在今年5月哈撒韋股東大會(huì)上，有投資人向巴菲特提問：“中國股票市場已經(jīng)跌了很多，你們是否認(rèn)為中國股市價(jià)位還是過高？”巴菲特答道：“我從未對中國股市發(fā)表過具體意見，我們不是做預(yù)測股市走向生意的。我們的一貫觀點(diǎn)是，如果市場下跌，它就比以前更有吸引力。我們不預(yù)測股市，我們只會(huì)在市場向下走的時(shí)候做出反應(yīng)。中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展是一個(gè)奇跡，很多中國人都對股票熱情很高。中石油股價(jià)一度瘋狂上漲，成為全球市值最高的公司�！�

　　如果說去年9月巴菲特恪守獨(dú)立的買賣標(biāo)準(zhǔn)，不為中石油A股回歸可能給H股帶來的更高利潤所動(dòng)，堅(jiān)持減持中石油H股是價(jià)值投資者對于“盲目樂觀者”的警示。那么當(dāng)股市下跌后，巴菲特認(rèn)為“股市下跌更有吸引力”，則值得一味追求預(yù)言成真而“盲目唱空者”反思。

　　CPI數(shù)據(jù)高企是制約境內(nèi)股市走強(qiáng)的根源確實(shí)言之有據(jù)，遏制通脹勢必緊縮信貸收緊銀根，這對上市公司業(yè)績增長會(huì)造成負(fù)面影響，同時(shí)也會(huì)減少資本市場資金供應(yīng)量，此時(shí)又恰逢境內(nèi)股市面臨的成長性煩惱“大小非”解禁因素，股市資金流動(dòng)性會(huì)收緊，因此在通脹高企勢頭得到有效遏制之前，股指缺乏創(chuàng)新高的基礎(chǔ)是有道理的。

　　但是借通脹數(shù)據(jù)高企為由，認(rèn)為繼股指腰斬之后仍有再腰斬潛能則有失偏頗。中國經(jīng)濟(jì)此次面臨的輸入型通脹是由美元貶值誘發(fā)的全球性通脹，中國經(jīng)濟(jì)雖然面臨CPI數(shù)據(jù)高企的難題，但GDP增速仍高于CPI漲幅。而同期美國和俄羅斯經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)則是CPI數(shù)據(jù)遠(yuǎn)高于GDP增速，卻未聞?dòng)腥祟A(yù)測美國股市和俄羅斯股市要跌至美國1929年大股災(zāi)的水準(zhǔn)。

　　事實(shí)上境內(nèi)股市前期跌幅達(dá)到51%時(shí)，已創(chuàng)下全球股市短期跌幅之最，與中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展態(tài)勢并不相符，呈現(xiàn)出明顯的非理性特征，即便近期遭遇地震等不可預(yù)測因素影響，但借鑒美國“9·11”恐怖襲擊之后的經(jīng)濟(jì)和股市走勢，投資者也應(yīng)該明白經(jīng)濟(jì)和股市從沒有跨越不了的坎。腰斬之后的股市并不需要預(yù)測股指者，而更需要類似巴菲特的價(jià)值投資建設(shè)者，而遭遇突發(fā)性意外因素之際，投資者更需要穩(wěn)定信心。

　　最后從風(fēng)險(xiǎn)因素考慮，“大小非”解禁之后，股票投資的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)將增大，因此對于遏制防范“大小非”違規(guī)減持、上市公司業(yè)績操縱、內(nèi)幕交易等制度性建設(shè)顯得更為重要，但風(fēng)險(xiǎn)防范并不應(yīng)該成為股市拒絕普通投資者的理由，除了監(jiān)管層的制度性建設(shè)措施之外，普通投資者最好的自我風(fēng)險(xiǎn)防范措施是選擇適合自己的投資策略。(姜韌)