“2007年是港股的轉(zhuǎn)折之年，以往美國資金主導(dǎo)的港股，將跨進(jìn)中國資金主導(dǎo)的時(shí)代”
證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)境外證券投資管理試行辦法》決定從7月5日起，正式允許證券公司、基金公司公開籌集資金投資海外股市。QDII開閘，被業(yè)界解讀為“分流資金，給A股降溫”，卻激起了投資港股的熱情。國泰君安(香港)有限公司董事總經(jīng)理蔣有衡感受到了這股資金涌動(dòng)的熱潮。他在接受記者采訪時(shí)預(yù)測，港股上揚(yáng)只是開始。他甚至大膽預(yù)言，“2007年是港股的轉(zhuǎn)折之年，以往美國資金主導(dǎo)的港股，將跨進(jìn)中國資金主導(dǎo)的時(shí)代。”在證券市場，共同的預(yù)期也能產(chǎn)生價(jià)值，面對大膽的預(yù)測和可能的機(jī)遇，你準(zhǔn)備好了嗎？
A 曲徑通幽 先到先得
對一部分境內(nèi)居民而言，投資港股并不是新鮮事。常年來往于美國、香港和內(nèi)地的蔣有衡在2000年就已經(jīng)接觸到了這樣的先知先覺者。
“1999年，A股上一輪從最高點(diǎn)下跌的時(shí)候，境外股市正經(jīng)歷網(wǎng)絡(luò)泡沫和‘9·11事件’沖擊，我們就曾預(yù)測，國內(nèi)資金可以撤出A股去海外市場抄底。國內(nèi)一批以億為數(shù)量級的個(gè)人資金、私募基金，或者機(jī)構(gòu)就在那時(shí)候進(jìn)入中國香港、美國、日本股市，到2003年、2004年已有不少斬獲�！�
而普通內(nèi)地投資者，尤其是近水樓臺(tái)的廣東珠三角，靠香港自由行帶出的外匯，早就在香港開戶炒股。一批有海外往來的內(nèi)地生意人，自然也在香港投資股票。
內(nèi)地居民投資港股，最簡單的辦法，就是出境到香港證券公司開戶。最早投資港股的廣東投資者很多都是借助香港旅游，將沒有用完的港幣在香港開戶炒股。
不過大多數(shù)普通投資者甚少有出境的機(jī)會(huì)。而目前監(jiān)管方還未批準(zhǔn)任何一家國內(nèi)證券公司代為開戶投資港股的業(yè)務(wù)。據(jù)記者了解，投資者不出境開戶炒股已經(jīng)成為業(yè)界公開的秘密。目前香港券商在內(nèi)地的分公司、辦事處，在香港有子公司的內(nèi)地券商，都可以辦理委托開戶的業(yè)務(wù)。
招商證券(香港)公司屬于內(nèi)地最為高調(diào)吸引投資者投資港股的券商。記者從招商證券(香港)公司上海辦事處了解到，客戶只要帶好身份證、一張現(xiàn)居住地址證明(如近三個(gè)月內(nèi)的水電費(fèi)單、物業(yè)管理費(fèi)單、電話單、銀行信用卡結(jié)賬單等)到招商證券上海辦事處，填寫一張申請表，7天以后，就會(huì)收到一封電子郵件，顯示股票交易賬戶和渣打銀行專用信托賬戶�？蛻粼趪鴥�(nèi)換匯之后匯港幣到指定的渣打賬戶。資金到賬之后，購買港股行情軟件就可以在網(wǎng)上炒股了。
招商證券(香港)上海辦事處的蒙先生還向記者特別強(qiáng)調(diào)，“我們只是提供開戶的前期服務(wù)，將客戶的資料遞交到香港，開戶是我們香港公司去辦的。”招商證券國際業(yè)務(wù)部北京辦事處客戶經(jīng)理張然介紹，2005年6月招商證券被證監(jiān)會(huì)授權(quán)為“創(chuàng)新型證券中心”，作為內(nèi)地唯一一家經(jīng)營港股的券商，股民在這里不僅可以投資港股，還可以炒紐約、新加坡等股票交易所的股票。
先行一步的投資客反映，炒港股目前最大的困擾是資金出入。按照現(xiàn)行外匯管理政策規(guī)定，境內(nèi)居民個(gè)人年度購匯總額最高為5萬美元，個(gè)人向外匯儲(chǔ)蓄賬戶存入外幣現(xiàn)鈔，當(dāng)日累計(jì)超過等值5000美元，需到銀行辦理；個(gè)人提取外幣現(xiàn)鈔當(dāng)日累計(jì)超過等值1萬美元，需報(bào)外匯管理局審批。
記者采訪到的港股投資者，在匯出資金的過程中，各顯神通，有跑到管理不嚴(yán)的銀行營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)回款的，有的寫成旅游購物、為孩子交學(xué)費(fèi)之類的匯款用途，冒險(xiǎn)過關(guān)。
B 合法渠道 代客理財(cái)
QDII開閘打開合法投資港股渠道，顯然將吸引更多人前往，其聚光效應(yīng)已經(jīng)讓先行者加快了腳步。香港聯(lián)交所公關(guān)人士估計(jì)，今年5、6月間，在其證券公司新開戶人數(shù)之中，四成以上都是內(nèi)地居民，比以往開戶數(shù)明顯增加。而香港的證券公司、內(nèi)地證券公司的香港分公司，也紛紛活躍起來，開始公開或者半公開地在內(nèi)地宣講，吸引內(nèi)地投資者，趕搭這一波熱潮。
突破了資金流通限制的合法渠道形成，對資金的聚集效應(yīng)自不待言。從5月11日銀監(jiān)會(huì)頒布《關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行代客境外理財(cái)業(yè)務(wù)境外投資范圍的通知》，開始構(gòu)筑投資港股合法渠道。這次證監(jiān)會(huì)開閘QDII，形成了銀行系、基金系和保險(xiǎn)系三重QDII渠道。
