●中國人民銀行副行長蘇寧在近日召開的上海市金融形勢分析會上指出,要注重運用市場化手段,而不是規(guī)�？刂频姆椒�,靈活運用多種貨幣政策工具,引導貨幣信貸適度增長。

　　●29日晚10時,央行就在其網(wǎng)站發(fā)布消息稱,要堅定不移地繼續(xù)執(zhí)行適度寬松的貨幣政策,鞏固經(jīng)濟企穩(wěn)回升勢頭。

　　29日,市場流傳的利空傳聞以及7月信貸規(guī)模大幅萎縮的消息,導致股市大幅跳水,滬深兩市收盤跌幅均超過5%。當晚10時,央行就在其網(wǎng)站發(fā)布消息稱,要堅定不移地繼續(xù)執(zhí)行適度寬松的貨幣政策,鞏固經(jīng)濟企穩(wěn)回升勢頭。

　　這是央行在6天之內(nèi)再次做出此番表態(tài)。央行同時指出,注重運用市場化手段,而不是規(guī)模控制的方法引導貨幣信貸適度增長。

　　中國人民銀行副行長蘇寧在近日召開的上海市金融形勢分析會上指出:堅定不移地繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策,把握好政策的重點、力度和節(jié)奏。

　　央行的這一表態(tài),粉碎了之前市場上關(guān)于“貨幣政策將要大轉(zhuǎn)向”的猜測,業(yè)內(nèi)人士表示,種種跡象可以說明,貨幣政策轉(zhuǎn)向的時機尚未到來,至少在年內(nèi)可能性不大。

　　【市場傳聞】貨幣政策將要大轉(zhuǎn)向

　　市場上關(guān)于“貨幣政策將要大轉(zhuǎn)向”的傳聞并非空穴來風,央行此前預計,通貨膨脹將在今年秋季卷土重來。CPI的下滑已持續(xù)了一段時間,該數(shù)據(jù)已連續(xù)5個月低于上年同期水平,其中6月份CPI較上年同期下降1.7%。

　　央行調(diào)查統(tǒng)計司在第二季度經(jīng)濟形勢分析報告中說,預計輸入型通貨膨脹壓力、尤其是食品相關(guān)的輸入型通貨膨脹壓力將加大。食品價格在CPI組成中占三分之一的權(quán)重。

　　據(jù)央行預計,CPI將在9月底前停止下滑,且此后可能出現(xiàn)反彈。這一關(guān)于未來通脹的猜測再加上大規(guī)模信貸擴張令市場流動性過分充裕,被市場理解為:貨幣政策立場的轉(zhuǎn)變近在咫尺。

　　29日,市場流傳的利空傳聞以及7月信貸規(guī)模大幅萎縮的消息,導致滬深股市大幅調(diào)整。

　　事實證明,一旦信貸明顯收緊,貨幣政策轉(zhuǎn)向的信號出現(xiàn),敏感的市場將會很快做出回應。不難預測,如果下半年貨幣政策出現(xiàn)轉(zhuǎn)向,很可能導致下半年經(jīng)濟增速再次出現(xiàn)下跌。

　　業(yè)內(nèi)人士推測,基于保持政策穩(wěn)定性的考慮。適度寬松的貨幣政策和積極的財政政策仍是中國經(jīng)濟的指導性政策,至少在今年剩余時間內(nèi)都可能如此。

　　【央行表態(tài)】貨幣政策適度寬松

　　在很多專家看來,貨幣政策正像一輛在高速路上急速行駛的列車,如果采取人為措施讓這輛車緊急減速,最后的結(jié)果可能是人仰馬翻。

　　中央黨校研究室副主任周天勇在接受本報記者采訪時表示:“由于上半年投資增長的很大一部分資金來自銀行信貸,下半年如果采取行政措施明顯收縮信貸,很可能會導致下半年經(jīng)濟增速再次出現(xiàn)下跌�！�

　　今年上半年,中國GDP增長達到7.1%,其中,二季度增長7.9%,中國經(jīng)濟率先復蘇的勢頭已基本確立。這張看似令人滿意的答卷無疑與政府實行的寬松貨幣政策分不開,但是硬幣總有兩面,貨幣、信貸的天量增長讓市場對未來依然保持“適度寬松”的貨幣政策表示懷疑。

　　據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示:今年上半年,我國累計新增信貸已達7.37萬億,遠超年初政府設(shè)定的全年新增貸款下限目標5萬億元。有市場猜測下半年央行可能會對貸款規(guī)模進行管控,而央行已經(jīng)啟動定向票據(jù),警告過度放款的商業(yè)銀行。

　　中國社科院剛剛發(fā)布的《2009年第二季度宏觀經(jīng)濟形勢報告》建議,下半年政策應及時調(diào)整方向,在堅持積極財政政策的同時,調(diào)整“過度”寬松的貨幣政策。

　　報告中提到,“2009年下半年,資產(chǎn)價格可能繼續(xù)上漲,但通貨膨脹可能姍姍來遲。”仍然艱難地在“保增長”和“防通脹”兩個目標之間找平衡的貨幣政策,“很可能貽誤最佳退出時間”。

　　“一些常規(guī)的市場化手段不可能讓目前的天量信貸得到控制�！敝袊�社科院金融所、中國經(jīng)濟評價中心主任劉煜輝對此態(tài)度明確。

　　他進一步分析,年底廣義貨幣M2的增速將接近30%,與名義GDP之間的缺口達到20個百分點,從世界經(jīng)濟史上看,這么大一個缺口后面一定有通貨膨脹,中國也逃不出這樣的規(guī)律。

　　“貨幣當局的決策依據(jù)就是CPI、PPI兩項重點指標,政策隨該兩個指標的動向而動,目前這兩個沒變,所以政策不會大調(diào)。”劉煜輝最終還是認為貨幣政策近一段時間不可能出現(xiàn)大的轉(zhuǎn)向。