臨近年底，基金開始陸續(xù)分紅。但股票基金的大幅虧損使得年底分紅的股票基金數(shù)量銳減。最近開始進行分紅的基金多數(shù)是債券基金。11月份債券基金開始迎來新一波的分紅浪潮。

　　在熊市里的年末分紅，帶給了不少債券基金投資者喜悅，畢竟實現(xiàn)正收益在這一年中相當難得。

　　截至11月21日，當天弘永利債券基金向投資者發(fā)放紅利時，這已經(jīng)是今年的第40只分紅的債券基金，也是11月份的第14只。而如果看股票基金，10月份至今，僅有4只股票基金進行了分紅。根據(jù)天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計，從9月份到現(xiàn)在，實施分紅的債券基金占分紅基金總數(shù)的七成以上。

　　債券基金普遍的分紅行為也有相同的底氣，今年以來，債券基金整體實現(xiàn)了超過4%的正收益，從晨星基金統(tǒng)計的數(shù)據(jù)看，今年以來收益率最好的債券基金已經(jīng)實現(xiàn)了9.97%的收益，而同期偏股型基金的凈值卻整體下跌超過50%。家底豐厚，自然有分紅的底氣。

　　不過，最近發(fā)放紅利的債券基金中，有的基金發(fā)放紅利幅度細算下來很小。如天弘永利債券，10份基金份額發(fā)放0.13元。折算到每一份基金份額上，每份基金對應(yīng)幾分錢。

　　值得注意的是，一些次新基金的分紅能力顯著，部分成立半年，三個月甚至成立一個月的債券基金也出現(xiàn)在分紅的行列，比如9月24日成立的信誠三得益?zhèn)�券基金�?1月13日即發(fā)放每10份0.028元的紅利。

　　在債券基金的分紅潮中，投資者仍需擦亮眼睛，以防高興太過嗆著水。

　　市場動向

　　上周債基全線泛綠

　　刨根：國債指數(shù)和上證企業(yè)債指數(shù)連續(xù)收陰，是造成債券基金普遍下跌的主因。

　　這廂分紅，那廂下跌。從上周的業(yè)績看，幾乎全部債券基金都出現(xiàn)下跌。不少投資者心里琢磨，債券牛市還能跑多久？

　　據(jù)晨星基金的數(shù)據(jù)，上周67只普通債券基金中，僅有5只債券基金取得正收益，其中跌幅最大的國泰金龍債券C跌幅達到1.01%。國金證券的統(tǒng)計顯示，上周債券型基金凈值收益率加權(quán)平均下跌0.75%。國債指數(shù)和上證企業(yè)債指數(shù)此前連續(xù)收陰，是造成債券基金普遍泛綠的主要原因。

　　國金證券基金研究中心總監(jiān)張劍輝認為，債券市場進入小幅盤整。雖然預(yù)期央行年內(nèi)會再次降息和調(diào)低法定存款準備金率，但受財政激勵計劃的逐步明朗、股票市場的好轉(zhuǎn)以及降息預(yù)期的未能兌現(xiàn)等因素制約，短期內(nèi)債券市場維持盤整的可能性較大。

　　另外國內(nèi)經(jīng)濟增速放緩背景下企業(yè)盈利能力的下降，信用產(chǎn)品的信用風(fēng)險將逐步顯現(xiàn)。因此建議投資者在債券基金選擇上以穩(wěn)健為主，側(cè)重于重點投資高信用等級信用類債券的債券型基金以及持倉久期適中的債券型基金產(chǎn)品。

　　債基發(fā)行超過去三年之和

　　刨根：絕對收益的差距是造成投資者都偏好債基的原因。

　　債券基金在今年以來的弱勢中取得正收益，帶動的是債券基金發(fā)行的高歌猛進。本周一，浦銀安盛優(yōu)化收益?zhèn)�券型基金開始通過工行等渠道發(fā)行，這使得今年發(fā)行的債券基金數(shù)量達到37只，超過過去三年發(fā)行數(shù)量之和。

　　債券基金的發(fā)行井噴不只表現(xiàn)在數(shù)量上，從份額上來看，債券基金的膨脹規(guī)模也相當驚人。根據(jù)國金證券研究所的統(tǒng)計，截至2008年第三季度末，債券型基金整體規(guī)模達到1282.20億元，較去年年末上漲了88.86%。截至今年10月底完成募集的前25只債券基金的募集規(guī)模超過了800億份額。

　　絕對收益的差距是造成投資者和基金公司都偏好債券基金的原因。今年前10個月，債券型基金的平均收益率為3.04%，同期股票型基金平均虧損高達55.49%。在上一輪熊市的末尾，這樣的“蹺蹺板”行情也沒有如此明顯。在2005年的熊市環(huán)境中，偏債型和純債型基金的平均收益率超過8%，遠高于偏股型基金2.14%的平均業(yè)績�！�

　　投資玄機

　　解謎：降低風(fēng)險、鎖定收益，為基金銷售策略做鋪墊。

　　債券基金成為分紅最頻繁的基金，一方面是家底殷實，今年眾多品種中，只有債券基金、貨幣基金和保本基金實現(xiàn)了正收益。但這只是具備了分紅的條件。債券基金何以在短時間內(nèi)大量分紅呢？

　　其一是基于降低風(fēng)險，鎖定收益的考慮。債券市場在紅火了一年之后，也不再像最開始一樣紅火。天弘永利債券基金經(jīng)理袁方分析，隨著近期債市的波動，不少投資人開始擔心投資風(fēng)險，而天弘永利債券基金的分紅，意在為投資人鎖定部分收益，進一步降低投資風(fēng)險。

　　股市和債券市場一直存在“蹺蹺板”的效應(yīng)，今年債市的紅火為投資者所樂道。但投資者在關(guān)注債市搶眼表現(xiàn)的同時，也要注意到債市增長所積聚的風(fēng)險。首先，債市經(jīng)歷了前期的過快上漲，已經(jīng)對降息預(yù)期形成一定的透支。其次，近期宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟增速下滑明顯，全球金融危機對我國企業(yè)的盈利能力也構(gòu)成了沖擊，這也加大了企業(yè)債、公司債等品種的風(fēng)險。因此分紅不失為鎖定投資者收益的方式。

　　另一方面，債券基金普遍分紅，也未嘗沒有基金公司營銷策略上的考慮。部分基金公司分紅的金額實際上十分小。如果說每十份基金份額發(fā)放1毛錢紅利尚能接受，那么類似信誠紅利的每十份基金份額發(fā)放0.028元紅利，并在成立不足兩月的情況下就發(fā)放，則更多是為基金的銷售策略做鋪墊。(記者 吳敏)