別看表象價格“貴賤”，和市場估值比“成長”

　　投資建議

　　業(yè)內(nèi)人士表示，復(fù)權(quán)高價股出現(xiàn)主要有兩方面原因，一是融資多帶來除權(quán)較多，二是股價本身走勢也可觀。山東神光金融研究所分析師張生國認為，目前類似高價股大多集中在中小板，比如蘇寧電器。萬科A在主板大企業(yè)中是比較典型的，在房產(chǎn)開發(fā)中擴張式發(fā)展，帶來融資需求迫切，擴大股本同時做大總市值，在二級市場，萬科A的表現(xiàn)不錯，因此復(fù)權(quán)價也較高。

　　分析人士表示，其實，在投資時重點不是看目前絕對價格的高低，而是要看估值，尤其是動態(tài)估值。“買入前，可以把09年、2010年，甚至2011年的動態(tài)估值，和市場水平比一下”，張生國說，在投機氛圍下，一般散戶會認為買低價股更安全可靠，但從投資角度，先不要管現(xiàn)在的絕對價格，是要看股票未來動態(tài)估值，是否低于市場平均水平，從中看有沒有成長空間。

　　A股“愛情長跑”造就諸多神話

　　在2007年大牛市中，“死了都不賣”曾一夜響徹華夏大地。但事實證明，在熊市中真的能堅守的人并不多，也之所以諸多高復(fù)權(quán)價股長期持有者財富翻番的奇跡被屢次傳為佳話。記者昨日查閱了過去的一些資料，再度還原當年這些價值投資者的創(chuàng)富神話。

　　單戀萬科360萬變數(shù)十億

　　“浮華過后，真金始現(xiàn)�！眴螒偃f科A“一枝花”、投資回報超越巴菲特的劉元生一直是業(yè)內(nèi)價值投資的典范人物。業(yè)內(nèi)人士介紹說，1988年12月，萬科正式向社會發(fā)行股票，一家本來承諾投資的外商打了退堂鼓，王石的合作伙伴劉元生得到了深交所的特許，用外資身份開設(shè)的A股賬戶購買了萬科原始股，投資360萬元。而在2007年大牛市時，有人算出劉元生手中的萬科市值已高達20.5億元。20年投資增長400倍！劉元生這一投資增幅遠超股神巴菲特，因為巴菲特最驕人的業(yè)績是持有《華盛頓郵報》股票30年，股票增值128倍。

　　東方明珠大戶曾凡兩年五倍

　　從2005年4月買入，到2008年開始逐漸賣出，曾凡持有東方明珠的時間近三年。他接受媒體采訪時表示，“股改的時候，我也賣過東方明珠，那時候股改帶來30%的盈利。但它是第一批股改的，而我當時還沒有吃透股改的含義�！比齻�月后，在理解了股改的內(nèi)涵之后，他又以高出售價10%的價格買回了更多份額的東方明珠。如果從第一筆買入算起，曾凡的收益接近500%。