美國KKR和貝恩資本勝出已無懸念

　　一個接近國美的知情人士透露，上半年增發(fā)20%股權(quán)后，下半年可能還將再增發(fā)20%，國美將通過增發(fā)的方式稀釋黃光裕在國美的股權(quán)，終結(jié)“黃光裕時代”。

　　“國美已到最危險時候，要出售或增發(fā)20%股權(quán)自救”。近幾日，這類消息在香港股市廣為流傳。

　　而據(jù)《證券日報》記者了解，由于技術(shù)上的原因，國美目前不會出售股權(quán)，而是以增發(fā)的方式吸納資金。而在眾多競購者中，由美國KKR和貝恩資本聯(lián)合組成的銀團很有可能打敗上海郭廣昌的復(fù)星集團及香港李嘉誠旗下公司，最終入駐國美。

　　“這方案也是國美高層放出來的，目的是要慢慢的稀釋黃光裕在國美電器里的股權(quán)，直至徹底退出，削弱黃光裕對國美的負面影響。而且KKR和貝恩資本聯(lián)合組成的銀團應(yīng)該與國美電器談的差不多了�！币粋�接近國美的知情人士對記者表示。

　　他同時對記者表示：“這個事黃光裕應(yīng)該是知道的，而且黃氏家族也明白，但是毫無辦法，現(xiàn)在黃氏家族就像是“案板上的肉”只能任人宰割。”

　　是增發(fā)20%而不是出售

　　下半年還會增發(fā)20%？

　　在國美股東結(jié)構(gòu)中，黃光裕及其妻杜鵑占35.5%，成為“絕對大股東”。

　　坊間很多傳言是黃光裕出售股權(quán)，但是上述知情人士對記者表示：“現(xiàn)在有沒有變化我不知道，但是開始的方案是增發(fā)20%，這樣才能稀釋黃光裕的股權(quán)。出售20%不太可能，如果是出售黃光裕20%的股權(quán)，最后是要黃光裕簽字的，不算太可能。”

　　另外一點值得關(guān)注的是，如果國美選擇出售黃光裕股權(quán)稀釋其在國美的影響力，那么得錢的是黃氏家族，如果國美選擇增發(fā)，能夠融資的才真正是國美公司本身。

　　一個現(xiàn)實是國美系的資金問題正在面臨著困境。

　　“開始的時候，國內(nèi)、國際的很多機構(gòu)都去跟國美洽談過，據(jù)悉，政府希望的是有中資背景的投行接手，例如聯(lián)想旗下弘毅投資、中信資本。但最后他們都不干，就只能找外國的�！�

　　根據(jù)，國美2008年度的財報顯示，其應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付貨款、可換股債券及銀行借貸四項相加，共計166億元。但其所持現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物僅為30億元。而其中，國美電器2007年5月發(fā)行的46億元巨額債券將于2010年到期，也將面臨短期大宗贖回的沉重壓力。

　　而46億元的巨債似乎是國美決定增發(fā)的起因，按照目前的情況來說，除非國美的股價從現(xiàn)在的1.12元/股升至5元/股，債權(quán)人才不會對可轉(zhuǎn)債進行贖回，但在現(xiàn)在的情況下，這是不可能的。

　　“從國美急于增發(fā)20%股權(quán)一事可以看出，國美第一是想減弱黃光裕事件對國美的一些負面影響；第二：很顯然國美想盡快復(fù)牌�！币粋�分析人士對記者表示。

　　“據(jù)最開始的方案是現(xiàn)在增發(fā)20%，下半年或過一段時間再增發(fā)20%，以這樣的方式去稀釋黃光裕的股權(quán)。但是現(xiàn)在有沒有變化，我不知道�！鄙鲜鲋�情人士對記者表示。