回首2008年，所有投資者記憶最深刻的關(guān)鍵詞莫過于“股災(zāi)”二字。

　　痛定思痛總結(jié)教訓(xùn)，在資本市場(chǎng)這種“艱險(xiǎn)”領(lǐng)域，個(gè)人投資者想要最終取勝，必須建立真正被自己認(rèn)可的并經(jīng)由市場(chǎng)檢驗(yàn)的投資理念、投資方法和投資紀(jì)律。

　　在市場(chǎng)風(fēng)起云涌的上漲階段，我們唯一學(xué)會(huì)的就是買、買、買，而到了現(xiàn)在，更多的人想起了要資產(chǎn)配置、要做定投。定投實(shí)質(zhì)上是我們的資金在時(shí)間期限上的配置。

　　基金定投，全稱是基金定期定額投資，即選定一只或幾只基金，與基金公司或基金代銷機(jī)構(gòu)在約定的劃款日(例如每個(gè)月的某一天)，每期以固定的金額劃款投資基金的理財(cái)方式(現(xiàn)在有代銷機(jī)構(gòu)將定期定額投資演變?yōu)槎ㄆ诓欢�額，或是不定期不定額等多種靈活形式)。

　　本期為你介紹基金定投全攻略。

　　Q1：為什么要定投？

　　為什么要做基金定投？理由有五：

　　第一，證券市場(chǎng)波動(dòng)大，以定期定額的方式參與基金投資，投資者可以不必選時(shí)，每期在固定的日期自動(dòng)劃款，可以平均成本，享受專業(yè)的理財(cái)服務(wù)。

　　第二，定投每期(通常為一個(gè)月)以固定的資金買入基金份額，逐步積少成多，很符合中國人的理財(cái)習(xí)慣和當(dāng)前國人的收入現(xiàn)實(shí)；基金定投的門檻之低，甚至有些銷售渠道每個(gè)月最低只存100元也能進(jìn)場(chǎng)。

　　第三，定投是一種計(jì)劃性投資，可以幫助我們培養(yǎng)投資紀(jì)律和長期理財(cái)?shù)暮昧?xí)慣。通過定投分批買入，一方面使我們能夠從長期來講獲得一個(gè)相對(duì)較低的平均成本，另一方面也能對(duì)短期波動(dòng)保持平常心。

　　第四，定投有紀(jì)律。首先，定投要堅(jiān)持，這樣才能發(fā)揮復(fù)利的威力，獲得平均成本、平滑短期波動(dòng)。其次，市場(chǎng)波動(dòng)在所難免，下跌階段選擇終止定投要謹(jǐn)慎，因?yàn)橄碌�階段正是積累基金份額的好機(jī)會(huì)，給點(diǎn)耐心。

　　第五， 2009年國際形勢(shì)、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍然充滿了不確定性，在各專業(yè)機(jī)構(gòu)普遍預(yù)期2009年證券市場(chǎng)將寬幅震蕩的前提下，以定投方式入市，分批買入，把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

　　當(dāng)然，投資人應(yīng)該了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定投是引導(dǎo)長期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式，但卻并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

　　Q2：定投是最好的投資方式么？

　　A：一次性買入持有、波段操作PK 定投

　　在很多投資者家庭賬本上，2007年追高買入、一年后虧損一半，記憶深刻。你痛心疾首地說：再也不要追高，再也不要……可是，勢(shì)單力薄的你我個(gè)人投資者，如何準(zhǔn)確判斷經(jīng)濟(jì)方向、股市走向？連股神巴菲特都說：“我從來沒有見過能預(yù)測(cè)市場(chǎng)走勢(shì)的人�！�(1988年伯克希爾股東大會(huì)發(fā)言)

　　定投最大的好處之一在于降低了投資時(shí)機(jī)選擇的重要性，即使買在市場(chǎng)高位，看起來也沒那么可怕。

　　就長期投資而言，定期定額與一次性買入持有相比，哪個(gè)收益更好？有人做了一個(gè)情境分析：將市場(chǎng)分為波動(dòng)上漲行情、波動(dòng)持平行情、單邊上漲行情和單邊下跌行情四種情境，然后分別測(cè)算。假設(shè)每種市場(chǎng)行情下的定投期數(shù)均為11期，每期投入1000元，測(cè)算結(jié)果是：除了單邊上漲行情，其他三種行情中定投的成本和收益均優(yōu)于一次性買入持有。

