今年國際形勢極為復(fù)雜，各種積極變化和不利影響此消彼長，短期問題和長期矛盾相互交織，國內(nèi)因素和國際因素相互影響，宏觀經(jīng)濟(jì)政策選擇面臨多重“兩難”問題。

　　重化工業(yè)主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)與結(jié)構(gòu)調(diào)整力度加大之間的沖突。2009年7月以來，重、輕工業(yè)增速差持續(xù)擴(kuò)大。重工業(yè)強(qiáng)勁上漲是這次經(jīng)濟(jì)快速恢復(fù)的重要支撐力，但也造成一系列的增長壓力。首先，由于重化工業(yè)資本有機(jī)構(gòu)成較高、投資需求大，其過快發(fā)展導(dǎo)致投資對消費的擠壓，引發(fā)供給與需求的嚴(yán)重失衡。其次，重化工業(yè)的過快增長造成的能源資源消耗壓力過大，同時伴隨著越來越嚴(yán)重的環(huán)境污染。這對我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長形成嚴(yán)重的負(fù)面影響。金融危機(jī)后，外需減速，產(chǎn)能過剩問題加劇，國際社會對我國節(jié)能減排壓力增大，這要求我們必須加大結(jié)構(gòu)調(diào)整的力度，其中很重要的一點就是改變經(jīng)濟(jì)增長對重化工業(yè)的過度依賴。但從去年中期以來的形勢看，投資與消費增長的不平衡、三大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理等問題還在繼續(xù)發(fā)展。

　　房地產(chǎn)作為民生產(chǎn)業(yè)與作為支柱產(chǎn)業(yè)的沖突。去年下半年以來房地產(chǎn)開發(fā)投資和消費持續(xù)偏快增長。同時，地方政府“以地生財”的沖動更加明顯。但房地產(chǎn)信貸比重過高及房價持續(xù)非理性上漲不僅給宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運行和金融系統(tǒng)帶來了巨大的風(fēng)險，引發(fā)經(jīng)濟(jì)大起大落，而且產(chǎn)生諸多社會問題。目前，房價問題成為社會矛盾的焦點。高房價及住房市場分配的嚴(yán)重不公平，對居民的其他消費形成很強(qiáng)的“擠出效應(yīng)”，影響消費需求的中長期穩(wěn)定增長。

　　作為貿(mào)易戰(zhàn)略的匯率政策與作為金融戰(zhàn)略的匯率政策的矛盾。金融危機(jī)后我們面臨的貿(mào)易保護(hù)主義壓力增大。匯率政策作為我國貿(mào)易戰(zhàn)略的政策工具，尤其在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍未完全企穩(wěn)的情形下，這種作用更為明顯。人民幣升值將會削弱我國產(chǎn)品在國際市場的競爭力，對出口造成不利影響。短期內(nèi)高漲的升值預(yù)期還將導(dǎo)致國際熱錢大量涌入，加劇房地產(chǎn)等領(lǐng)域的資產(chǎn)泡沫。從貿(mào)易戰(zhàn)略看，我們還不能貿(mào)然讓人民幣過快升值。我們必須策略地處理匯率政策問題。

　　貨幣政策回歸正常與保證中長期投資項目后期資金之間的矛盾。國際上，美聯(lián)儲已經(jīng)基本終止了各種特別流動性便利，一季度大規(guī)模的資產(chǎn)購買方案也被終止。歐洲央行在3月份議息會議上宣布收回部分非常規(guī)融資工具，并表示年底將信貸標(biāo)準(zhǔn)收緊至金融危機(jī)之前的水平。國內(nèi)情況，銀行貸款的快速增長和積極的財政刺激政策提振了經(jīng)濟(jì)增長，提升了企業(yè)的盈利能力和短期貸款償還能力。2009年下半年以來，企業(yè)效益的快速增長也表明了這一點。從長遠(yuǎn)來看，也帶來一些問題，諸如投資項目質(zhì)量降低、不良貸款風(fēng)險加大以及資產(chǎn)泡沫等。如果信貸量收縮過多，可能會造成中長期項目的后續(xù)資金缺乏。如何在防止過多的貨幣積累的同時，適當(dāng)降低新增貸款規(guī)模，防止出現(xiàn)爛尾工程，需要合理掌握貨幣政策的力度和調(diào)控時機(jī)。