“9·19”救市行情再一次從終點(diǎn)回到了起點(diǎn)，“拿什么來(lái)救市”成了目前股市最為關(guān)注的問(wèn)題之一。為此，“推出平準(zhǔn)基金”成了不少業(yè)內(nèi)人士及其許多投資者共同的心聲。

　　由政府直接拿出真金白銀來(lái)成立平準(zhǔn)基金救市，其作用顯然比印花稅單邊征收、大股東增持、提高上市公司現(xiàn)金分紅比例、免征證券交易利息稅等措施要大得多，股市因此走出一輪較強(qiáng)勁的反彈行情的幾率甚大。

　　不過(guò)，如果僅僅只是刺激股市短期走強(qiáng)，這不應(yīng)該是平準(zhǔn)基金救市的目標(biāo)所在。這種短期的強(qiáng)勢(shì)甚至股指井噴，像“4·24”印花稅下調(diào)行情、“9·19”三大政策救市行情都曾經(jīng)做到過(guò)，但其最終結(jié)果卻是股指從終點(diǎn)又回到起點(diǎn)，換一批投資者來(lái)套牢。這樣的救市沒(méi)有任何意義，平準(zhǔn)基金的救市不應(yīng)該重復(fù)這樣的故事。

　　“9·19”救市行情之所以夭亡，其根源除了外部因素、經(jīng)濟(jì)基本面外，最重要的因素是大小非。任何的救市措施，最終都是為大小非以更高的價(jià)格減持創(chuàng)造條件。而且目前市場(chǎng)上大小非的數(shù)量高達(dá)1.5萬(wàn)億之巨，即便是按目前市場(chǎng)的平均股價(jià)6元計(jì)算，也需要9萬(wàn)億的資金來(lái)接盤(pán)，即便只有1/3套現(xiàn)，也需要3萬(wàn)億的資金來(lái)接盤(pán)。平準(zhǔn)基金目前還只是空中樓閣，什么時(shí)候能推出還是未知數(shù)。由于平準(zhǔn)基金推出初期的規(guī)模不可能太大，因此，甚至不排除被大小非所消滅的命運(yùn)。畢竟目前香港市場(chǎng)上的平準(zhǔn)基金也出現(xiàn)了60%的浮虧；如果國(guó)內(nèi)股市也推出平準(zhǔn)基金，面對(duì)大小非的拋壓，平準(zhǔn)基金的損失將會(huì)更大。

　　因此，在平準(zhǔn)基金推出問(wèn)題上，管理層務(wù)必要慎之又慎。股市救市應(yīng)先解決大小非問(wèn)題，或者在推出平準(zhǔn)基金的同時(shí)，將大小非問(wèn)題一并予以解決。(皮海洲 財(cái)經(jīng)評(píng)論人)