記者了解到，先期放行的銀行系QDII已經(jīng)受到投資者的熱情追捧。記者致電光大銀行，被告知光大銀行QDII產(chǎn)品“同升十號”7月15日已經(jīng)售完暫停，下一批產(chǎn)品要等到8月初左右；而民生銀行的最近一期QDII產(chǎn)品“好運(yùn)套餐4號”也已經(jīng)售完。
境內(nèi)居民投資銀行QDII產(chǎn)品的手續(xù)相對簡單，光大銀行向記者介紹，投資者只需持身份證，以現(xiàn)金或轉(zhuǎn)賬形式，到銀行柜臺(tái)辦理相關(guān)手續(xù)即可。而民生銀行告訴記者，除了銀行柜臺(tái)辦理以外，不久投資人將可以通過網(wǎng)上銀行開戶投資。
基金系QDII產(chǎn)品也呼之欲出。華安基金公司作為QDII試點(diǎn)，2006年已經(jīng)推出了第一只QDII產(chǎn)品——華安國際配置基金，以美元認(rèn)購，單位面值1美元，最低認(rèn)購金額為5000美元。
因具體的辦法沒有出臺(tái)，其他基金公司和券商一直在觀望，“試行辦法”7月5日開始實(shí)施的第一天，華夏、南方、華寶興業(yè)等五家基金管理公司第一時(shí)間向證監(jiān)會(huì)遞交了QDII產(chǎn)品方案，爭趕出海投資頭班船。
C 個(gè)股、QDII哪個(gè)賺得多
眾所周知，過去由于投資范圍政策限制，嚴(yán)重影響了銀行系QDII的收益率水平區(qū)間，加之人民幣不斷升值，使得很多產(chǎn)品僅僅實(shí)現(xiàn)了“名義上的收益”。
此前工商銀行于5月29日推出的內(nèi)地第一只直接投資于港股的代客境外理財(cái)產(chǎn)品——“東方之珠”、交通銀行的“澳視群雄”和“珠穆朗瑪”兩款QDII產(chǎn)品，都屬于有保底收益，風(fēng)險(xiǎn)低，但收益也平平。
“根據(jù)銀行自身的優(yōu)勢，客戶資源基礎(chǔ)廣泛，銀行的QDII產(chǎn)品，一般會(huì)偏重于提供一些儲(chǔ)蓄型的、低風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)然也是低收益的理財(cái)產(chǎn)品�！敝薪鸸句N售交易部副總李強(qiáng)對記者分析說。
對廣大散戶投資者而言，銀行QDII產(chǎn)品購入最低資金需30萬以上，門檻是相當(dāng)高的。所以這次證監(jiān)會(huì)開閘，推出的基金系QDII顯然意義非銀行QDII產(chǎn)品可比。
李強(qiáng)分析，與銀行不同，券商、基金公司在QDII產(chǎn)品設(shè)計(jì)上面可發(fā)揮的余地比較大，每一家將會(huì)根據(jù)自己的特點(diǎn)設(shè)計(jì)產(chǎn)品，將會(huì)偏向于投資股權(quán)類、海外股票，政府債券、公司債券、資產(chǎn)支持證券；公募基金等標(biāo)的物掛鉤的結(jié)構(gòu)性投資產(chǎn)品；設(shè)計(jì)一些風(fēng)險(xiǎn)大，收益相對也高的產(chǎn)品。
以基金QDII形式投資港股，未必比直接投資個(gè)股收益慢。同時(shí)，資金安全更有保障。招商證券(香港)一位工作人員也告訴記者，私人在香港開戶投資個(gè)股就如同在內(nèi)地炒A股一樣，風(fēng)險(xiǎn)大收益也大，與投資基金完全沒有可比性。
D 港股未來會(huì)怎樣
QDII開閘后，恒生指數(shù)持續(xù)上升，此舉對港股、A股市場間的資金流向會(huì)產(chǎn)生什么影響？“目前還不好說�！敝袊嗣翊髮W(xué)金融與證券研究所副所長趙錫軍認(rèn)為，照目前的開放程度，A股和港股之間還沒有特別大的資金聯(lián)絡(luò)渠道，通過QFII和QDII流動(dòng)的資金畢竟有限。
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，QDII開閘不大可能一舉拉平A股對香港“紅籌股”的全面溢價(jià)。浙江工商信托投資負(fù)責(zé)人李輝認(rèn)為，只要A股的進(jìn)入機(jī)制不變，其資金供給過剩的局面就不會(huì)結(jié)束，A股將保持對H股的溢價(jià)。
西南證券H股分析師周興政認(rèn)為，盡管未來同時(shí)在A股和香港上市的公司有可能實(shí)現(xiàn)股價(jià)拉平，但這種拉平“完全有可能通過A股疲軟來實(shí)現(xiàn)�！�
先行一步投資港股的蔣有衡態(tài)度鮮明地看好香港股市�！暗谝�，中國最好的國企股都在香港上市。股價(jià)又便宜，這些企業(yè)經(jīng)過改制之后，盈利水平都在提升；第二，QDII是一劑催化劑，將會(huì)吸引大批境內(nèi)資金進(jìn)入H股；第三，資本過剩仍然是全球現(xiàn)象，國際化的香港股市仍有成長空間。”
普通投資者也說出好幾條看好港股的理由：便宜、實(shí)行T＋0機(jī)制、有權(quán)證等等。
但“港幣相對人民幣每年貶值5%到6%，你要有思想準(zhǔn)備”。
