)出臺。

　　九大行業(yè)在中國國民經(jīng)濟(jì)中具有舉足輕重的地位。從經(jīng)濟(jì)總量看,2007年,九行業(yè)的工業(yè)增加值占全部工業(yè)增加值的比重接近百80%,其在確保國家產(chǎn)業(yè)、金融、社會就業(yè)和保障民生等方面發(fā)揮著不可替代的作用。(記者田志明)

　　數(shù)據(jù)

　　宏觀數(shù)據(jù)

　　透露復(fù)蘇暖意

　　國家統(tǒng)計局22日召開新聞發(fā)布會,發(fā)布2008年全年及12月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。全年國內(nèi)生產(chǎn)總值300670億元,比上年增長9.0%,增速回落4個百分點。CPI和PPI分別上漲5.9%和6.9%,漲幅分別提高1.1和3.8個百分點。

　　再次大幅回落的可能性不大

　　國家統(tǒng)計局的總經(jīng)濟(jì)師姚景源表示,中國經(jīng)濟(jì)今年上半年還會面臨嚴(yán)峻的困難和挑戰(zhàn)局面,但下半年我們會走到一個新的增長或者叫做平穩(wěn)增長的狀況。“雖然中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在增速在回落,但是中國在2008年12月份,在寒冷的冬季,我們也出現(xiàn)一絲暖意。”

　　申銀萬國表示,國家統(tǒng)計局發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和預(yù)期基本一致。關(guān)于GDP增速回落原因,它表示主要和第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)增速的放慢有關(guān)�！岸�、三產(chǎn)業(yè)增長9.3%、9.5%,增速分別回落5.4和4.3個百分點,分別拉低GDP增速2.6和1.7個百分點�！�

　　對于中國后期經(jīng)濟(jì)走勢,申銀萬國持樂觀態(tài)度�！氨M管這些變化能否成為趨勢還有待觀察,但基于對這些因素背后因素的考察,我們對這些變化持相對樂觀的態(tài)度,傾向于認(rèn)為這些指標(biāo)是中國經(jīng)濟(jì)和流動性階段性探底企穩(wěn)的標(biāo)志,在國家繼續(xù)加大投資力度和信貸投放力度的情況下,中國經(jīng)濟(jì)再次回落到2008年11月份極端情況的可能性不大�！�

　　貨幣供應(yīng)量增速有力回升

　　央行13日發(fā)布的2008年12月份金融數(shù)據(jù)顯示,貨幣供應(yīng)量增速在連續(xù)數(shù)月下滑后,在12月份出現(xiàn)反彈,表明經(jīng)濟(jì)下滑出現(xiàn)企穩(wěn)的跡象,而在政府巨額投資的帶動下,12月份貸款增長強(qiáng)勁。

　　社科院金融研究所專家彭興韻指出,M1增幅出現(xiàn)反彈,表明微觀經(jīng)濟(jì)體對宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)期有所回暖,企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動開始增加。M0數(shù)據(jù)顯示市場上流動性較為充足,拉動內(nèi)需的政策得到較好落實。

　　海通證券認(rèn)為,統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2008年12月份我國狹義貨幣供應(yīng)量M1同比增速約達(dá)9.1%,出現(xiàn)了自2007年9月份以來我國貨幣供應(yīng)量增速首次有力度回升,較2008年11月份我國貨幣供應(yīng)量M1同比增速6.8%的水平提升了近2.3個百分點；此外,2008年12月份我國新增貸款額多達(dá)7718.2億元,與2008年11月份我國新增貸款為負(fù)數(shù)的局面相比,獲得了迅速的改善。因此,這預(yù)示著自2008年第三季度起我國宏觀經(jīng)濟(jì)政策所采取的“由緊轉(zhuǎn)松”措施可能已開始見效,這將有利于市場信心的恢復(fù)。

　　股市

　　利好提振信心股市初現(xiàn)牛氣

　　奧巴馬上臺,美股大跌。在經(jīng)濟(jì)烏云籠罩下,牛年開門紅好景不長,全球各大主要市場漸現(xiàn)“熊樣”。據(jù)記者測算,2009年以來至22日,美國道瓊斯指數(shù)跌幅為6.16%,英國金融時報指數(shù)跌逾7%,香港恒生指數(shù)跌幅超過10%。而在“扎堆”的政策利好強(qiáng)力助推下,加上宏觀數(shù)據(jù)并未如預(yù)期中的“悲觀”,A股近期走出一波“獨立行情”。同時量能持續(xù)放大,顯示市場信心開始復(fù)蘇。

　　分析人士指出,雖然近期外圍市場出現(xiàn)了暴跌,A股卻依然保持堅挺強(qiáng)勢,說明經(jīng)過2008年大跌的洗禮,市場已經(jīng)不再是虛弱不堪,其內(nèi)力、生命力正在恢復(fù)增強(qiáng),讓投資者對A股的下一步走勢充滿期待。

