從已披露的基金三季報(bào)看，對(duì)資產(chǎn)和資源兩類個(gè)股的投資，是基金踏準(zhǔn)市場(chǎng)節(jié)拍、取得超額收益的最重要來源。展望四季度，基金普遍預(yù)計(jì)市場(chǎng)可能出現(xiàn)震蕩，業(yè)績?cè)鲩L明確的藍(lán)籌股、金融行業(yè)、資源行業(yè)、升值受益行業(yè)以及擁有資產(chǎn)注入等投資主題的個(gè)股，接下來似乎有著更多機(jī)會(huì)。

　　金融保險(xiǎn)業(yè)恒強(qiáng)

　　根據(jù)天相投顧的初步統(tǒng)計(jì)，基金三季度整體增持較為明顯的金屬非金屬、金融保險(xiǎn)業(yè)、采掘業(yè)、交運(yùn)倉儲(chǔ)業(yè)和建筑業(yè)，在三季度分別獲得了67.90%、52.84%、89.36%、45.91%和41.98%的漲幅，成為基金資產(chǎn)增值的主要來源。進(jìn)入10月份后，上述行業(yè)中，金融保險(xiǎn)業(yè)是唯一保持了上漲態(tài)勢(shì)的行業(yè)。

　　基金三季報(bào)顯示，多數(shù)公司和基金維持對(duì)金融行業(yè)的持續(xù)看好態(tài)度。關(guān)于看好該行業(yè)的理由，有人談到了本幣升值、通貨膨脹下資產(chǎn)類個(gè)股的機(jī)會(huì)，也有人單純從業(yè)績?cè)鲩L角度分析。融通行業(yè)景氣基金經(jīng)理鄒曦、馮宇輝在季報(bào)中表示，金融行業(yè)屬于“業(yè)績可能大幅超預(yù)期，增速較快的行業(yè)板塊”，其主要的推動(dòng)力在于盈利增長超預(yù)期。同時(shí)他們認(rèn)為，宏觀調(diào)控政策的明朗化將為這些板塊的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)提供支持。

　　周期類行業(yè)景氣提升

　　今年三季度，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了一輪快速上漲，鋼鐵、有色、煤炭、水泥等周期類股票漲幅巨大。不過，金屬非金屬行業(yè)進(jìn)入10月以來市場(chǎng)表現(xiàn)并不盡如人意，截至10月23日跌幅超過4%。

　　有基金表示，周期類公司，包括煤炭、有色金屬、鋼鐵、水泥、汽車、航空、航運(yùn)等，其主要推動(dòng)不在于當(dāng)期盈利增長超預(yù)期，而在于行業(yè)景氣好轉(zhuǎn)、產(chǎn)品價(jià)格提升，從而使市場(chǎng)提高其未來的盈利預(yù)期。

　　股票型基金三季度業(yè)績冠軍融通動(dòng)力先鋒基金也表示，因景氣度提升或反轉(zhuǎn)而帶來的行業(yè)機(jī)會(huì)，如證券、航空、有色金屬等行業(yè)，仍將是他們的投資目標(biāo)。光大保德信量化核心基金表示，四季度仍舊強(qiáng)調(diào)估值洼地，但也會(huì)更加重視景氣度回升的周期性行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

　　但有基金對(duì)周期性行業(yè)采取謹(jǐn)慎態(tài)度。華安創(chuàng)新基金經(jīng)理劉新勇表示，四季度將減持周期性行業(yè)，增持銀行、食品飲料等穩(wěn)定性行業(yè)。

　　大盤藍(lán)籌魅力持久

　　本次披露的基金三季報(bào)中，無論對(duì)后市預(yù)期是偏樂觀還是偏謹(jǐn)慎，投資業(yè)績?cè)鲩L性明確的大盤藍(lán)籌幾乎是所有基金的共識(shí)。長期看，大盤藍(lán)籌股具有可期待的“透明溢價(jià)”；短期看，兼具股指期貨預(yù)期帶來的投資機(jī)會(huì)。

　　博時(shí)主題行業(yè)基金三季度增加了相對(duì)低估的大盤藍(lán)籌公司如中石化、聯(lián)通、工行以及交通運(yùn)輸、電力等公用事業(yè)行業(yè)的配置，降低了金融地產(chǎn)行業(yè)的配置。長盛動(dòng)態(tài)精選基金經(jīng)理王寧、裴愔愔表示，下階段將重點(diǎn)關(guān)注的10只股票為建設(shè)銀行、中國神華、中國平安、中國聯(lián)通、中國人壽、中國石化、長安汽車、武漢中百、國電電力以及中糧地產(chǎn)。

　　外延式增長值得期待

　　多只基金表達(dá)了高估值水平下尋找“估值洼地”的難度，并表達(dá)了尋找高成長抵御高估值的共識(shí)。

　　融通動(dòng)力先鋒基金表示，當(dāng)前上市公司業(yè)績?cè)鲩L在增幅超預(yù)期方面已充分體現(xiàn)在股價(jià)之中，未來可能進(jìn)一步推升估值水平的是上市公司業(yè)績?cè)鲩L的可持續(xù)性大幅超出市場(chǎng)預(yù)期以及基于產(chǎn)業(yè)整合的央企整體上市。

　　東吳雙動(dòng)力基金關(guān)注的三大投資主線中，除了人民幣升值加速、利率水平處于上升階段外，第三條也是注資重組機(jī)會(huì)。