財通證券：反復(fù)震蕩是為積蓄做多能量

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 3050-3280點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 重組題材、資源股

　　下周焦點(diǎn) 美元走勢

　　本周大盤先抑后揚(yáng),在創(chuàng)出3039低點(diǎn)之后開始企穩(wěn),而后展開反彈，半年線失而復(fù)得。雖然年底情結(jié)較重，但仍擋不住市場做多的能量。從技術(shù)上看，目前的反復(fù)震蕩是為了積蓄下一輪做多的能量，市場又到“冬播”時機(jī)。

　　近一階段，市場做空因素主要有二:一是美元指數(shù)的反彈；二是階段性大擴(kuò)容。從美元指數(shù)走勢來看,只要美元不加息、進(jìn)行數(shù)量化擴(kuò)張，明年四月份之前仍是全球的套息和套利貨幣。只要進(jìn)入2010年，大部分熱錢仍會以低成本融資的形式返回新興市場。目前的大擴(kuò)容一方面為了對沖泛濫的市場流動性，另一方面是年末突擊擴(kuò)容。因?yàn)楦鶕?jù)現(xiàn)行發(fā)審制度，過了元旦再上會企業(yè)將需要補(bǔ)充2009年年報，企業(yè)在元旦后制作年報、通過會計(jì)事務(wù)所簽審，然后再遞交發(fā)審，發(fā)審委收到申報資料后給予回復(fù)的時間是“不超過一個月”，這前后過程將需要近兩個月時間。這意味著2010年一季度整體將處于一個擴(kuò)容淡季。因此，這兩大做空因素僅僅是年底前的一個小插曲，并不會改變2010年一季度或兩會之前多頭行情的性質(zhì)。

　　展望2010年一季度，伴隨著新增貸款大幅反彈，流動性屆時可能呈現(xiàn)跳躍式的上升。同時歷次經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇初期、通縮轉(zhuǎn)通脹之初，企業(yè)利潤將強(qiáng)勁增長。因此，從流動性和企業(yè)盈利增長的角度看，都將支撐大盤形成明年一季度的多頭行情。

　　從技術(shù)面來看，本周的快速調(diào)整，雖然60日均線(3128點(diǎn))和120日均線(3104點(diǎn))一度被擊破，但這僅是再次回抽確認(rèn)的過程。同時，大盤自3039低點(diǎn)以來形成了一條原始上升趨勢線，即2008年12月31日1814低點(diǎn)和2009年9月29日2712低點(diǎn)連線，3039低點(diǎn)雖未碰到該上升趨勢線，但該上升趨勢線的支撐作用非常強(qiáng)，因此，大盤中期向上的趨勢不變。短期內(nèi)將會在60日和120日均線處反復(fù)震蕩，但雙底的技術(shù)量度升幅3497點(diǎn)將不會是行情的終點(diǎn)。

　　總體上看，目前的蓄勢整固是為2010年度行情充分積蓄新能量，以及進(jìn)一步培育風(fēng)格輪動。只要過了年底前擴(kuò)容高峰、美元不持續(xù)走強(qiáng)，那么行情有望向上突破。因此，新年之前的蓄勢整理，是投資者優(yōu)化持倉結(jié)構(gòu)、增倉持倉比重迎接下一輪行情的好時機(jī)。當(dāng)然，雖然大小盤風(fēng)格轉(zhuǎn)換已經(jīng)開始，但這并不意味著大盤股馬上有很大的上升空間，大小盤風(fēng)格的轉(zhuǎn)換可能是由大小盤的相對表現(xiàn)差異來實(shí)現(xiàn)的。投資者需要圍繞“調(diào)結(jié)構(gòu)”的大方向，前瞻性地選取符合政策變化與結(jié)構(gòu)調(diào)整的新方向提前布局，通貨膨脹主線、調(diào)結(jié)構(gòu)主線(戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè))、消費(fèi)主線等可值得重點(diǎn)關(guān)注。(陳健)

　　太平洋證券研究院：對反彈空間不宜期待過高

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 3100-3200點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 超跌股、高送配題材

