“機(jī)構(gòu)在大盤中的影響力會越來越體現(xiàn)出來，機(jī)構(gòu)投資者之間的博弈將更加激烈。大的機(jī)構(gòu)多了一種方式，籌碼和策略也更多，資金量越大，主動權(quán)更大，優(yōu)勢也更明顯。”林煜輝告訴記者。

　　亂炒題材逐漸離場

　　股指期貨推出，有助于修補(bǔ)股票市場價格形成過程的非均衡性，形成一個合理、成熟的價格體系，使證券市場價格逐漸向合理價值區(qū)域回歸。

　　高能斌告訴理財周報記者，隨著股指期貨市場廣度和深度的不斷發(fā)展，能有效地促進(jìn)市場從價差投資模式向價值投資模式過渡，題材因素會逐漸淡出投資者的決策因素范圍。

　　林煜輝也表示，價值投資是引導(dǎo)投資者的一個方向。“以前很多投資者持有大盤股，如果碰到國家政策不明的情況，很多人會一窩蜂地砍倉，等政策明朗后再布局。股指期貨推出后，起碼機(jī)構(gòu)不會主動拋盤。”林煜輝認(rèn)為，既然有股指對沖風(fēng)險，對業(yè)績本身就很好的股票，機(jī)構(gòu)當(dāng)然不會輕易放出籌碼。

　　姚廣也認(rèn)為股指期貨的上市有助于價值投資理念的形成。但也指出，在當(dāng)前我國市場以散戶為主體的格局下，題材炒作在相當(dāng)長時間內(nèi)仍會延續(xù)。

　　莊家時代終結(jié)

　　股指期貨上市后，機(jī)構(gòu)力量相對于散戶來說具有更大的優(yōu)勢，對市場的主導(dǎo)程度也會上升，但這并不意味著機(jī)構(gòu)能夠主導(dǎo)這個市場。

　　喻猛國認(rèn)為，股指期貨的現(xiàn)貨基礎(chǔ)是整個股市大盤，不是單個的小盤股票，沒有任何大戶能將全部現(xiàn)貨都買到自己手中，任何機(jī)構(gòu)甚至機(jī)構(gòu)的聯(lián)合都很難撼動其走勢。

　　此外，期貨市場的合約生成機(jī)制與證券現(xiàn)貨不同，它的數(shù)量可以隨交易量而變動，從一定的意義上講，是無限多的，任何“莊家”都不可能拿足“籌碼”。

　　“期貨市場是公開透明的，對參與者沒有限制，大戶聯(lián)手操縱只要價格出現(xiàn)異常變動，社會上的其它資金就會進(jìn)入這個市場，對價格進(jìn)行矯正。”喻猛國告訴記者，目前為止，沒有發(fā)生過成功地操縱股指期貨的先例。

　　喻猛國指出，戰(zhàn)略投資者更多地可以從長期投資中獲利，而不是短線和坐莊，機(jī)構(gòu)投資者可以更長時期持有股票而不是坐莊賺錢，也就是說股指期貨是顛覆莊家的時代。

　　“股指期貨推出后會涌現(xiàn)更多的巴菲特而不是索羅斯。”喻猛國表示。

　　基金分化時代到來

　　進(jìn)入股指期貨時代，基金投資者更多的期待則在于:優(yōu)秀的基金經(jīng)理手握股指期貨這一“雙刃劍”脫穎而出，基金業(yè)徹底告別業(yè)績齊上共下、同漲并落的局面。

　　股指期貨的推出，對保本、混合型基金產(chǎn)生很大影響，混合型基金業(yè)績分化將加劇。從混合型基金運作歷史來看，其業(yè)績分化較大，這意味著基金管理人的主動管理能力分化也比較大。在運用股指期貨后，這種差別將被放大。

　　股指期貨的推出將對基金經(jīng)理的選時能力提出更高的要求，在深跌的市場中，能否充分地套期保值將對業(yè)績產(chǎn)生決定性的影響，以后基金經(jīng)理所謂的由于條款規(guī)定，而不能降低倉位的辯解理由可能不再成立�；�金抱團(tuán)取暖的現(xiàn)象將減少，個體基金之間業(yè)績分布更為分散，好與差的距離更大。(作者：董蘭蘭)