單位凈值十分靠近，加倉還是減倉成為兩難抉擇

　　年年歲歲花相似，歲歲年年“基”不同。

　　2008年的最后一個月，A股市場面臨前所未有的復(fù)雜內(nèi)外部環(huán)境：國際市場仍然動蕩不安；國內(nèi)股市受4萬億經(jīng)濟方案和金融“國九條”的刺激，最近一段時間展開了強勁反彈，但宏觀經(jīng)濟基本面仍然存在眾多不確定性。

　　在這最后一個月里，基金凈值的比拼，決定了基金經(jīng)理的年終獎和職業(yè)命運。加倉擔(dān)憂被套和為他人抬轎，減倉又擔(dān)憂踏空和惜敗凈值排名，基金經(jīng)理12月面臨空前的挑戰(zhàn)。

　　“一分錢難倒英雄漢”

　　截至上周五，基金單位凈值在4元以上的僅有華夏大盤精選和華安180 ETF兩只基金，與往年相比，受系統(tǒng)性風(fēng)險爆發(fā)的影響，今年以來基金之間的比拼主要在倉位控制上，基金經(jīng)理對個股的選擇對基金凈值的拉升作用十分有限，這也造成基金單位凈值之間十分靠近，基金“你挨我，我挨你”效應(yīng)十分突出。

　　天相投顧的統(tǒng)計顯示，截至上周五，單位凈值在2元至3元之間的基金共計8只，而單位凈值在1元至2元之間的基金共計167只，單位凈值在1元以下的共計224只�；�金單位凈值之間的差距十分接近，如凈值在1.6元附近的基金就有6只，凈值在1.4元附近的基金有8只，凈值在1.1元附近的基金更是高達32只�；�金單位凈值之間的比拼不再像以前那樣以元和角計，而是以分計�？梢哉f，誰在最后一個月凈值往上升一點點，排名也許就可以提高十幾位。

　　“現(xiàn)在是一分錢難倒英雄漢！”深圳一位基金經(jīng)理表示，2008年最后一個月里，不僅排名前十位的基金存在激烈競爭，排名前1/2、1/3、1/4的基金也存在激烈的競爭，畢竟基金凈值的年末排名直接關(guān)系到基金經(jīng)理個人的收入和職業(yè)發(fā)展前途。而就在上周，上證綜指上漲7.88%，天相投顧的統(tǒng)計顯示，共計有79只基金的單位凈值周漲幅超過大盤。其中，周漲幅最高的友邦價值上漲幅度高達11.89%。該基金單周倉位增幅在20%左右，連續(xù)兩周增倉幅度超過60%。長信、東吳、天弘、銀華、交銀施羅德等中小基金公司增倉跡象十分明顯。

　　顯然，加倉的基金在反彈中的優(yōu)異表現(xiàn)，對暫未加倉的基金有著強烈的刺激作用。

　　基金經(jīng)理面臨兩難選擇

　　深圳一家大型基金公司股票投資部總監(jiān)表示，目前加倉的大多是中小基金公司，這部分基金公司為了在激烈的競爭中勝出，更加有做凈值的沖動，往往會在自家“獨門秘籍”的股票上“展開拳腳”，而一線的大基金公司加倉幅度并不明顯。

　　上述人士分析指出，2006年底和2007年底，非貨幣基金股票倉位分別為73.91%和76.81%，絕大多數(shù)基金倉位都比較高，基金利益比較一致，“大家一起在年末提高倉位做凈值，你好我好大家好!”而在2008年年底，根據(jù)基金三季報的數(shù)據(jù)，非貨幣基金的倉位僅為62.41%，基金整體倉位較低，決定了基金經(jīng)理聯(lián)合起來做凈值面臨相當難度，而隨著近期部分基金實施了加倉動作，基金之間的倉位高低進一步拉大。

　　“低倉位的基金當然不敢貿(mào)然提高倉位為高倉位基金抬轎！”有業(yè)內(nèi)人士還認為，除了基金，私募、券商集合理財、社保、企業(yè)年金等各類機構(gòu)資金整體倉位都比較低，低倉位基金這個時候更不大可能提高倉位為這些機構(gòu)資金出貨“作嫁衣”�！八侥�、上市公司等機構(gòu)的資金都面臨著年底清倉進行收益結(jié)算等問題，你說我這個時候會為他們做替死鬼嗎？”一位深圳基金經(jīng)理反問道。

　　不過，從政策面來看，降息、4萬億經(jīng)濟刺激計劃和金融“國九條”等利好相繼出臺，市場更是期待12月的中央經(jīng)濟工作會議傳遞出更多的政策利好，基金經(jīng)理們忙碌了一整年，年底的“大決戰(zhàn)”時期終于到了，誰都想在最后這個月好好把凈值提升一個檔次，而對于把目光投注在明年的基金經(jīng)理來說，2008年的最后一個月，更是打好來年布局戰(zhàn)的關(guān)鍵時刻，加倉的沖動顯而易見。

　　加倉，亦或減倉？2008年的12月，基金經(jīng)理們正面臨著一場大考。(記者 付建利)