問(wèn)題在于，新基金的發(fā)行不斷，新股的IPO、上市公司的再融資也不斷。不久前，中國(guó)重工和華泰證券兩只大盤(pán)股剛剛通過(guò)IPO審核。上周，興業(yè)銀行又發(fā)布公告表示，擬通過(guò)配股融資180億元。同時(shí)，還有大批公司過(guò)會(huì)而未發(fā)行。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前有高達(dá)66家公司的IPO批而未發(fā)，同時(shí)還有54家上市公司的再融資批而未發(fā)，融資額合計(jì)高達(dá)千億元。

　　“進(jìn)入12月份，很多已經(jīng)批準(zhǔn)的大盤(pán)股的IPO都得進(jìn)行�！睆堈讉ケ硎�，“目前A股的資金面不像看起來(lái)那么寬松�！�

　　如果新股IPO和再融資在年末仍然沒(méi)有任何“勒馬”的跡象，那么它們的融資額將如同前幾個(gè)月一樣，不可避免地超過(guò)新基金的融資額。在資金緊張的年末，這對(duì)跨年度行情的影響非常巨大。就目前來(lái)看，A股賣(mài)盤(pán)有超出買(mǎi)盤(pán)的跡象，前兩日A股反彈的成交量明顯低于暴跌時(shí)的成交量。

　　左右因素之四：外圍怎么樣？

　　外圍市場(chǎng)對(duì)A股的影響也不可避而不談，迪拜事件就是一個(gè)例子，投資者應(yīng)該密切關(guān)注迪拜事件的后續(xù)發(fā)展。

　　目前，A股究竟有多少熱錢(qián)難以統(tǒng)計(jì)，但是最保守的看法都認(rèn)為總額在千億元以上。如果迪拜事件的進(jìn)一步發(fā)展造成很多熱錢(qián)為追求安全而逃離A股，那么將必然大大影響整個(gè)A股的估值和年末表現(xiàn)。

　　此外，以美國(guó)為首的外圍股市對(duì)A股也會(huì)產(chǎn)生明顯影響，兩者的連接點(diǎn)是香港股市�！叭绻�美國(guó)股市走弱，香港股市就有較大的幾率走弱，然后間接影響到A股的表現(xiàn)。尤其是銀行股基本上都兩地上市，如果香港的中資銀行股表現(xiàn)不佳，A股的銀行股也很可能表現(xiàn)不好，從而造成整個(gè)A股指數(shù)難有大幅上升空間。”一位分析人士表示。

　　從心理層面上來(lái)說(shuō)，外圍股市走弱往往導(dǎo)致投資者對(duì)美國(guó)、西歐等國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)產(chǎn)生疑慮，從而造成國(guó)內(nèi)投資者對(duì)明年的出口情況產(chǎn)生擔(dān)憂(yōu)，直接影響投資者對(duì)跨年度行情甚至是明年行情的信心。

　　左右因素之五：藍(lán)籌何時(shí)“狂”？

　　對(duì)跨年度行情抱有懷疑態(tài)度的投資者，一個(gè)最重要的原因就是目前A股整體估值已高�！澳壳皼](méi)有足夠上漲的理由，應(yīng)該會(huì)保持一個(gè)震蕩格局�！毙胚_(dá)證券首席策略分析師黃祥斌說(shuō)。

　　不過(guò)，很多分析人士也注意到，藍(lán)籌股至今為止還沒(méi)有表現(xiàn)，它們的估值合理，有上漲的理由。目前建設(shè)銀行、民生銀行、中國(guó)銀行、工商銀行、交通銀行、浦發(fā)銀行等銀行類(lèi)上市公司，2009年動(dòng)態(tài)市盈率還不足15倍，是目前A股估值最低的板塊。石油、醫(yī)藥、電力板塊也有多只個(gè)股，目前的市盈率低于20倍。

　　但是，藍(lán)籌股的低估值僅僅意味著有上漲的可能，未來(lái)何時(shí)上漲仍然是未知數(shù)。尤其是目前A股的題材股已經(jīng)被連番炒作，很多個(gè)股在這輪調(diào)整中出現(xiàn)大跌，資金出逃跡象明顯。如果期待跨年度行情，沒(méi)有藍(lán)籌股的參與是基本不可能實(shí)現(xiàn)的。

　　“目前A股已經(jīng)在2500點(diǎn)到3400點(diǎn)震蕩很長(zhǎng)時(shí)間了，如果股指要進(jìn)行‘沖關(guān)’，則必須借助藍(lán)籌股的力量�！眲�楊說(shuō)。

