這次金融危機(jī)導(dǎo)致的世界經(jīng)濟(jì)動蕩，對我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響日益顯現(xiàn)。主要表現(xiàn)在三個方面。

　　其一，直接損失不大，潛在損失不容忽視。由于中國金融開放度還不高，“走出去”的步伐也還不大，我國受美國金融危機(jī)的沖擊以及由此造成的直接損失有限。據(jù)中國銀監(jiān)會發(fā)布的數(shù)據(jù)，受此次國際金融危機(jī)影響的中國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的海外機(jī)構(gòu)資產(chǎn)，僅占總資產(chǎn)的3.7%左右。

　　盡管直接損失不大，但潛在損失不容忽視。中國外匯儲備中無論是美元國債還是美國機(jī)構(gòu)債，都面臨著在未來可能大幅縮水的風(fēng)險。對此，我們不能掉以輕心。

　　其二，心理打擊導(dǎo)致市場情緒悲觀，投資增速下滑。通常，金融危機(jī)會給投資者帶來心理打擊。如果說在美國接管“兩房”(房利美與房地美)、雷曼兄弟倒閉、美國政府7000億美元救市計劃之前，次貸危機(jī)的破壞性還局限在一定范圍內(nèi)的話，那么在這些事件與措施接連出現(xiàn)之后，無論是全球還是中國，對于次貸危機(jī)的嚴(yán)重程度與傳染性都有了全新的認(rèn)識，市場的悲觀預(yù)期甚至恐慌情緒開始出現(xiàn)。

　　目前，次貸危機(jī)正逐步從金融領(lǐng)域向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)擴(kuò)展。美國三季度GDP負(fù)增長，消費(fèi)更是大幅下滑，有分析認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)已陷入嚴(yán)重衰退。歐盟的情況也不容樂觀。事實上，由于歐洲銀行業(yè)的杠桿率甚至高于華爾街的平均水平，其受危機(jī)沖擊一點(diǎn)也不亞于美國。出于對世界增長前景的悲觀以及中國經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險的擔(dān)心，一方面國內(nèi)銀行非常謹(jǐn)慎，出現(xiàn)了惜貸；另一方面，國內(nèi)企業(yè)投資也處于觀望狀態(tài)，投資增長受到抑制。今年前三季度，全社會固定資產(chǎn)投資名義增長率雖略高于去年，但剔除價格因素，前三季度實際投資增長已出現(xiàn)較大幅度回落。

　　就未來形勢而言，投資下滑可能是最需要引起關(guān)注的問題。因此，打破悲觀預(yù)期，樹立信心，穩(wěn)住投資非常關(guān)鍵。

　　其三，全球增速放緩，外需增長壓力加大。過去幾年，中國經(jīng)濟(jì)的快速增長與全球經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁以及由此帶動的外需是分不開的。統(tǒng)計表明，過去3年我國外需(凈出口)對GDP的平均貢獻(xiàn)率達(dá)到兩成以上，而2007年的外貿(mào)依存度更是接近70%。正是這種對外需的高度依賴，在次貸危機(jī)蔓延導(dǎo)致外部環(huán)境惡化的情況下，中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的壓力進(jìn)一步加大。

　　今年前三季度中國累計貿(mào)易順差有所下降。順差下降意味著外需對GDP增長率的貢獻(xiàn)將是負(fù)值。盡管我們采取出口多元化戰(zhàn)略，對新興市場和發(fā)展中大國出口增速仍普遍高于發(fā)達(dá)國家和地區(qū)，但對主要市場的出口增幅下降會直接影響到出口總量。比如，美國與香港兩大市場占到中國出口的1/3左右，但前三季度面向這兩個市場的出口剔除價格因素后增長接近于零。盡管就全年來看，由于降低出口退稅等刺激出口措施的推出以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)回落情況下進(jìn)口增幅的下降，今年順差可能與去年持平，但考慮到金融危機(jī)對實體經(jīng)濟(jì)的影響在逐步顯現(xiàn)，明年的出口形勢將更加嚴(yán)峻。

　　因此，面對國際金融危機(jī)的沖擊，我們一方面要客觀分析危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)的影響程度，采取強(qiáng)有力的措施防范危機(jī)的進(jìn)一步擴(kuò)散；另一方面要加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控，把政策的著力點(diǎn)放在確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長上。

　　保增長的核心是擴(kuò)大內(nèi)需，具體表現(xiàn)為增加投資，促進(jìn)消費(fèi)。增加投資要靠公共投資與民間投資兩條腿走路。促進(jìn)消費(fèi)的關(guān)鍵是要擴(kuò)大就業(yè)，提高居民收入。

　　當(dāng)前保增長，要注意處理好兩層關(guān)系：一是政府與市場的關(guān)系。要充分發(fā)揮市場配置資源的基礎(chǔ)性作用，有效提高投資收益率。二是擴(kuò)大內(nèi)需與科學(xué)發(fā)展的關(guān)系。要把投資的重點(diǎn)放在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整等方面，加大節(jié)能、環(huán)保、改善民生、可持續(xù)發(fā)展等建設(shè)項目的投資力度。(國務(wù)院發(fā)展研究中心研究員 張承惠)