受海外市場及股指期貨等綜合因素影響，昨日A股市場出現(xiàn)大幅跳空上漲，上指指數(shù)成交金額放大43.31%，兩市資金呈42.24億元的凈流入，其中大單資金凈流入(大單資金凈額為：單筆委托超過20萬元或10萬股的買入與賣出委托單之差)達(dá)12.83億元。《證券日報(bào)》研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，銀行類、煤炭石油、有色金屬、工程建筑、房地產(chǎn)、鋼鐵、保險(xiǎn)、外貿(mào)、機(jī)械、釀酒食品、交通設(shè)施11類行業(yè)大單資金呈現(xiàn)凈流入，值得投資者關(guān)注。

　　本版將大單資金凈流向，按照由高向低的原則，梳理挖掘，銀行、煤炭石油、有色金屬和工程建筑等四大行業(yè)中相關(guān)個(gè)股的投資機(jī)會，以饗讀者。

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　　銀行 業(yè)績成長推動(dòng)估值反彈

　　資金流向：據(jù)統(tǒng)計(jì)，昨日，銀行業(yè)個(gè)股大單資金凈流入排在各行業(yè)之首，17只銀行股大單資金凈流入為101144.1萬元，其中15只個(gè)股大單資金呈凈流入，大單資金凈流入最高的三只個(gè)股分別是：招商銀行(24769.004萬元)、北京銀行(12748.981萬元)、浦發(fā)銀行(11840.219萬元)，僅陜國投A與安信信托兩只個(gè)股大單資金出現(xiàn)流出。

　　走勢分析：中、工、建三大行2009年年報(bào)靚麗出場，業(yè)績增幅均超過15%。銀行板塊走勢對此做出完美詮釋，昨日銀行類個(gè)股跳空突破自2010年2月26日以來形成的整理箱體上沿，以單日上漲3.05%，大幅跑贏上證指數(shù)，成交額放大108.8%。漲幅前三位的個(gè)股分別為：興業(yè)銀行、南京銀行和北京銀行。

　　行業(yè)動(dòng)態(tài)：目前，壓制銀行估值大半年的再融資壓力已基本得到釋放。25日，工行公告稱，計(jì)劃在A股發(fā)行不超過250億元可轉(zhuǎn)債，并發(fā)行一定規(guī)模的H股，此后三年將沒有再融資要求。至此，14家上市銀行中的11家再融資前景已經(jīng)明朗，對A股投資者來說，未完成部分涉及650億元可轉(zhuǎn)債、300億配股和500億左右定向增發(fā)。市場預(yù)計(jì)余下的建行、華夏和北京可能分別需要400、150和50億的再融資，總體合計(jì)為2050億元，規(guī)模明顯小于市場此前預(yù)期的3000-5000億元，可轉(zhuǎn)債和定向增發(fā)等方式的應(yīng)用更緩沖了對市場的沖擊。總體而言，銀行此輪再融資壓力明顯小于市場預(yù)期。長期壓制銀行估值的“三座大山”之一(其他兩座分別是房地產(chǎn)調(diào)控和地方融資平臺貸款質(zhì)量)已經(jīng)被基本消化。

　　結(jié)合2010年的較高成長來看，銀行目前的風(fēng)險(xiǎn)收益比處在非常理想的位置。市場預(yù)計(jì)一季報(bào)和市場憂慮的緩解將成為銀行股估值反彈的重要催化劑。預(yù)計(jì)1季度行業(yè)平均同比增速將達(dá)到30%，其中特別是2009年3-4季度息差翹尾明顯的銀行將可望有超過平均的表現(xiàn)，包括中信銀行、民生銀行、浦發(fā)銀行、招商銀行、華夏銀行等。另一方面，再融資壓力的舒緩以及對地方融資平臺貸款擔(dān)憂的緩和也可能成為估值復(fù)蘇的催化劑。當(dāng)然，大的風(fēng)格轉(zhuǎn)換不可能一蹴而就，但在當(dāng)前的環(huán)境下，跑贏大盤的概率已經(jīng)明顯增大。

　　投資策略：民生證券認(rèn)為，選股策略從三個(gè)方面出發(fā)：其一是在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中持續(xù)關(guān)注彈性較大的銀行；其二，是繼續(xù)關(guān)注市場的龍頭股；其三是從業(yè)績出發(fā)，關(guān)注將要公布年報(bào)的公司，以及受益于去年一季度較低基數(shù)的銀行。