最近，市場對新基金發(fā)行的狂熱追捧有所降溫，但種種跡象顯示，基金投資者的理性程度仍不甚樂觀。引導(dǎo)基民長線投資能否再出新招？市場人士認(rèn)為，從認(rèn)購費(fèi)率、申購費(fèi)率下手可能較為可行。
當(dāng)前費(fèi)率偏低
認(rèn)購費(fèi)指投資者在基金發(fā)行募集期內(nèi)購買基金時(shí)所交納的手續(xù)費(fèi)；申購費(fèi)是指投資者在基金存續(xù)期間向基金管理人購買基金時(shí)所支付的手續(xù)費(fèi)。目前申購費(fèi)率、認(rèn)購費(fèi)費(fèi)率通常都在1%左右，并隨認(rèn)購金額的大小有相應(yīng)的減讓。申購費(fèi)還分為前端收費(fèi)模式和后端收費(fèi)模式，后端收費(fèi)模式中，有些基金約定，如果持有者持有達(dá)到一定的時(shí)間，可以少收甚至免除申購費(fèi)。
市場人士認(rèn)為，目前的費(fèi)率水平較低。以申購費(fèi)為例，行業(yè)條文規(guī)定，開放式基金可以收取申購費(fèi)，但申購費(fèi)率不得超過申購金額的5%。目前境內(nèi)開放式基金產(chǎn)品的申購費(fèi)率均不超過1.5%。這并不是管理部門的硬性規(guī)定，而是業(yè)內(nèi)約定俗成的規(guī)矩。境內(nèi)第一只開放式基金華安創(chuàng)新約定了1.5%申購費(fèi)率，此后的開放式基金產(chǎn)品申購費(fèi)率便只有更少?zèng)]有更多了。南方一家基金管理公司也曾打算將申購費(fèi)率提升至2%，但后來沒有實(shí)施。
海外部分市場基金申購費(fèi)率大致在5%-6%，與之相比，境內(nèi)基金行業(yè)在發(fā)展初期形成的不高于1.5%的水平明顯偏低。
鼓勵(lì)長線持有
開放式基金收取認(rèn)購費(fèi)和申購費(fèi)的目的，主要用于銷售機(jī)構(gòu)的傭金和宣傳營銷費(fèi)用等方面的支出�！罢f得白一點(diǎn)，就是給渠道的�！鄙虾Ｒ患一鸸镜氖袌隹偙O(jiān)表示。據(jù)了解，在實(shí)際操作中，這些費(fèi)用往往是由銀行等發(fā)行渠道直接“扣留”，并不經(jīng)過基金公司。
目前，隨著行業(yè)的成長和基金規(guī)模的壯大，發(fā)行成本在逐漸增長，而且，由于基金發(fā)行對儲(chǔ)蓄形成了一定的分流，銀行等渠道難免要重新衡量成本與收益。有消息稱，渠道方面提高費(fèi)率的呼聲較高，相關(guān)部門對此亦有考慮。
假如費(fèi)率提升，各方會(huì)有何反應(yīng)？分析人士認(rèn)為，應(yīng)該是渠道歡迎、基金公司中性、基民生氣。不過，對培育基金投資者的長線投資意識(shí)來說，這或許是件好事。
在去年底到今年的一波基金發(fā)行熱中，投資者的一些非理性行為令證券業(yè)內(nèi)人士在“哀其不懂”的同時(shí)，也實(shí)感無能為力。為了對非理性投資有所抑制，多只新基金發(fā)行時(shí)采取了限售策略，可一旦打開申購，又有大量基民蜂擁而入�？膳碌氖牵瑸閿�(shù)不少的基金投資者把買基金當(dāng)成暴富的手段，像炒股票一樣高拋低吸，“喜新厭舊”，讓基金經(jīng)理為了應(yīng)付贖回、分紅，將值得長期持有的好股票忍痛割愛，使基金凈值受挫，也使其他長期投資者利益受損。費(fèi)率提升將使這種短期行為的成本提高，對那些抱持長期投資理念、追求穩(wěn)定復(fù)利增長的投資者，若輔之以長期持有適當(dāng)減免一定費(fèi)用的措施，則是一種鼓勵(lì)。(孔維純）
