中國證券業(yè)協(xié)會為基金提供了四種估值方法，以供基金公司在對停牌股票進行估值時參考，分別為指數(shù)收益法、可比公司法、市場價格模型法，以及資本資產定價模型。

　　業(yè)內人士預計，此次估值調整對基金行業(yè)的資產凈值影響在1%左右，對超過八成的基金資產凈值影響幅度不到2%。

　　“受證監(jiān)會新規(guī)影響，估計我持有的一只封閉式基金凈值將下調5%，怎么辦？”

　　“在基金凈值排名壓力下，基金公司是否會通過操控停牌股票估值價格來影響凈值排名？”

　　資產凈值影響1%左右

　　日前，針對停牌股導致的基金凈值“失真”現(xiàn)象證監(jiān)會頒發(fā)新規(guī)，昨日，該規(guī)定正式執(zhí)行，在上證指數(shù)跌幅4.47%的情況下，東吳價值成長雙動力的凈值日跌幅高達12.5889%，大成藍籌穩(wěn)健等重倉停牌股的基金凈值日跌幅也超過了5%，跌幅大于大盤。

　　業(yè)內人士預計，此次估值調整對基金行業(yè)的資產凈值影響在1%左右，對超過八成的基金資產凈值影響幅度不到2%。

　　此前，基金在計算凈值時，對長期停牌的股票估值均采用停牌前最后一個交易日的收盤價格。

　　今年以來，許多股票的價格甚至已經“腰斬”，而長期停牌股的價格依然處于高位，直接造成持有這些停牌股的基金凈值“失真”，證監(jiān)會新規(guī)將根治這種凈值“失真”現(xiàn)象，但短期內，難以避免會造成基金“陣痛”。

　　根據權威機構統(tǒng)計，目前市場長期停牌個股超過10只，包括鹽湖鉀肥、ST鹽湖、長江電、云天化、延邊公路等。其中，大批基金重倉持有的主要有長江電力、鹽湖鉀肥和云天化三只股票。根據中報，基金持有這三只個股的金額分別為187億元、235億元和91億元，合計達到513億元。

　　據悉，這三只股票停牌至今，相應的行業(yè)指數(shù)下跌了35%到55%之間。業(yè)內人士預計，這三只股票將給基金帶來200億元左右的“陣痛”，其他長期停牌股帶來的“陣痛”預計不到10億元。

　　新規(guī)對基金凈值影響不一，業(yè)內人士預計，此次估值調整對基金行業(yè)的資產凈值影響在1%左右，對超過八成的基金資產凈值影響幅度不到2%，但也有少數(shù)幾只基金持有長期停牌股超過基金資產凈值的10%以外，凈值預計會受到較大影響。

　　個別凈值跌幅或超10%

　　如東吳雙動力、華商領先、富蘭克林國海彈性以及嘉實主題等四基金目前重倉持有長江電力、鹽湖鉀肥、云天化、云南鹽化四只停牌時間較長的股票，停牌市值分別約為5.60億、12.67億、12.56億和8.24億，推測占基金凈值比例都超過了10%。

　　其中，東吳雙動力持有云天化、云南鹽化、鹽湖鉀肥三只股票，持有數(shù)量分別為33.3萬股、570.5萬股和685.4萬股，據初步測算，停牌市值占基金總資產的比例目前已經超過25%。如果這三只股票復牌后補跌40%，該基金的基金凈值跌幅就可能超10%。

　　有四種新估值方法

　　根據證監(jiān)會的規(guī)定，新的估值方法昨日起就將應用到相關的基金凈值計算上，基金公司對此應發(fā)布臨時公告，并且，若估值出現(xiàn)重大調整(資產凈值變化幅度超過0.25%的)，會計事務所應出具審核意見報告。

　　昨日，博時基金、大成基金等基金公司分別發(fā)布公告稱，自昨日起，公司旗下基金持有的長期停牌股票等沒有市價的投資品種的估值，將根據停牌股票的具體情況，參照證券業(yè)協(xié)會基金估值工作小組推薦的估值方法進行估值。

　　據了解，中國證券業(yè)協(xié)會為基金提供了四種估值方法，以供基金公司在對停牌股票進行估值時參考，分別為指數(shù)收益法、可比公司法、市場價格模型法，以及資本資產定價模型。

　　指數(shù)收益法或成主流

　　而盡管多數(shù)基金公司均未如投資者所盼望的給出具體的估值方法，有業(yè)內人士預計，各家基金公司實施估值辦法將大同小異。證監(jiān)會有關部門負責人預計，大部分公司將采用指數(shù)收益法對停牌股票進行估值。

　　東吳基金昨日的公告就明確表示，旗下東吳價值成長雙動力持有的長期停牌股票，自昨日起采用指數(shù)收益法進行估值，將對該基金當日的資產凈值產生一定影響。

　　昨日該基金的申購贖回價格即按新的估值方法計算后的基金份額凈值予以確認。(記者吳倩)