在金融危機(jī)的沖擊下，主權(quán)財(cái)富基金2008年收益大幅縮水，而面對(duì)金融資產(chǎn)可能進(jìn)一步惡化的危險(xiǎn)，財(cái)力雄厚的主權(quán)財(cái)富基金紛紛搶灘大宗商品和能源市場(chǎng)。市場(chǎng)預(yù)期，隨著這些基金轉(zhuǎn)投商品和石油，這些市場(chǎng)將因?yàn)槠浯笫止P的購買量而受到支撐。

　　有關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，主權(quán)財(cái)富基金規(guī)模高達(dá)4萬億美元資產(chǎn)，相當(dāng)一部分來自出售石油及其他原材料。多數(shù)此類基金迄今在投資選擇上頗為保守，多持有美元、公債和大型歐美公司股票。

　　這些主權(quán)財(cái)富基金相對(duì)傳統(tǒng)的投資策略，令其在2008年蒙受巨大損失，還因?yàn)楣墒羞^去兩年的大跌而損失慘重。很多基金也錯(cuò)失2007-2008年商品牛市以及油價(jià)飆升機(jī)遇。

　　在過去18個(gè)月受到全球金融和經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的嚴(yán)重沖擊后，主權(quán)財(cái)富基金目前在考慮新的策略以保護(hù)其利益，而這些新策略就是轉(zhuǎn)投商品和石油。調(diào)查顯示，主權(quán)財(cái)富基金目前可能有100-200億美元投資于商品和石油。盡管以多數(shù)標(biāo)準(zhǔn)衡量這一持有量都低于基準(zhǔn)，但其可能急速升至數(shù)千億美元。

　　這其中最典型的是新加坡主權(quán)財(cái)富基金———淡馬錫控股公司。2月6日，新加坡淡馬錫控股公司宣布新掌門人，由此前曾在礦業(yè)巨頭必和必拓公司(BHP Billiton)任職九年的查爾斯·顧之博出任。

　　上述任命使得市場(chǎng)對(duì)于主權(quán)財(cái)富基金投資方向的改變更為矚目。目前，金融資產(chǎn)已占到淡馬錫公司總資產(chǎn)的40%左右，市場(chǎng)預(yù)計(jì)，隨著查爾斯·顧之博的上任，商品領(lǐng)域和石油投資比重將會(huì)大大上升。

　　另一個(gè)令人矚目的主權(quán)財(cái)富基金———中國投資公司正轉(zhuǎn)移其投資重點(diǎn)至自然資源、固定收益和地產(chǎn)領(lǐng)域，此前中投在知名美國金融企業(yè)的投資遭遇了嚴(yán)重虧損。除澳大利亞的鐵礦石之外，中投也正尋求對(duì)歐洲和美洲的礦業(yè)資產(chǎn)進(jìn)行投資。

　　對(duì)抗寬松貨幣政策引發(fā)的潛在通脹風(fēng)險(xiǎn)，也是促使這些主權(quán)財(cái)富基金轉(zhuǎn)變的重要原因。有跡象顯示，一些主權(quán)財(cái)富基金在通過上市交易基金(ETF)和一些結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品間接投資于石油。全球最大的黃金ETF———SPDR Gold Trust的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2月24日其持有的黃金總量已達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1028.98噸。

　　不過，油價(jià)大跌令很多基金避開石油，全球經(jīng)濟(jì)低迷以及隨之而來的損失也促使其采取非常保守的投資策略。行業(yè)估算顯示，主權(quán)財(cái)富基金目前僅有少量對(duì)商品和石油的風(fēng)險(xiǎn)敞口，很可能在其近4萬億美元資產(chǎn)中所占比例不到0.5%。但市場(chǎng)預(yù)計(jì)若有跡象顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或油價(jià)逆轉(zhuǎn)跌勢(shì)，就會(huì)促使這些基金將更多資金配置到石油等替代性資產(chǎn)中。(記者 魏曙光)