　　當(dāng)然，市場(chǎng)變化莫測(cè)，上面的例子并不能涵蓋所有情況，換句話說，根據(jù)幾個(gè)特定的情況籠統(tǒng)地說定投的收益高還是單筆的收益高是不謹(jǐn)慎的。但是通過這些例子我們至少可以清楚地看到定投以平均成本、相對(duì)較小的波動(dòng)來獲取長期收益的效果，如果單筆是一次轟轟烈烈的冒險(xiǎn)，那么做定投，我們的宗旨就會(huì)變成"平平淡淡是最真"。

　　Q3：什么時(shí)候可以定投？

　　A：定投并不特別強(qiáng)調(diào)投資時(shí)點(diǎn)的選擇

　　之所以把定投稱為“懶人投資術(shù)”，很重要的原因在于定投不像單筆投資那樣特別強(qiáng)調(diào)買入時(shí)機(jī)，甚至，對(duì)單筆投資不利的市場(chǎng)階段有時(shí)卻成為定投開始的良機(jī)。例如市場(chǎng)從高點(diǎn)跌落，對(duì)于單筆投資來說，慣常的應(yīng)對(duì)策略是“勞拉快跑”，但對(duì)定投來說，隨著市場(chǎng)下跌、投資標(biāo)的會(huì)變得越來越“便宜”，以同等金額買入可以越買越多，這是定投與單筆投資在策略選擇上的很大不同。

　　Q4:什么時(shí)候該堅(jiān)持定投？

　　A：在市場(chǎng)底部區(qū)域時(shí)最不應(yīng)該終止定投！

　　我們從一些基金公司了解到，通常投資者終止定投扣款都是在市場(chǎng)下跌的時(shí)候，尤其2008年的暴跌令不少投資者灰心離場(chǎng)——這是個(gè)非常遺憾的事情。

　　市場(chǎng)已經(jīng)有了很大跌幅，很多在高點(diǎn)開始定投的投資者如果現(xiàn)在選擇贖回撤退，那么當(dāng)市場(chǎng)回暖，之前積累的基金份額就會(huì)白白“浪費(fèi)”掉了。

　　定投可以避免一次性買入成本過高：之前上證指數(shù)2008年從5272.81點(diǎn)最低下跌到1664.93點(diǎn)，跌幅達(dá)68%。假如投資者在5497點(diǎn)高位一次性投入12萬元買入一只上證指數(shù)的完全復(fù)制基金，不考慮費(fèi)用，他能夠獲得22份基金份額。他要回本，未來基金凈值需要上漲230%！

　　而如果選擇定投的方式，將12萬元平均拆分成12份，每月月初時(shí)分批買入，則一共可以得到36份基金份額，比單次買入的份額多64%。假如投資者在12月份停止定投扣款，那么未來指數(shù)上漲70%就可以回本。這顯然比遙遙無期的230%有希望多了。

　　Q5：什么時(shí)候可以終止定投？

　　A：擇機(jī)獲利了結(jié)，但扣款可以繼續(xù)堅(jiān)持

　　在市場(chǎng)下跌期對(duì)定投要努力做到“不拋棄、不放棄”，那么是不是就意味著要一直“捂著不動(dòng)”或者“不聞不問”呢？對(duì)于定投的贖回也有幾個(gè)原則可以參考。

　　首先，當(dāng)經(jīng)濟(jì)走完一個(gè)景氣循環(huán)、股市開始趨弱的時(shí)候可以選擇對(duì)以前的定投份額進(jìn)行贖回落袋，同時(shí)繼續(xù)堅(jiān)持扣款。理由很簡(jiǎn)單，當(dāng)一個(gè)市場(chǎng)周期走完，指數(shù)再度由盛轉(zhuǎn)衰時(shí)，我們之前累積的份額也會(huì)面臨縮水的危險(xiǎn)。盡管我們相信“市場(chǎng)長期向上”的理論是對(duì)的，但是如果我們能夠跟著景氣的腳步靈活進(jìn)行適當(dāng)?shù)内H回操作，無疑會(huì)使定投的投資效率更高。

　　其次，當(dāng)我們所投資的基金產(chǎn)品或基金公司出現(xiàn)問題時(shí)，及時(shí)贖回、另選良品也很必要。畢竟，基金定投常常是為了實(shí)現(xiàn)較為長遠(yuǎn)的財(cái)務(wù)需求，一旦投資標(biāo)地的其管理者出現(xiàn)問題，就極有可能影響到其未來業(yè)績，從而導(dǎo)致定投無法按計(jì)劃達(dá)成投資目標(biāo)。

　　最后，請(qǐng)記住，定投什么基金，是相對(duì)靈活的選擇，投資本質(zhì)上是一件靈動(dòng)的活兒。(研究員 舒言/文)