　　下周焦點(diǎn) 成交量

　　本周滬深兩市呈先抑后揚(yáng)之勢。在上證指數(shù)最低探至3050點(diǎn)下方之后，市場于周三出現(xiàn)縮量上攻，并終于在周四迎來強(qiáng)勁反彈。但周五受中國化學(xué)上市申購的影響，市場再度縮量下調(diào)，最終兩市雙雙報收小陰星。

　　技術(shù)面上，本周上證指數(shù)在20周均線處得到支撐，并且10周均線開始上碰5周均線，若下周量能配合適當(dāng)，大盤有望延續(xù)反彈。但同時我們也應(yīng)注意到，日線方面大盤止步于10日均線以下，因此下周各長期均線對股指還有一定壓力，反彈空間不可期待過高。雖然短期調(diào)整有可能告一段落，但未來新一輪上升行情的開啟還存在較大難度。

　　消息面上，本周有8只基金結(jié)束募集，并將于下周成立。這無疑對前期趨緊的資金面帶來一定緩解。此外，另有11只基金正在募集或已完成募集但尚未正式成立，剔除一只QDII基金和一只債券型基金，共有9只股票型基金將會對2010年初的A股市場提供資金支持。如按照12月已成立的股票型基金平均每只53.01億元的募集資金來計(jì)算，這9只尚未成立的股票型基金可能募集資金477.09億元，折算成入市資金約為360億元。

　　下周只有4個交易日，我們認(rèn)為市場大幅波動的概率不大。未來個股將繼續(xù)分化，普漲的局面難以持續(xù)。市場或?qū)⒃谡�幅震蕩中迎來新年�?

　　光大證券：市場活躍度有望逐步增強(qiáng)

　　下周趨勢 看多

　　中線趨勢 看多

　　下周區(qū)間 3100-3300點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn) 績優(yōu)中小盤股

　　下周焦點(diǎn) 擴(kuò)容節(jié)奏

　　本周市場出現(xiàn)大幅下探后震蕩回升的走勢，120日線失而復(fù)得。在經(jīng)歷了年末資金集中撤離、擴(kuò)容節(jié)奏加快等因素的連續(xù)沖擊后，市場已在一定程度上消化了利空因素的影響，市場的活躍度有望逐步增強(qiáng)，在指數(shù)走穩(wěn)的背景下，挖掘以業(yè)績?yōu)橹骶�的結(jié)構(gòu)性機(jī)會成為市場的焦點(diǎn)。

　　年末效應(yīng)及擴(kuò)容節(jié)奏的加快是造成本月市場震蕩調(diào)整的主要原因。不過，2009年只剩下4個交易日，年底結(jié)賬因素導(dǎo)致的資金集中撤離時期已基本過去，2010年初資金有望逐步回流。

　　從擴(kuò)容節(jié)奏的情況看，統(tǒng)計(jì)顯示，12月有35家公司IPO發(fā)行，單月發(fā)行家數(shù)創(chuàng)下了自1997年7月以來的新高，合計(jì)募集資金446億元。雖然目前還有華泰證券、中國一重等大盤股尚待發(fā)行，但只要沒有新的大盤股發(fā)行，短期集中擴(kuò)容對市場產(chǎn)生的沖擊力度有望得到緩解。

　　值得注意的是，在近期新基金密集獲批的同時，本周還有8只基金結(jié)束募集，并將于下周成立。按照今年基金發(fā)行的平均規(guī)模預(yù)計(jì)，年底成立的多只基金有望帶來約300多億元的資金。另外，政策調(diào)研新股發(fā)行，將在發(fā)行、定價、審批、承銷和配售等環(huán)節(jié)做出進(jìn)一步改進(jìn)和完善，市場預(yù)期以創(chuàng)業(yè)板IPO為代表的新股大比例超募現(xiàn)象可能在一定程度上得到遏止，這有利于穩(wěn)定投資者的預(yù)期。

　　總體看，短線的震蕩調(diào)整不會改變市場向上的趨勢，并為布局業(yè)績浪行情提供了機(jī)會。在年末效應(yīng)和擴(kuò)容節(jié)奏沖擊逐漸減弱的情況下,市場的活躍度會進(jìn)一步增強(qiáng), 投資熱點(diǎn)正圍繞著年報業(yè)績增長主線逐步展開。建議關(guān)注年報業(yè)績增長和節(jié)假日消費(fèi)主題的投資機(jī)會。(滕印)