在股市大跌中專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者也難以獨(dú)善其身，目前累計(jì)凈值跌到1元以下的基金已有40多只。特別是在去年市場(chǎng)高點(diǎn)大規(guī)模擴(kuò)容的一些基金，給投資者帶來(lái)了較大損失。一家基金公司總經(jīng)理反思道，今年基金可能比2005年還要不好賣(mài)，其中一個(gè)重要原因是牛市中近乎瘋狂的鼓吹傷害了太多的投資人，這對(duì)部分公司辛苦培育的品牌聲譽(yù)構(gòu)成很大的傷害。

　　新基金發(fā)行遭冷遇

　　今年以來(lái)新基金發(fā)行遭遇“滑鐵盧”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，5月份新成立的13只新基金平均募集金額只有8.53億元，當(dāng)月基金新增開(kāi)戶(hù)數(shù)僅有10.7萬(wàn)戶(hù)。6、7月份基金發(fā)行繼續(xù)維持平淡局面，新成立的基金規(guī)模大多徘徊在5億以下。而且，不少新基金延期發(fā)行，戶(hù)均認(rèn)購(gòu)額居高不下，不少基金接近每戶(hù)20萬(wàn)，投資者結(jié)構(gòu)比例不理想。而在2007年8月最火爆的時(shí)候月新增開(kāi)戶(hù)數(shù)曾高達(dá)511.80萬(wàn)戶(hù)，百億基金半天就能募集完畢，而且一度還需抽簽確定認(rèn)購(gòu)比例。

　　究其原因，今年投資者冷落基金的一個(gè)重要原因是因?yàn)橘I(mǎi)基金虧錢(qián)了。另有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，到今年6月30日，60家基金管理公司中，只有8家公司的基金份額低于資產(chǎn)總值。也就是說(shuō)，以份額加權(quán)平均計(jì)，只有8家公司的基金凈值沒(méi)有跌破面值。由于去年許多基金通過(guò)各種營(yíng)銷(xiāo)手段大幅擴(kuò)大規(guī)模，加上股票市場(chǎng)迅速下跌，使得那些后入市的投資者虧損嚴(yán)重。

　　雖然2007年新基金發(fā)行明顯放緩，但投資者的熱情高漲，同時(shí)一些基金公司“為了滿足投資者的需求”，另辟蹊徑進(jìn)行了大規(guī)模的持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)。2007年最為風(fēng)靡的營(yíng)銷(xiāo)模式當(dāng)數(shù)“大比例分紅”，各大基金公司的大比例分紅公告令人目不暇接。市場(chǎng)人士認(rèn)為，這類(lèi)大比例分紅進(jìn)一步刺激了投資者不成熟的投資心理。統(tǒng)計(jì)顯示，整個(gè)2007年229只非貨幣開(kāi)放式基金共分紅及拆分475次，其中有5只基金分紅超過(guò)10次，不少基金的規(guī)模借此出現(xiàn)了幾倍甚至幾十倍的擴(kuò)張。

　　規(guī)模大擴(kuò)張帶來(lái)后患

　　基金公司的收入來(lái)自基金的管理費(fèi)，基金規(guī)模越大則收入越多，因此基金公司大都有擴(kuò)大規(guī)模的沖動(dòng)，尤其是在股東方的壓力下�！俺钟腥死�益至上”雖被所有基金公司奉為第一要旨，但是在具體操作時(shí)，也各有側(cè)重。如果說(shuō)基金業(yè)績(jī)還有不可控和不確定性，但是經(jīng)營(yíng)管理思路、營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略卻直接體現(xiàn)公司長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和短期利潤(rùn)的取舍。

　　市場(chǎng)是最好的試金石。一些公司在去年市場(chǎng)高點(diǎn)時(shí)運(yùn)用大比例分紅這一手段吸引新資金入場(chǎng)，使這批投資者損失慘重。雖然說(shuō)買(mǎi)者自負(fù)，但一些基金公司在銷(xiāo)售基金時(shí)采取的一些做法卻可能使自身品牌受損。

　　一家基金公司總經(jīng)理透露，他去各地與投資者交流時(shí)，深切感受到投資者對(duì)于部分基金公司的不信任感。去年都在大談“黃金十年”，進(jìn)軍8000點(diǎn)甚至10000點(diǎn)，可轉(zhuǎn)眼間半年就跌掉近一半。

　　不過(guò)，有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，去年下半年60家基金公司中匯豐晉信、諾德等6家基金公司沒(méi)有進(jìn)行分紅和拆分的持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)，一定程度上顯示了這些公司對(duì)客戶(hù)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的管控能力和經(jīng)營(yíng)原則。

　　某基金公司總經(jīng)理表示，在市場(chǎng)低迷時(shí)更需要基金公司堅(jiān)持投資者教育，幫助投資者樹(shù)立理性的投資理念，為行業(yè)發(fā)展拓展空間。在市場(chǎng)亢奮情況下，基金公司則要冷靜以對(duì)，用更長(zhǎng)遠(yuǎn)的經(jīng)營(yíng)眼光看待問(wèn)題。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，經(jīng)歷過(guò)熊市或者完整的市場(chǎng)周期之后，基金公司的不同企業(yè)文化、經(jīng)營(yíng)理念、長(zhǎng)短期目標(biāo)的平衡等區(qū)別才能體現(xiàn)出來(lái)。經(jīng)歷過(guò)市場(chǎng)格局的調(diào)整之后，基金投資者在投資的選擇上也才能逐漸成熟。

　　去年市場(chǎng)高點(diǎn)時(shí)一些基金大規(guī)模擴(kuò)容給投資者帶來(lái)了較大損失，業(yè)內(nèi)人士開(kāi)始對(duì)此進(jìn)行反思。(記者 徐國(guó)杰)