　　“我認(rèn)為，目前一時(shí)半會(huì)兒A股市場(chǎng)的題材股炒作風(fēng)不會(huì)轉(zhuǎn)變到藍(lán)籌股，A股還需要震蕩消化利空消息。但下一波的啟動(dòng)將是由藍(lán)籌股帶動(dòng)的，這個(gè)時(shí)間不會(huì)太久，今年年末就有可能出現(xiàn)�！敝芰直硎尽�

　　劉楊也認(rèn)為，今年年末或者明年年初將出現(xiàn)藍(lán)籌股的行情，從而拉動(dòng)整個(gè)跨年度行情。

　　分析人士：年報(bào)行情總會(huì)有

　　盡管很多投資者對(duì)今年內(nèi)A股能否創(chuàng)新高、從而借勢(shì)走出一波跨年度行情爭(zhēng)論不休，但是分析人士建議投資者，目前不必太糾纏股指，而應(yīng)該順勢(shì)而為。

　　“目前有很多不確定性，A股也還處于一個(gè)震蕩中，因此投資者應(yīng)該以謹(jǐn)慎為主�！睆堈讉ケ硎�，“首先不要滿(mǎn)倉(cāng)操作，因?yàn)槌霈F(xiàn)震蕩的可能性較大，建議倉(cāng)位在50%-70%之間。其次，在風(fēng)格還未進(jìn)行轉(zhuǎn)換之時(shí)，仍然以操作中小市值個(gè)股為主。目前，建議投資者購(gòu)買(mǎi)一些國(guó)家政策非常明朗的股票，比如消費(fèi)零售、汽車(chē)等等。”

　　從目前的反彈來(lái)看，小盤(pán)股指數(shù)在反彈三日的漲幅均超過(guò)上證綜指漲幅，這表明題材股仍然活躍，投資者目前仍然應(yīng)該將大部分資金投資于題材股上。

　　不過(guò)，部分藍(lán)籌股已經(jīng)有啟動(dòng)的跡象。昨日，銀行股早盤(pán)領(lǐng)漲。收盤(pán)時(shí)，有色金屬、房地產(chǎn)、鐵路基建等板塊漲幅排名A股前列。

　　“經(jīng)過(guò)本輪下跌，市場(chǎng)情緒從狂熱逐漸回歸理性，資金會(huì)從前期炒作過(guò)度的小盤(pán)股撤出，轉(zhuǎn)向估值較低的大盤(pán)股，這一調(diào)整過(guò)程將使市場(chǎng)在短期內(nèi)維持寬幅震蕩整理格局。建議投資者重點(diǎn)關(guān)注會(huì)議提及的消費(fèi)、環(huán)保等板塊以及估值較低的大盤(pán)藍(lán)籌股。”上投摩根基金表示。

　　如果風(fēng)格轉(zhuǎn)換一旦形成，小盤(pán)題材股出現(xiàn)滯漲，以銀行為主的大盤(pán)藍(lán)籌逐步轉(zhuǎn)熱，投資者可以逐步調(diào)倉(cāng)。

　　“如果你手中的題材股被炒得很厲害，完全脫離基本面，那么投資者可以選擇獲利了結(jié)�！币晃皇袌�(chǎng)人士建議，“這些個(gè)股目前的炒作是空中樓閣，換句話(huà)說(shuō)就是博傻�！�

　　還有分析人士建議，投資者可以逐步建倉(cāng)今年業(yè)績(jī)較好的上市公司和行業(yè)�！凹词箾](méi)有跨年度行情，明年的年報(bào)行情還是會(huì)有的，因?yàn)槟壳案黜?xiàng)數(shù)據(jù)顯示宏觀經(jīng)濟(jì)不斷向好，表現(xiàn)好的行業(yè)和上市公司將受到追捧�！睆堈讉フf(shuō)。

　　大成基金則建議認(rèn)為，在未來(lái)政策重點(diǎn)轉(zhuǎn)向“調(diào)結(jié)構(gòu)”的情況下，高科技、新能源等相關(guān)板塊值得關(guān)注。而“更加注重改善民生、保持社會(huì)和諧穩(wěn)定”的政策指引就是在表達(dá)政府對(duì)于促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展(尤其是在欠發(fā)達(dá)和邊疆地區(qū))，以及改善教育、醫(yī)療衛(wèi)生等工作的決心，因此對(duì)于新疆等邊疆板塊還有醫(yī)療板塊的個(gè)股都可以保持關(guān)注。(陳潔)