信貸：天量已是“絕唱”？

　　今年以來(lái)，貸款持續(xù)大量投放。上半年累計(jì)新增人民幣貸款7.4萬(wàn)億元，同比多增4.9萬(wàn)億元，比去年全年新增貸款還多2.5萬(wàn)億元。貸款增長(zhǎng)速度和新增額均創(chuàng)近年來(lái)最高紀(jì)錄。

　　專(zhuān)家觀點(diǎn)：

　　中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇：第三季度的銀行信貸增量將相對(duì)于上半年出現(xiàn)一定回落。從目前的現(xiàn)狀看，央行依然堅(jiān)持適度寬松的貨幣政策，但是實(shí)際上還是有細(xì)微調(diào)整。比如在公開(kāi)市場(chǎng)操作方面發(fā)放央票等。而銀監(jiān)會(huì)也在嚴(yán)格控制商業(yè)銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)。從商業(yè)銀行來(lái)看，其信貸觀念也發(fā)生了轉(zhuǎn)變。繼工商銀行擬定今年新增貸款控制在1萬(wàn)億元左右后，建設(shè)銀行日前也擬定全年貸款增量目標(biāo)約為9000億元。考慮到建行和工行上半年的新增貸款分別約為7090億元和8255億元，其未來(lái)的貸款空間無(wú)疑已相當(dāng)狹窄。這些都說(shuō)明信貸將有所放緩。

　　記者點(diǎn)評(píng)：

　　巨量的銀行信貸讓“保八”已無(wú)懸念，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的負(fù)面效應(yīng)便是，大量的資金潛伏進(jìn)入樓市和股市，形成資產(chǎn)泡沫。政府不得不要求各個(gè)商業(yè)銀行嚴(yán)格監(jiān)控信貸的流向。既然今年目標(biāo)有望實(shí)現(xiàn)，在適度寬松的貨幣政策基礎(chǔ)上，不妨適度收緊銀行信貸，以便調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。畢竟，速度太快容易使得經(jīng)濟(jì)大起大落，這也是中國(guó)不愿看到的境況。

　　通脹：是否如約而至？

　　央行數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)受翹尾因素的影響，CPI同比持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)。受美元近期貶值的影響，國(guó)際商品價(jià)格環(huán)比在一季度已出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，二季度同比降幅減緩。人民銀行測(cè)算CPI會(huì)在今年第三季度末觸底，那么通脹是否真的“如約而來(lái)”？

　　專(zhuān)家觀點(diǎn)：

　　中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所結(jié)構(gòu)金融室主任殷劍峰：第三季度通脹壓力不會(huì)加大，而且CPI適度上漲有利于經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)�，F(xiàn)在中國(guó)要解決的問(wèn)題還是通縮問(wèn)題。從歷史上看，中國(guó)的通脹壓力主要來(lái)自食品價(jià)格的上漲，國(guó)際上主要源自原油價(jià)格的上漲。但是制造業(yè)商品的價(jià)格卻一直處于低位。一直以來(lái)，世界供給有所增加，但是世界總需求主要依靠美國(guó)帶動(dòng)。全球供需市場(chǎng)的不平衡使得制造業(yè)產(chǎn)品價(jià)格沒(méi)有大的上升。國(guó)際游資主要針對(duì)原油等大宗商品進(jìn)行炒作。所以中國(guó)不會(huì)面臨全面的通脹壓力。

　　記者點(diǎn)評(píng)：

　　無(wú)論是原油還有其他的大宗商品，其交易價(jià)格都很難用正常的供需原理來(lái)解釋?zhuān)�原因只有一點(diǎn)：國(guó)際游資的炒作。但是他們只是選擇大宗原材料而不是可供交易的制造業(yè)產(chǎn)品。央行認(rèn)為，2009年第二季度5000戶工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格景氣指數(shù)從第一季度的-15.6%收窄至-8.9%，出現(xiàn)了較大幅度反彈。全球商品市場(chǎng)整體呈現(xiàn)觸底回升之勢(shì)，未來(lái)“輸入型”通脹壓力增加。同時(shí)，國(guó)內(nèi)需求繼續(xù)回升，流動(dòng)性持續(xù)寬裕，通脹預(yù)期有所顯現(xiàn)�？傮w來(lái)看，CPI在第三季度走穩(wěn)，第四季度存在反彈可能。（來(lái)源：國(guó)際金融報(bào)）