剛剛過(guò)去的半年，A股反彈勢(shì)如破竹，大盤漲了1100多點(diǎn)，漲幅高達(dá)61%。

　　個(gè)股漲幅驚人。兩市有544只個(gè)股漲幅在100%以上，44只個(gè)股漲幅在200%以上。

　　然而，股民卻是有人歡喜有人憂。

　　有投資者賺得可謂是盆滿缽滿，“半年賺了一年的錢”；也有人好年景沒(méi)有好收成，“白折騰了半年”。

　　上半場(chǎng)將收官

　　漲幅高達(dá)61%

　　本周最后一個(gè)交易日，上證綜指收盤報(bào)2928.21點(diǎn)，較前一交易日微漲0.11%。深證成指收?qǐng)?bào)11413.17點(diǎn)，漲幅為0.24%。

　　盡管作為國(guó)內(nèi)重啟IPO首單的桂林三金將于下周一正式發(fā)行，對(duì)本周市場(chǎng)的資金面構(gòu)成一定的壓力，但本周A股市場(chǎng)仍振蕩爬升，深滬股指雙雙再創(chuàng)一年來(lái)的收市新高。截至本周五，上證綜指收市報(bào)2928.21點(diǎn)，全周上漲1.66%；深證成指收市報(bào)11413.17點(diǎn)，全周上漲1.52%。

　　544只個(gè)股翻倍

　　再過(guò)兩個(gè)交易日，牛年股市的上半場(chǎng)行情即將收官。

　　本報(bào)統(tǒng)計(jì)顯示，剛剛過(guò)去的半年，A股反彈勢(shì)如破竹，截至昨日，大盤從年初的1800多點(diǎn)暴漲到3000點(diǎn)附近，漲了1100多點(diǎn)，漲幅高達(dá)61%；個(gè)股更是漲幅驚人：從年初至昨日收盤，兩市有544只個(gè)股漲幅在100%以上，44只個(gè)股漲幅在200%以上。

　　下半場(chǎng)怎么走

　　繼續(xù)向上還是面臨調(diào)整

　　機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

　　樂(lè)觀派：基調(diào)振蕩向上

　　截至目前，發(fā)布中期策略報(bào)告的機(jī)構(gòu)中多數(shù)表示了謹(jǐn)慎樂(lè)觀。他們認(rèn)為，下半年股市繼續(xù)上漲的可能性還很大。

　　光大證券認(rèn)為，未來(lái)企業(yè)的業(yè)績(jī)回升將超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期，中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)入系統(tǒng)性復(fù)蘇階段，全球資本必將重新流入中國(guó)市場(chǎng)。因此，下半年A股將繼續(xù)上漲。

　　國(guó)泰君安指出，國(guó)內(nèi)寬松的貨幣政策可以持續(xù)，因此，下半年股市總體仍然向好，但漲幅有限，更多的是振蕩中的機(jī)會(huì)。

　　平安證券認(rèn)為，三季度可以參與市場(chǎng)，四季度宜回避。

　　謹(jǐn)慎派：面臨中期調(diào)整

　　海通證券認(rèn)為，A股的供求狀況難以樂(lè)觀，本輪流動(dòng)性最充裕的時(shí)光可能已經(jīng)過(guò)去。今年下半年可能重演1998年6月至1999年5月期間，股市中期調(diào)整的走勢(shì)。

　　海通證券表示，我國(guó)出口觸底容易復(fù)蘇難，2010年我國(guó)經(jīng)濟(jì)存在重蹈1999年出現(xiàn)二次回落的較大風(fēng)險(xiǎn)。而且，2009年很低的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率難以成為股指繼續(xù)上漲的新動(dòng)力。目前股市的估值水平已經(jīng)較充分地反映了宏觀經(jīng)濟(jì)基本面的觸底因素，但僅憑近幾個(gè)月的局部數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)就簡(jiǎn)單推論我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)已全面復(fù)蘇可能過(guò)于樂(lè)觀。

　　投資者

　　機(jī)構(gòu)看多時(shí)還要謹(jǐn)慎

　　資深投資者侯先生昨日表示，大盤在1700點(diǎn)時(shí)，機(jī)構(gòu)都預(yù)測(cè)說(shuō)要跌到1500點(diǎn)，現(xiàn)在漲了1000多點(diǎn)，機(jī)構(gòu)卻紛紛說(shuō)還要繼續(xù)大漲，實(shí)在讓人看不懂。

　　記者也注意到，就2008年和2009年券商的策略報(bào)告來(lái)看，預(yù)測(cè)準(zhǔn)確度確實(shí)讓人不敢恭維。比如在2007年底的策略報(bào)告中，謹(jǐn)慎的機(jī)構(gòu)都說(shuō)大盤將突破7000點(diǎn)，更有個(gè)別機(jī)構(gòu)投資報(bào)告稱，大盤將沖上10000點(diǎn)。而在2008年底發(fā)布的各家券商2009年策略報(bào)告中，幾乎沒(méi)有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)到，A股會(huì)上漲到3000點(diǎn)。

　　為什么出現(xiàn)這種情況呢？有業(yè)內(nèi)人士透露，券商公開(kāi)發(fā)表的研究報(bào)告，都不可避免地受主要決策者和投資部門意見(jiàn)影響，比如當(dāng)某券商研發(fā)部老總和基金經(jīng)理看多，往往研究員也跟著看漲，這在較大程度上影響了報(bào)告的客觀性。

　　隨著個(gè)股普漲和板塊輪動(dòng)，市場(chǎng)賺錢效應(yīng)增大。不過(guò)，股市永遠(yuǎn)是有人歡喜有人憂的地方。

　　在上半年的“小牛行情”中，有投資者賺得可謂是盆滿缽滿，利用題材股和大盤股輪動(dòng)，“半年賺了一年的錢”；不過(guò)，也有投資者卻是好年景沒(méi)有好收成，“白折騰了半年”。