　　政策組合拳初見效

　　“中國投資者情緒指數(shù)由2008年第三季度的88上升至103,上漲17%。”環(huán)球金融服務(wù)集團(tuán)ING發(fā)布了投資者情緒指數(shù)季度調(diào)查報告稱,大部分中國投資者認(rèn)為,政府出臺的4萬億元經(jīng)濟(jì)刺激方案將對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生積極影響,并成為中國投資者情緒出現(xiàn)反彈的關(guān)鍵因素。

　　隨著全球金融危機(jī)的日趨嚴(yán)峻,為抵御國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境對我國的不利影響,政府先后采取了一系列靈活審慎的宏觀經(jīng)濟(jì)政策,積極主動地應(yīng)對復(fù)雜多變的形勢。

　　從2008年11月開始,為進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長,國務(wù)院發(fā)布了十項措施和確定了4萬億元總投資規(guī)模。隨后開始相繼落實有關(guān)政策,其中包括進(jìn)一步提高部分勞動密集型產(chǎn)品、機(jī)電產(chǎn)品等出口退稅率；“家電下鄉(xiāng)”,“汽車下鄉(xiāng)”；燃油稅費改革；對受金融危機(jī)沖擊嚴(yán)重的9個行業(yè)進(jìn)行政策扶持等。

　　新年伊始,國務(wù)院組織有關(guān)部門正在制定兩大規(guī)劃:一是擴(kuò)大內(nèi)需的十條規(guī)劃,將去年出臺的擴(kuò)大內(nèi)需的十條措施進(jìn)一步具體和豐富；二是十個重要產(chǎn)業(yè)的調(diào)整和振興規(guī)劃,鋼鐵業(yè)和汽車業(yè)的規(guī)劃已經(jīng)制定出來。“保八”戰(zhàn)役正式打響,十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃將火線出爐。

　　一系列強(qiáng)有力的政策組合拳輪番出擊,彰顯了政府保增長、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)的信心與決心。在此刺激下,市場信心受到極大提振并開始逐步復(fù)蘇。

　　數(shù)據(jù)回暖助A股筑底

　　此外,宏觀數(shù)據(jù)的“復(fù)蘇”進(jìn)一步加強(qiáng)利好效應(yīng)。ING投資管理亞太區(qū)首席執(zhí)行官賀浩倫指出,中國擁有龐大的內(nèi)需市場,其目前和未來的整體經(jīng)濟(jì)狀況會比亞洲其他國家表現(xiàn)更好。2009年,中國投資者情緒應(yīng)該會繼續(xù)回升。

　　“經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體來說好于預(yù)期。”英大證券研究所所長李大霄在周四國家公布2008年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)后表示,在國家大力啟動內(nèi)需刺激經(jīng)濟(jì)之下,未來經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長可期,市場穩(wěn)定的基礎(chǔ)已經(jīng)形成。

　　李大霄認(rèn)為,中國經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)體中保持了相對快速、平穩(wěn)的發(fā)展,這與去年出臺的四萬億投資計劃、“國十條”以及國家實行相對寬松的貨幣政策和積極的財政政策有很大關(guān)系。政策效果在2009年會慢慢顯現(xiàn),在國家大力啟動內(nèi)需刺激經(jīng)濟(jì)之下,保持經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長可期。今年一二季度應(yīng)該就會有所反映,經(jīng)濟(jì)狀況會比去年四季度略好。

　　此外,去年12月份的金融運行數(shù)據(jù)顯示,M1、M2增速一改前期持續(xù)回落的態(tài)勢雙雙大幅反彈,貨幣供應(yīng)量增速的明顯反彈與信貸投放的激增有關(guān),顯示出前期一系列寬松貨幣政策開始顯現(xiàn)出一定成效。

　　業(yè)內(nèi)人士指出,流動性冰期已過,隨著政策刺激作用的更多顯現(xiàn)、存貨調(diào)整的逐漸結(jié)束、企業(yè)信心的日漸恢復(fù)以及微觀經(jīng)濟(jì)活動將趨于活躍,在資金的自我循環(huán)并加強(qiáng)的作用下,貨幣流通速度可能會有所加快,這將促使M1和M2的增速進(jìn)一步回升。

　　有機(jī)構(gòu)認(rèn)為,在政策與數(shù)據(jù)的雙重推動下,A股在1664點低點展開了強(qiáng)烈井噴,并隨后進(jìn)行了堅實的反復(fù)筑底,以政策積累和延伸為主題的階段性交易機(jī)會逐步展現(xiàn)。(記者 黃應(yīng)來)