上周證監(jiān)會(huì)關(guān)于 “醞釀對(duì)新股申購(gòu)制度進(jìn)行變革,以提高散戶中簽率的消息”一傳出,立刻引發(fā)了銀行及其他機(jī)構(gòu)對(duì)打新理財(cái)產(chǎn)品前景的擔(dān)憂。
目前市場(chǎng)普遍預(yù)期的有三種方案。一是由現(xiàn)行的按資金申購(gòu),變?yōu)榘促~戶配售新股,以保護(hù)中小投資者利益;二是借鑒香港市場(chǎng)的“一人若干股”的做法;三是恢復(fù)按市值配售。
多位券商均表示,無(wú)論是哪種方式,打新理財(cái)產(chǎn)品都將面臨退市的現(xiàn)實(shí)!半m然證監(jiān)會(huì)并未明確采取怎樣的變革方式,但散戶中簽率一旦提升,集合資金量提升中簽率的方式將明顯降低優(yōu)勢(shì),更不要提這些產(chǎn)品還要從微薄業(yè)績(jī)中收取超過一成的管理費(fèi)!
收益急劇萎縮
今年以來截至4月底,新股網(wǎng)上申購(gòu)累計(jì)收益率僅有2.1%,年化收益率僅有5.2%。“與去年16%的年化收益率相比,這連1/3的水平還不到,剔除印花稅和傭金等交易成本后,收益率并不樂觀!币晃环治鰩熣f。
打新產(chǎn)品收益率嚴(yán)重萎縮,令投資者對(duì)此類產(chǎn)品的興趣越來越小,銀行推出產(chǎn)品的積極性也大受挫折。記者在招行和工行網(wǎng)站看到,在3月份金鉬股份和紫金礦業(yè)兩只大盤股發(fā)行的情況下,兩家銀行只針對(duì)紫金礦業(yè)推出了相應(yīng)的單項(xiàng)打新股理財(cái)計(jì)劃。相比較而言,浦發(fā)銀行仍堅(jiān)持推出了 “金鉬股份新股申購(gòu)直通車”業(yè)務(wù),但日前其網(wǎng)站公告顯示,參與該項(xiàng)業(yè)務(wù)的客戶僅獲得0.0826%的收益率,年化收益不足3.5%,還沒有1年期4.14%的定存利率高。
分析人士指出,新股發(fā)行數(shù)量銳減、大盤股資源稀缺、中簽率大幅下降,是新股申購(gòu)收益率急劇萎縮的三大原因。據(jù)統(tǒng)計(jì),2007年滬深兩市共有123只新股上市,今年以來滬深兩市在近5個(gè)月時(shí)間內(nèi)只有27只新股上市,其中大盤股只有4只。在新股資源稀缺的情況下,卻有大量的資金涌入一級(jí)市場(chǎng),令新股網(wǎng)上中簽率從去年的平均0.30%大幅下降到今年以來的0.15%,相當(dāng)于下滑了一半的水平。
大資金優(yōu)勢(shì)不再有
在收益率急劇萎縮的情況下,興業(yè)銀行、中信銀行等為了爭(zhēng)取客戶,不約而同地都對(duì)打新產(chǎn)品的管理費(fèi)率進(jìn)行優(yōu)惠,并將單一打新產(chǎn)品改良成為增強(qiáng)型理財(cái)產(chǎn)品。除卻在一級(jí)市場(chǎng)申購(gòu)新股外,資金閑置期間還可參與債券和可轉(zhuǎn)換債券的投資,也可用于銀行間市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)基金、交易所債券和銀行存款等!暗捎趩蝹(gè)資產(chǎn)收益率偏低,如在理財(cái)產(chǎn)品中配置比重較小,對(duì)于整體收益率貢獻(xiàn)度不高,因此該類理財(cái)產(chǎn)品的最終收益率也將有限!鄙虾R患胰萄芯繂T告訴記者,這種改良型的打新理財(cái)產(chǎn)品前景也不樂觀。目前,幾乎所有銀行對(duì)打新產(chǎn)品的業(yè)績(jī)提成都在10%以上,較高的甚至高達(dá)15%-20%。
銀行打新股何去何從
打新產(chǎn)品尋求突破對(duì)新股發(fā)行制度可能的變數(shù),銀行打新股產(chǎn)品何去何從?建行相關(guān)人士表示,將從兩個(gè)方面尋找突破口。一方面增加產(chǎn)品的流動(dòng)性,讓投資者進(jìn)退自如。如建行近日將推出“建行財(cái)富”開放式新股申購(gòu)產(chǎn)品,首次實(shí)現(xiàn)每月開放,及時(shí)分配,投資者可以在每月月末開放日至下月理財(cái)資金開放日前,自由減少或增加理財(cái)資金。另外,之前出現(xiàn)的新股隨時(shí)打類產(chǎn)品,也比較靈活。
另一方面,銀行不得不在投資方向上尋求突破。事實(shí)上,近期出現(xiàn)的打新股產(chǎn)品已經(jīng)發(fā)生變化,在打新股之余,還會(huì)投資債券、基金甚至未來的股指期貨等其他領(lǐng)域。
平安證券研究報(bào)告顯示,2008年新股申購(gòu)資金收益率平均水平,很有可能降至0.2%左右。由于新股申購(gòu)資金凍結(jié)時(shí)間減少1天,新股申購(gòu)資金周轉(zhuǎn)速度加快,故按一年60次資金周轉(zhuǎn)率計(jì)算的年化收益率,約12%。業(yè)內(nèi)人士表示,這一水平是基于現(xiàn)行的新股申購(gòu)制度上的,如果考慮新股申購(gòu)制度的變化,未來產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)程度和預(yù)期收益都將發(fā)生變化。(記者 孟錄燕)
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