對(duì)利空“免疫”A股再超預(yù)期

　　自1664點(diǎn)以來,A股的漲幅已經(jīng)近1倍,3000點(diǎn)大關(guān)被突破后,走勢(shì)更是勢(shì)如破竹。

　　到底什么因素能終結(jié)A股的升勢(shì)?匯添富資深基金經(jīng)理蘇競(jìng)曾提出過市場(chǎng)調(diào)整的三大可能因素:IPO特別是大盤股IPO重啟、外圍市場(chǎng)出現(xiàn)大跌、政策面出現(xiàn)變化。這也是市場(chǎng)人士的一個(gè)普遍觀點(diǎn)。但是A股的超預(yù)期行情卻越走越遠(yuǎn)。

　　新股重啟沒有阻攔A股走牛的舞步,而曾經(jīng)對(duì)外圍市場(chǎng)頗為敏感的A股也越發(fā)獨(dú)立,近期歐美股市和亞太股市紛紛持續(xù)下跌,昨日韓國(guó)股市和臺(tái)灣股市均暴跌逾3.5%,分別創(chuàng)四個(gè)月和三個(gè)月來最大單日百分比跌幅,而日本股市也大跌2.6%,迄今已連挫9日,累計(jì)跌幅逾9%。一水之隔的香港股市,昨日恒生指數(shù)和國(guó)企指數(shù)也是分別下跌了2.56%和2.79%。

　　外圍股市的大跌,加上中國(guó)建筑即將在A股進(jìn)行IPO的消息,無疑對(duì)A股是一個(gè)絕好的試金石。從昨日滬深股市的表現(xiàn)看,雖然持續(xù)反彈的權(quán)重股暫時(shí)受挫,但前期調(diào)整較大的中小盤股卻表現(xiàn)良好,對(duì)沖了大盤股下跌的影響,不計(jì)算ST股,依然有近20家個(gè)股漲停,顯示市場(chǎng)人氣依然旺盛。

　　政策未變向

　　之前基金經(jīng)理們擔(dān)憂的三大利空已經(jīng)出現(xiàn)了兩個(gè),但是對(duì)市場(chǎng)最為敏感的政策面并未出現(xiàn)本質(zhì)變化。

　　一是對(duì)流動(dòng)性產(chǎn)生影響的貨幣政策。在2009年上半年新增信貸達(dá)創(chuàng)歷史紀(jì)錄的7.36萬億元背景下,央行在公開市場(chǎng)連續(xù)二周正回購(gòu),上周公開市場(chǎng)回籠資金達(dá)2700億元,創(chuàng)14個(gè)月以來新高,且1年期央票最終發(fā)行利率大大高于市場(chǎng)預(yù)期。對(duì)此信號(hào)市場(chǎng)開始擔(dān)心貨幣政策出現(xiàn)變動(dòng),至少是“微調(diào)”,但是周末溫家寶總理“繼續(xù)實(shí)施積極財(cái)政寬松貨幣政策”的表態(tài),無疑在某種程度上打消了市場(chǎng)的憂慮。

　　二對(duì)股市的政策未變。繼針對(duì)大小非減持高峰,管理層先后啟動(dòng)了國(guó)有股化轉(zhuǎn)社保和規(guī)范國(guó)有股減持新股后,針對(duì)新股重啟,證監(jiān)會(huì)加快了基金審批的速度。據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站顯示,證監(jiān)會(huì)6月18日核準(zhǔn)了6只新基金的募集申請(qǐng),隨后又批復(fù)了嘉實(shí)回報(bào)靈活配置、博時(shí)策略靈活配置和工銀瑞信上證中央企業(yè)50ETF等新基金。

　　“其實(shí),從以往新基金的審批進(jìn)程來看,不難看出管理層對(duì)市場(chǎng)的態(tài)度,2007年6000點(diǎn)的時(shí)候,新基金獲批速度明顯減緩,而到了今年新基金審批就加快了。”有基金公司市場(chǎng)總監(jiān)表示。這意味著雖然股市已經(jīng)達(dá)到了3000點(diǎn),但是政策并未真正轉(zhuǎn)向。“從A股的歷史來看,股市每次大的頂部和底部,往往都是政策打造出來的”,友邦華泰基金研究總監(jiān)張凈稱。